Cược $3.8B của Metaplanet: Một trò chơi Bitcoin tuyệt vọng khi cổ phiếu tụt dốc

Việc chứng kiến sự giảm giá ngoạn mục của Metaplanet thật sự là một màn hiển thị tuyệt vời. Một thời là cưng của các cổ phiếu tiền điện tử với mức surge 400% đầu năm nay, giờ đây họ đã rơi trở lại mặt đất, mất một nửa giá trị thị trường kể từ tháng Sáu. Nó giống như việc xem ai đó xây dựng một ngôi biệt thự trên cát lún – ấn tượng cho đến khi nó bắt đầu chìm.

Simon Gerovich, chủ tịch của họ và là cựu nhân viên Goldman, đang lo lắng như điên. Chiến lược tích lũy Bitcoin vĩ đại của anh ta đang trong tình trạng hỗn loạn, và bây giờ anh ta đang cầu xin các cổ đông cho phép anh ta phát hành 555 triệu cổ phiếu ưu đãi để huy động 3.8 tỷ đô la. Nói về việc gấp đôi đặt cược vào một ván cược thua lỗ!

Mô hình tài trợ "flywheel" nổi tiếng của ông đã hoàn toàn bị tắc nghẽn. Sự sắp xếp thông minh đó với Evo Fund hoạt động tuyệt vời khi giá cổ phiếu đang tăng vọt – Evo có thể mua thấp thông qua các quyền chọn điều chỉnh, bán cao, và đưa cho Metaplanet phần chênh lệch để mua thêm Bitcoin. Nhưng bây giờ thì sao? Với cổ phiếu đang giảm mạnh, Evo đang ngồi không. Không thể nói tôi trách họ.

Kể từ tháng Sáu, tỷ lệ mua Bitcoin của họ đã giảm xuống hai phần ba. Mức phí premium Bitcoin 8x từng ấn tượng của họ đã co lại chỉ còn chưa đầy 2x. Nếu nó giảm thêm nữa, việc bán cổ phiếu chỉ làm loãng giá trị ít ỏi mà các cổ đông còn lại. Gerovich biết điều này – ông ấy gọi những cổ phiếu ưu đãi này là "cơ chế phòng thủ", nhưng hãy gọi nó bằng đúng bản chất của nó: một nỗ lực tuyệt vọng.

Chính trị cũng thật tồi tệ. Eric Trump đang bay tới Tokyo cho cuộc họp cổ đông? Anh ta đã được chuyển nhượng 3.3 triệu cổ phiếu thông qua quyền mua. Tất cả điều này bốc mùi của các thỏa thuận nội bộ và những nỗ lực tuyệt vọng.

Gerovich muốn Metaplanet trở thành Strategy Inc., nhưng ông không phải Saylor. Strategy sở hữu tới 630,000 BTC trong khi Metaplanet chỉ có vỏn vẹn 18,991. Và như nhà phân tích tài chính Benoist đã hỏi một cách đúng đắn: "Khi nào điều này sẽ kết thúc?"

Sự thật lạnh lùng là không có nguồn vốn vô hạn, và những giấc mơ Bitcoin của Metaplanet có thể khiến các cổ đông mất tất cả. Cuộc bỏ phiếu vào ngày mai ở Tokyo sẽ xác định xem công ty Nhật Bản này có tiếp tục cuộc hành trình lý tưởng của mình hay cuối cùng phải đối mặt với thực tế.