Cava có thể tái tạo hiệu suất thị trường của Nvidia không? Phân tích dựa trên dữ liệu

Điểm chính

• Cava cho thấy sự mở rộng mạnh mẽ với sự tăng trưởng nhanh chóng về số lượng cửa hàng, mặc dù doanh thu từ các nhà hàng cùng hệ thống đã giảm đáng kể.
• Ban quản lý đã điều chỉnh giảm các chỉ số kinh doanh chính cho triển vọng cả năm.
• Mặc dù đã giảm 40% kể từ đầu năm, cổ phiếu vẫn duy trì mức định giá cao với tỷ lệ 57 lần lợi nhuận

Cava (NYSE: CAVA) thể hiện quỹ đạo tăng trưởng điển hình của một thương hiệu quốc gia mới nổi. Việc mở rộng đơn vị chiến lược, biên lợi nhuận vững chắc ở cấp nhà hàng và sự thâm nhập thị trường ngày càng tăng ở các khu vực trước đây chưa quen thuộc với ẩm thực Địa Trung Hải nhanh chóng đã mang lại lợi nhuận đáng kể kể từ khi IPO vào năm 2023.

Tuy nhiên, mặc dù đã tăng giá đáng kể so với mức giá IPO $22 , cổ phiếu đã trải qua sự biến động đáng kể gần đây. Với việc cổ phiếu giảm 40% tính đến nay và giao dịch thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là $172.43, một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu Cava có thể trải qua sự phục hồi nhanh chóng tương tự như những gì các công ty công nghệ như Nvidia đã thể hiện hay không. Phân tích cho thấy những kỳ vọng như vậy có thể không thực tế trong ngắn hạn, yêu cầu các nhà đầu tư phải có cái nhìn dài hạn hơn.

Các chỉ số tăng trưởng cho thấy mô hình giảm tốc

Kết quả hoạt động hàng quý gần đây nhất của Cava đã tiết lộ cả những điểm mạnh và những thách thức mới nổi trong câu chuyện tăng trưởng của nó.

Doanh thu quý hai tăng khoảng 20%, chủ yếu do việc mở thêm địa điểm mới kết hợp với sự tăng trưởng vừa phải về doanh số tại các nhà hàng hiện có. Công ty duy trì tỷ suất lợi nhuận cấp nhà hàng ấn tượng ở mức 26,3%, xác nhận khả năng chuyển giao của mô hình này đến các khu vực địa lý khác. Chiến lược mở rộng của công ty vẫn rất quyết liệt, với số lượng cửa hàng gần 400 địa điểm - đại diện cho mức tăng trưởng phần trăm cao trong khoảng giữa năm so với năm trước.

Tuy nhiên, một số chỉ số cho thấy cần phải điều chỉnh kỳ vọng cho sự tăng tốc hiệu suất trong thời gian gần. Ban quản lý đã điều chỉnh hướng dẫn xuống thấp hơn, đặc biệt là đối với các chỉ số doanh thu so sánh. Dự báo tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng cho toàn bộ năm 2025 hiện nằm trong khoảng từ 4% đến 6%, giảm từ dự báo trước đó là từ 6% đến 8%. Thêm vào đó, tăng trưởng doanh thu hàng quý đã theo một xu hướng giảm dần—20,3% trong Q2, giảm từ 28,2% trong Q1 và 35,1% cho toàn bộ năm 2024.

Sự chậm lại này phản ánh những cơn gió ngược vĩ mô rộng lớn hơn đang ảnh hưởng đến lĩnh vực nhà hàng. Các đối thủ cạnh tranh nhanh và bình dân đang báo cáo những thách thức tương tự. Chipotle (NYSE: CMG) đã ghi nhận mức giảm 4% trong doanh số bán hàng cùng cửa hàng theo năm trong Q2, với ban quản lý chỉ ra sự biến động trong cả xu hướng doanh số và hành vi của người tiêu dùng. Những điều kiện thị trường như vậy có thể gây áp lực lên cấu trúc giá cao của Cava so với các lựa chọn thức ăn nhanh giá cả phải chăng hơn.

Khung phân tích định giá thực tế

Các nhà đầu tư nên tiếp cận tiềm năng của Cava với một thời gian đầu tư dài hơn và kỳ vọng khiêm tốn. Xác suất cổ phiếu nhanh chóng trở lại mức cao nhất trong 52 tuần gần đây dường như là tối thiểu dựa trên các yếu tố cơ bản hiện tại.

Một khung phân tích hiệu quả hơn tập trung vào các yếu tố tăng trưởng bền vững: Liệu Cava có thể duy trì mức tăng trưởng đơn vị hàng năm trên 15%, giữ được biên lợi nhuận cửa hàng lành mạnh, và mở rộng một cách ổn định về địa lý trong khi vẫn duy trì sự liên quan của thương hiệu? Nếu những điều kiện này được giữ vững, khả năng sinh lời sẽ tăng lên một cách nhất quán qua những năm, có khả năng hỗ trợ sự tăng giá cổ phiếu dần dần. Con đường này có vẻ khả thi - đặc biệt nếu ban quản lý thực hiện kế hoạch phát triển số lượng địa điểm lên "ít nhất 1,000" vào năm 2032. Tuy nhiên, với hệ số định giá hiện tại là 57 lần lợi nhuận, ngay cả khi thực hiện thành công cũng có thể mang lại lợi suất cho cổ đông vừa phải thay vì xuất sắc.

Một yếu tố rủi ro đáng kể liên quan đến sự suy giảm hơn nữa trong xu hướng doanh thu của các cửa hàng cùng loại. Các chỉ số hiệu suất yếu hơn tại các địa điểm hiện có có thể chỉ ra lợi nhuận thấp hơn dự kiến tại các cửa hàng mới mở, có khả năng làm suy yếu chiến lược mở rộng cửa hàng mạnh mẽ. Định giá hiện tại cung cấp ít đệm chống lại những kịch bản như vậy.

Cuối cùng, cổ phiếu Cava có thể hoạt động tốt trong thời gian dài nếu ban quản lý thành công trong việc đảo ngược sự chậm lại trong tăng trưởng doanh thu cửa hàng cùng hệ thống. Tuy nhiên, kỳ vọng về sự tăng tốc giá cổ phiếu trong thời gian ngắn có vẻ không hợp lý dựa trên các chỉ số hiện tại. Các nhà đầu tư thận trọng nên tập trung vào việc theo dõi ba chỉ số hiệu suất quan trọng: tốc độ mở rộng nhà hàng, lưu lượng khách hàng và các mẫu giao dịch, cũng như biên lợi nhuận ở cấp độ nhà hàng. Hiệu suất cổ phiếu dài hạn có khả năng tương quan chặt chẽ với những chỉ số kinh doanh cơ bản này.