Meta Platforms có phải là khoản đầu tư tốt nhất vào AI hiện nay không?

Điểm Chính

• Sự mở rộng quy mô lớn của hạ tầng trí tuệ nhân tạo (IA) của Meta cạnh tranh với những tham vọng của bất kỳ gã khổng lồ công nghệ nào, nhưng cổ phiếu của họ đang giao dịch với mức giảm đáng ngạc nhiên so với các công ty chuyên về AI.

• Đằng sau vẻ bề ngoài của một mạng xã hội, công ty đang âm thầm tập hợp tài năng và khả năng tính toán để cạnh tranh trực tiếp với OpenAI.

• Những nền tảng vững chắc của kinh doanh cốt lõi cung cấp sự bảo vệ trước những cú sụt giảm, trong khi các nhà đầu tư có được sự tiếp xúc miễn phí với tiềm năng phát triển trong AI.

Cược $72 triệu tỷ mà Phố Wall đang đánh giá thấp

Meta dự định đầu tư từ $66 tỷ đến $72 tỷ vào năm 2025, chủ yếu vào cơ sở hạ tầng AI. Đây là cược mà thị trường vẫn đang định giá.

Vốn này tài trợ cho khả năng tính toán quy mô đô thị. Hyperion ở Louisiana dự kiến đạt 5 gigawatt với một diện tích "hầu như bằng kích thước của Manhattan". Prometheus ở Ohio nhắm tới khoảng 1 gigawatt sẽ đi vào hoạt động vào năm 2026. Năm gigawatt đủ cung cấp cho khoảng 4 triệu hộ gia đình.

Tài chính của công ty có thể hỗ trợ điều đó. Trong quý II năm 2025, doanh thu tăng 22% đạt 47,5 tỷ đô la, và dòng tiền tự do đạt 8,5 tỷ đô la.

Meta cũng đã thành lập Meta Superintelligence Labs vào giữa năm 2025 với một mục tiêu rõ ràng: tạo ra một siêu trí tuệ cá nhân giúp người dùng đạt được mục tiêu của họ. Đây không phải là một dự án chatbot. Đây là một nỗ lực của AGI (Trí Tuệ Nhân Tạo Chung) nhằm tích hợp vào mỗi sản phẩm, từ Instagram đến WhatsApp.

Cuộc chiến giành tài năng mà Meta đang thắng ( và thua )

Meta đã đầu tư khoảng 14,3 tỷ USD để nắm giữ khoảng 49% cổ phần trong Scale AI, và Alexandr Wang, đồng sáng lập của Scale AI, đã gia nhập để lãnh đạo Meta Superintelligence Labs. Nat Friedman, cựu CEO của GitHub, đồng điều hành và dẫn dắt nghiên cứu AI ứng dụng của Meta.

Trước khi tạm dừng tuyển dụng vào tháng 8, Meta đã tuyển khoảng 50 nhà nghiên cứu từ các công ty công nghệ khác nhau và OpenAI, với một số đề nghị được báo cáo lên tới chín con số trong bốn năm. Trong số các tuyển dụng gần đây được báo cáo có Trapit Bansal, nhà nghiên cứu sớm của OpenAI trong lĩnh vực lập luận, và Jian Zhang, nhà lãnh đạo robot có bề dày kinh nghiệm, người đã tham gia vào nỗ lực robot của Meta vào đầu tháng 9.

Nhưng có những cơn sóng gió. Ít nhất ba nhà nghiên cứu đã từ chức trong vòng vài tuần, và hai người đã trở lại OpenAI. Meta đã tổ chức lại phòng thí nghiệm thành bốn nhóm trong hai tháng sau khi ra mắt. Sự luân chuyển này cho thấy rằng tiền bạc một mình không đảm bảo giữ chân.

Dù vậy, các đầu ra có thể không quan trọng. Các mô hình Llama mã nguồn mở của Meta rất cạnh tranh trong nhiều tiêu chuẩn và, điều quan trọng nhất, công ty đạt tới 3,48 tỷ Người Dùng Hoạt Động Hàng Ngày Gia Đình (DAP), điều này mang lại cho họ một sự phân phối vô song khi các sản phẩm AI mới trưởng thành.

Khoảng cách định giá mà không nên tồn tại

Cổ phiếu của Nvidia giao dịch ở mức 38 lần lợi nhuận trong tương lai vì nó bán các công cụ cho AI. Meta giao dịch ở mức 25 lần lợi nhuận trong khi xây dựng toàn bộ mỏ. Thị trường dành cho sự tiếp xúc với AI của Nvidia một mức phí bảo hiểm 50%, mặc dù kế hoạch chi tiêu vốn hàng năm (capex) của Meta từ $66 tỷ đến $72 tỷ tương đương khoảng hai quý doanh thu hàng quý của trung tâm dữ liệu Nvidia.

Lập luận giảm giá tập trung vào cược thất bại của metaverso của Meta. Nhưng AI thì khác. Tất cả các gã khổng lồ công nghệ đang chạy đua đến AGI vì người chiến thắng có thể thống trị kỷ nguyên tính toán tiếp theo. Meta có vốn, sức mạnh tính toán và, quan trọng, cơ sở người dùng để cạnh tranh với bất kỳ ai.

Khi cơ sở hạ tầng trở thành điểm đến

Meta tạo ra đủ tiền mặt mỗi quý để tự tài trợ cho sự mở rộng của mình trong lĩnh vực AI. OpenAI phụ thuộc vào vốn bên ngoài. Anthropic dựa vào các mối quan hệ đối tác với các nhà cung cấp đám mây. Meta tuyên bố rằng các nhóm của họ có khả năng tính toán hàng đầu trong ngành theo từng nhà nghiên cứu, được hỗ trợ bởi quy mô và dòng tiền của họ.

Tóm lại: Meta cung cấp tiềm năng tăng giá hiếm thấy trong AI với một mức định giá hợp lý. Cổ phiếu không cần phải dựa vào AI; mảng kinh doanh chính đã hỗ trợ mức giá hiện tại. Nếu động lực hướng tới siêu trí tuệ thành công, mức định giá hiện tại sẽ có vẻ rẻ.

Cấu hình là không đối xứng: rủi ro hạn chế ở phía thấp nhờ vào một lõi có lợi nhuận cao, và tiềm năng tăng trưởng lớn nếu nỗ lực siêu trí tuệ thành công. Thị trường không định giá Meta như một ứng cử viên hàng đầu cho AGI. Khoảng cách đó là cơ hội và lý do chính mà gã khổng lồ công nghệ này nổi bật như một trong những cổ phiếu AI tốt nhất để mua ngay bây giờ.