Cuộc chiến đầu tư: Coca-Cola vs. PepsiCo cho ưu thế thị trường vào năm 2025

Điểm chính

• Cổ phiếu Coca-Cola đã tăng 14% trong năm 2025, trong khi của PepsiCo đã giảm 3%.
• Cả hai công ty đã trả và tăng cổ tức của họ trong ít nhất 50 năm liên tiếp.
• PepsiCo mang nợ nhiều hơn và có tỷ lệ chi trả cao hơn Coca-Cola.

Các ông lớn trong ngành đồ uống Coca‑Cola (NYSE: KO) và PepsiCo (NASDAQ: PEP) tiếp tục thưởng cho các nhà đầu tư bằng cổ tức, nhưng cổ phiếu của cả hai đều không đạt hiệu suất tốt hơn chỉ số thị trường S&P 500 trong suốt thập kỷ qua. Khi người tiêu dùng dần dần uống ít soda hơn—một xu hướng dài hạn do các mối quan tâm về sức khỏe—cả hai công ty đều dựa vào việc mua lại để đa dạng hóa sản phẩm và kích thích tăng trưởng.

Phân tích này cung cấp những hiểu biết quý giá cho các nhà đầu tư trên nhiều loại tài sản khác nhau, bao gồm cả những người tham gia vào thị trường tiền điện tử thông qua các sàn giao dịch lớn.

Động Thái Mua Lại Chiến Lược

Coca-Cola và PepsiCo trong lịch sử đã dựa vào các dòng đồ uống cốt lõi của mình, nhưng việc tiêu thụ soda giảm ở Mỹ đã buộc họ phải đa dạng hóa thông qua các thương vụ mua lại chiến lược. Việc mở rộng danh mục sản phẩm gần đây của Coca-Cola bao gồm thương vụ mua lại BodyArmor trị giá 5,6 tỷ USD vào năm 2021 và thương vụ mua Costa Coffee trị giá 4,9 tỷ USD vào năm 2019, củng cố vị thế của họ trong thị trường đồ uống thể thao và cà phê.

PepsiCo đã nhắm đến các danh mục tăng trưởng nhanh hơn, mua lại Rockstar Energy với giá 3,85 tỷ đô la vào năm 2020, nắm giữ một phần cổ phần $550 triệu trong Celsius Holdings vào năm 2022, và mua lại Poppi, một thương hiệu soda prebiotic, với giá 1,95 tỷ đô la vào năm 2025. Những giao dịch này đã mở rộng danh mục sản phẩm nhưng cũng làm tăng mức nợ với những khoản lợi tức đầu tư không đồng nhất.

Phân Tích Hiệu Suất Tài Chính

Kết quả quý 2 năm 2025 cho thấy sự thành công không đồng đều của những chiến lược này. Coca-Cola báo cáo doanh thu tăng 1% lên 12,5 tỷ USD mặc dù khối lượng đơn vị toàn cầu giảm 1%. Tương tự, doanh thu của PepsiCo tăng 1% so với năm trước lên 22,7 tỷ USD trong khi trải qua sự suy giảm tổng thể 1,5% về khối lượng.

Về mặt lợi nhuận, Coca-Cola đã thể hiện hiệu suất vượt trội với thu nhập ròng tăng vọt 58% lên 3.8 tỷ đô la, được hưởng lợi từ việc không có khoản chi phí tổn thất $760 triệu đô la đối với thương hiệu BodyArmor đã ảnh hưởng đến kết quả của năm trước. Ngược lại, thu nhập ròng của PepsiCo giảm mạnh 59% xuống còn 1.26 tỷ đô la, bị ảnh hưởng nặng nề bởi 1.86 tỷ đô la chi phí tổn thất liên quan đến các thương hiệu Rockstar và Be & Cheery.

Các khoản phí suy giảm này nhấn mạnh những rủi ro tiềm ẩn trong các chiến lược tăng trưởng dựa trên việc mua lại. Trong khi một số thương hiệu mua lại củng cố vị thế trên thị trường, những thương hiệu khác lại không đáp ứng được kỳ vọng tài chính, cuối cùng gây áp lực lên bảng cân đối kế toán và làm giảm giá trị cổ đông.

Các chỉ số định giá so sánh

Mặc dù tạo ra gần một nửa doanh thu của đối thủ, Coca-Cola vẫn duy trì mức vốn hóa thị trường cao hơn đáng kể với $304 tỷ so với $200 tỷ của PepsiCo. Mức định giá cao này xuất phát từ các chỉ số lợi nhuận vượt trội và các yếu tố cơ bản của bảng cân đối kế toán mạnh mẽ của Coca-Cola. Coca-Cola có 35,2 tỷ đô la nợ ròng, ít hơn nhiều so với gánh nặng nợ 43,4 tỷ đô la của PepsiCo.

Sự tăng giá 14% của Coca-Cola từ đầu năm đến nay đã nâng cao hệ số định giá của công ty, với cổ phiếu hiện đang giao dịch khoảng 24 lần thu nhập dự kiến. Ngược lại, sự giảm giá 3% của cổ phiếu PepsiCo trong cùng thời gian đã làm giảm hệ số định giá của nó xuống còn khoảng 18 lần thu nhập dự kiến, khiến nó trở thành lựa chọn đầu tư tương đối hợp lý hơn. Tuy nhiên, định giá chỉ là một trong nhiều yếu tố cần xem xét cho các quyết định đầu tư thận trọng.

Phân tích cổ tức và phân bổ vốn

Cả hai công ty đã khẳng định vị thế của mình như những ông hoàng cổ tức, liên tục thưởng cho các cổ đông qua các chu kỳ thị trường. Coca-Cola hiện đang cung cấp một tỷ lệ cổ tức là 2,9% và đã tăng khoản chi trả của mình trong 63 năm liên tiếp, đảm bảo vị thế của nó trong số các Công ty Vua Cổ Tức độc quyền—những công ty đã tăng cổ tức ít nhất trong 50 năm liên tiếp. PepsiCo cũng giữ được danh hiệu này, cung cấp một tỷ lệ cao hơn là 3,9% với chuỗi 53 năm tăng cổ tức hàng năm.

Đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, tỷ lệ chi trả - tỷ lệ phần trăm lợi nhuận được phân phối dưới dạng cổ tức - đóng vai trò là chỉ số quan trọng về khả năng duy trì cổ tức. Coca-Cola duy trì tỷ lệ chi trả hợp lý là 69%, cung cấp đủ linh hoạt cho việc tăng cổ tức trong tương lai mà không làm suy giảm sự ổn định tài chính. Tỷ lệ chi trả của PepsiCo đứng ở mức đáng lo ngại là 99%, bị thổi phồng bởi khoản chi phí giảm giá 1,9 tỷ đô la. Ngay cả khi không tính đến những khoản mục bất thường này, tỷ lệ điều chỉnh sẽ gần 79%, có thể hạn chế khả năng tăng trưởng cổ tức trong tương lai nếu duy trì.

Cả hai công ty đã thực hiện các chương trình mua lại cổ phiếu tối thiểu trong những năm gần đây, giảm số lượng cổ phiếu lưu hành của họ khoảng 0,6% trong ba năm qua. Hoạt động mua lại hạn chế này củng cố rằng cổ tức là cơ chế chính cho lợi tức cổ đông.

Kết luận đầu tư

Coca-Cola và PepsiCo chủ yếu thu hút các nhà đầu tư hướng tới thu nhập đang tìm kiếm sự ổn định và lợi nhuận dự đoán hơn là sự gia tăng vốn mạnh mẽ. Cả hai cổ phiếu khó có khả năng vượt trội hơn S&P 500 trong thời gian dài nếu không có các điều chỉnh thị trường đáng kể.

Đối với các nhà đầu tư chú trọng vào cổ tức phân bổ vốn giữa các loại tài sản truyền thống và kỹ thuật số, Coca-Cola đưa ra lý do đầu tư hấp dẫn hơn nhờ vào các yếu tố cơ bản bảng cân đối kế toán mạnh hơn, các chỉ số lợi nhuận vượt trội và tỷ lệ chi trả cổ tức bền vững hơn, mặc dù cung cấp lợi suất hiện tại thấp hơn so với PepsiCo.

Phân tích này cho thấy cách các công ty tiêu dùng thiết yếu đã thành lập sử dụng các chiến lược khác nhau để điều hướng những thay đổi trong động lực thị trường - những bài học áp dụng cho tất cả các loại hình đầu tư, bao gồm cả tài sản kỹ thuật số, nơi sự đa dạng hóa và sức mạnh tài chính cũng xác định tính khả thi lâu dài.