Thị trường chuẩn bị cho kết quả kinh doanh của Broadcom khi sự giám sát đầu tư vào AI gia tăng

4 Tháng 10 2025 12:27

Công ty Broadcom Inc. báo cáo thu nhập trong tuần này. Các nhà đầu tư đang theo dõi. Chặt chẽ. Nhà sản xuất chip này đã tận dụng làn sóng AI - và đó là một làn sóng tuyệt vời.

Kể từ tháng 4, cổ phiếu của Broadcom đã tăng gấp đôi. Thêm hơn $730 tỷ đô la vào giá trị thị trường. Nó nằm trong số những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong Nasdaq 100. Nhưng vấn đề là: sau một sự tăng trưởng ngoạn mục như vậy, liệu nó có thể tiếp tục tăng nữa không? Có vẻ như các nhà đầu tư đang cảm thấy lo lắng rằng ngay cả những kết quả tốt cũng có thể không đủ tốt nữa.

Bạn có thể thấy tại sao họ lại lo lắng. Nhìn vào Nvidia. Báo cáo tốt, cổ phiếu giảm 6%. Marvell giảm gần 20% mặc dù có số liệu khá. Doanh số bán hàng của họ trong trung tâm dữ liệu không đạt kỳ vọng. Cảm giác như Broadcom cũng có thể phải đối mặt với phản ứng "bán tin tức" giống như vậy bất kể họ thông báo điều gì.

Báo cáo của Nvidia đã khiến Chỉ số Chứng khoán Bán dẫn Philadelphia giảm 4%. Nasdaq 100 thì sao? Giảm chưa đến 1%. Khoảng cách này cho thấy các cổ phiếu chip đang ở tình trạng không ổn định ngay bây giờ.

Động lực AI của Broadcom

Các nhà phân tích cho rằng Broadcom sẽ công bố những con số mạnh mẽ. Họ thường làm như vậy. Dự đoán chỉ ra rằng lợi nhuận điều chỉnh sẽ tăng 34% so với năm trước lên khoảng 1,67 USD mỗi cổ phiếu. Doanh thu có khả năng tăng 21% lên 15,8 tỷ USD.

AI là ngôi sao ở đây. Không có gì phải bàn cãi. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu từ AI có thể đạt 5.1 tỷ đô la trong quý này—gần một phần ba tổng doanh thu và cao hơn 60% so với năm ngoái. AI đã trở thành nguồn sống của Broadcom. Nhanh chóng.

Chíp tùy chỉnh của họ—ASIC—là bí quyết đặc biệt. Không phải là vi xử lý thông thường. Chúng được xây dựng cho các tác vụ cụ thể với hiệu suất tối đa.

Google, Amazon, Microsoft—họ đều đang mua sắm. Họ cần những con chip này cho các trung tâm dữ liệu khổng lồ của họ. Tìm kiếm. Phát trực tuyến. Hệ thống AI giống như ChatGPT. Tất cả đều vậy.

Nhu cầu thật điên rồ. Đơn đặt hàng chip tùy chỉnh của Broadcom kéo dài đến năm 2026. Đó là sự ổn định mà các nhà đầu tư yêu thích.

Và họ cũng đã có VMware bây giờ - thương vụ mua lại năm 2023. Quản lý đám mây, ảo hóa, dịch vụ đăng ký. Doanh thu định kỳ. Không chỉ còn là về chip nữa.

Những thách thức trong quá trình mở rộng

Melius Research đã nâng mức giá mục tiêu lên 335 đô la. Họ gọi Broadcom là cổ phiếu AI "cần sở hữu". Họ đang đặt cược lớn vào sự tăng trưởng hơn nữa, bất kể có sự phục hồi hay không.

Nhưng rủi ro thì sao? Ồ có chứ. Chip tùy chỉnh cần đầu tư lớn. Không hoàn toàn rõ ràng liệu chúng sẽ luôn vượt mặt GPU của Nvidia. Cạnh tranh cũng đang gia tăng. Mọi người đều muốn tham gia vào phần cứng AI bây giờ.

Sau đó là Trung Quốc—khoảng 20% doanh thu của Broadcom. Những căng thẳng thương mại có thể gây rối.

VMware cũng đang gây ra đau đầu. Sau vụ mua lại $69 tỷ đô la đó, Broadcom đã cắt giảm hàng ngàn sản phẩm của VMware chỉ còn lại năm sản phẩm. Khách hàng thì không hài lòng.

Giám đốc điều hành Hock Tan ban đầu chỉ lên kế hoạch cho bốn đợt chào bán. Nhưng sự phản đối rất mạnh mẽ. Họ miễn cưỡng giữ lại một đợt thứ năm. Đôi khi bạn không thể có tất cả theo cách của bạn.