Con đường Rocky của Constellation Brands: Đau đớn từ thuế quan, sự tỉnh táo của Gen Z và một doanh nghiệp rượu bị tấn công.

Điểm chính

• Thói quen uống rượu của người Mỹ đang thay đổi nhanh chóng, và Constellation đang bị ảnh hưởng nặng nề bởi điều đó.
• Các mức thuế khắc nghiệt của Trump đối với Mexico đang siết chặt lợi nhuận ngay khi họ không thể chịu đựng được nữa.
• Người tiêu dùng gốc Tây Ban Nha, đối tượng khách hàng cốt lõi của họ, đang thắt chặt chi tiêu trong bối cảnh bất ổn kinh tế.
• Có một điểm sáng: họ cuối cùng đã từ bỏ những thương hiệu rượu vang và rượu mạnh tầm thường của mình.

Constellation Brands đã từ một nguồn thu ổn định trở thành một nhà đầu tư dưới mức thị trường theo cách đáng kinh ngạc. Trong khi S&P 500 đã ăn mừng với mức tăng 17% trong năm qua, cổ phiếu của Constellation đã giảm gần 30%. Tôi đã theo dõi sự cố này diễn ra, và ba vấn đề lớn đang làm trật bánh những gì từng là một cuộc đặt cược an toàn.

Người Mỹ trẻ tuổi không còn uống rượu như cha mẹ họ

Con số không nói dối - và chúng rất tàn nhẫn đối với các nhà sản xuất rượu. Theo dữ liệu gần đây của Gallup, tỷ lệ người trẻ uống rượu đã giảm từ 72% xuống 59% chỉ trong hai thập kỷ. Thậm chí tồi tệ hơn, NielsenIQ phát hiện rằng có tới 45% người lớn Gen Z hoàn toàn không chạm vào đồ uống có cồn.

Đây không chỉ là một hiện tượng thoáng qua - mà là một sự chuyển dịch nhân khẩu học khiến Constellation phải vội vàng. Họ đang đẩy mạnh các loại seltzer nhẹ và bia không có cồn để thu hút thế hệ chú trọng sức khỏe này, nhưng hãy thật sự thẳng thắn: bán ít rượu hơn cho những người uống ít rượu hơn không chính xác là một chiến lược tăng trưởng.

Cơ sở người tiêu dùng gốc Tây Ban Nha của họ đang gặp khó khăn

Đây là nơi mọi thứ trở nên rắc rối hơn. Khoảng một nửa doanh thu bia của Constellation đến từ người tiêu dùng người Tây Ban Nha, và Giám đốc điều hành Bill Newlands đã phải thừa nhận trong cuộc gọi thu nhập của họ rằng áp lực di cư và tác động của thuế quan đang buộc những khách hàng này phải cắt giảm chi tiêu không thiết yếu.

Với bia là động lực tăng trưởng duy nhất của họ ( chiếm 85% doanh thu hợp nhất ), áp lực nhân khẩu học này đến vào thời điểm tồi tệ nhất. Không có gì ngạc nhiên khi họ dự đoán doanh thu hữu cơ sẽ không thay đổi cho năm tài chính 2026.

Thuế quan của Trump đang nghiền nát họ hoàn toàn

Thuế nhôm 50% và thuế nhập khẩu 25% từ Mexico là một cú đấm mạnh vào bụng của Constellation. Gần 40% bia Mexico của họ được đóng trong lon nhôm, và chỉ có một mức độ nhất định mà họ có thể chuyển sang chai thủy tinh trước khi chi phí tăng vọt.

Sự nén biên lợi nhuận này là lý do tại sao họ dự đoán lợi nhuận sẽ giảm 6-9% trong năm nay. Ở mức $176 mỗi cổ phiếu, cổ phiếu có thể trông rẻ với 14 lần lợi nhuận, nhưng nếu lợi nhuận tiếp tục giảm, thì con số đó sẽ chứng minh là một ảo tưởng.

Một Mầm Xanh: Cuối Cùng Tiêu Diệt Các Thương Hiệu Yếu

Điều thông minh mà Constellation đang làm? Tích cực loại bỏ các thương hiệu rượu vang và đồ uống có cồn không đạt yêu cầu. Họ đã hệ thống loại bỏ các nhãn hiệu rượu vang giá rẻ và thậm chí đã từ bỏ Svedka Vodka vào tháng 12 năm ngoái để tập trung vào các sản phẩm cao cấp.

Chiến lược "cao cấp hóa" này có thể gây tổn hại cho doanh thu ngắn hạn, nhưng nó cho thấy ban quản lý không hoàn toàn lơ là. Họ nhận ra cần phải nhắm đến những khách hàng giàu có với các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn.

Tại sao tôi vẫn tránh cổ phiếu này

Mặc dù đã có những nỗ lực tinh gọn, Constellation đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng sinh tồn trong văn hóa uống rượu đang thay đổi ở Mỹ. Sự kết hợp của những thay đổi nhân khẩu học, áp lực kinh tế đối với những khách hàng cốt lõi của họ và các mức thuế khốc liệt tạo ra một cơn bão hoàn hảo mà khó có thể giải quyết trong thời gian tới.

Hiện tại, tôi sẽ tránh xa cổ phiếu hàng tiêu dùng từng đáng tin cậy này. Có rất nhiều công ty khác đối mặt với ít thách thức cơ bản hơn để bạn đầu tư tiền vào.