Tài sản Tiền điện tử này cung cấp lợi suất hàng năm 7,6%. Đã đến lúc đầu tư?

Điểm chính

• MPLX hoạt động trong một lĩnh vực thị trường nơi có lợi suất cao là phổ biến, và APY hiện tại của nó có vẻ bền vững.
• Nền tảng tập trung vào cơ sở hạ tầng có tiềm năng tăng trưởng dài hạn hứa hẹn.

Lợi suất hàng năm dưới 3% rất phổ biến trên thị trường. Những tài sản có lợi suất 5% hoặc cao hơn cần tìm kiếm nhiều hơn, mặc dù vẫn còn hàng trăm lựa chọn. Tuy nhiên, khi một khoản đầu tư có lợi suất vượt quá 7%, các nhà đầu tư thận trọng nên đặt câu hỏi về tính bền vững của nó.

Hiện tại, nền tảng tập trung vào cơ sở hạ tầng MPLX (NYSE: MPLX) mang lại lợi suất hàng năm hấp dẫn 7,6%. Mặc dù điều này mang đến một cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư chú trọng đến lợi suất, liệu bây giờ có phải là thời điểm đúng để phân bổ vốn vào tài sản này?

Danh mục tài sản sinh lợi cao

Một dấu hiệu cảnh báo tiềm năng cho các khoản đầu tư sinh lời cao là khi chúng xuất hiện trong các lĩnh vực mà những khoản lợi nhuận như vậy là không phổ biến. Mối quan tâm này không áp dụng cho MPLX.

MPLX hoạt động trong lĩnh vực hạ tầng năng lượng trung nguồn. Khác với các công ty thượng nguồn xử lý khai thác và thăm dò, hoặc các doanh nghiệp hạ nguồn quản lý tinh chế và phân phối, các nhà điều hành trung nguồn duy trì mạng lưới hạ tầng thiết yếu—các đường ống, cơ sở lưu trữ và hệ thống vận chuyển—để chuyển năng lượng đến các điểm đến cần thiết.

Nhiều công ty trong lĩnh vực này sử dụng cấu trúc đối tác hạn chế chính (MLP). Sắp xếp này cung cấp chế độ thuế ưu đãi nhưng yêu cầu phân phối gần như toàn bộ dòng tiền tự do hàng năm như là lợi tức cho các bên liên quan. Do đó, lợi suất cao là tiêu chuẩn trong lĩnh vực này. Ví dụ, đối thủ của MPLX Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) hiện đang cung cấp lợi suất 6.8%.

Trong khi lợi suất cao được kỳ vọng trong lĩnh vực này, tỷ lệ 7.6% của MPLX cần được xác minh về tính bền vững của nó.

Phân Tích Tính Bền Vững Lợi Suất

Khi đánh giá lợi nhuận có thể phân phối, các nhà điều hành hạ tầng sử dụng một chỉ số gọi là dòng tiền có thể phân phối. Nếu dòng tiền có thể phân phối của một nhà điều hành chính xác khớp với các khoản chi trả cho các bên liên quan, thì nó duy trì tỷ lệ bao phủ "1,0 lần". Tỷ lệ bao phủ cao hơn cho thấy các bộ đệm tài chính mạnh hơn chống lại sự biến động của thị trường hoặc chi phí bất ngờ.

Trong quý 2, MPLX báo cáo tỷ lệ bao phủ vững chắc 1.5, cung cấp một đệm tài chính đáng kể. Chỉ số này cho thấy nền tảng có thể chịu đựng được những cơn gió kinh tế mạnh mẽ trước khi xem xét việc giảm phân phối.

Thay vì giảm phân phối, MPLX đã liên tục tăng chúng gần đây. Nền tảng đã thực hiện tăng 10% trong khoản thanh toán vào năm 2022, tiếp theo là tăng 10% nữa vào năm 2023, và một sự tăng trưởng ấn tượng 12,5% vào năm 2024. Mặc dù các đợt tăng trong tương lai không được đảm bảo, nhưng việc giảm phân phối có vẻ không có khả năng xảy ra dựa trên các chỉ số tài chính hiện tại.

Xuất sắc trong vận hành

Các chỉ số tài chính hỗ trợ tính bền vững của lợi suất MPLX, nhưng triển vọng kinh doanh cơ bản thì sao?

Các nền tảng hạ tầng thường phát triển thông qua hai cơ chế chính: phát triển hạ tầng mới hoặc mua lại tài sản hiện có từ các đối thủ cạnh tranh. MPLX tích cực theo đuổi cả hai chiến lược.

Nền tảng hiện đang có hơn mười hai dự án mở rộng ở các giai đoạn phát triển khác nhau. Dòng dự án này phản ánh thực tiễn tiêu chuẩn của ngành với các yêu cầu quy định rộng rãi và quy mô lớn của các phát triển cơ sở hạ tầng. Trong số nhiều sáng kiến, MPLX đang xây dựng hai đường ống khí lớn kết nối khu vực Permian với các cơ sở ở Vịnh Mexico, dự kiến hoàn thành vào năm 2026. Thêm vào đó, cơ sở xử lý Secretariat gần hoàn thành tại Texas sẽ đi vào hoạt động trong quý 4. Các dự án khác bao gồm các đơn vị phân đoạn khí, các bến xuất khẩu và các mạng lưới đường ống bổ sung.

MPLX cũng đã thực hiện các thương vụ mua lại chiến lược, bao gồm việc hoàn tất mua lại Northwind Midstream trị giá 2,4 tỷ đô la bằng tiền mặt, công ty này vận hành cơ sở hạ tầng thu gom khí tự nhiên tại New Mexico cùng với các dịch vụ khí tự nhiên khác.

Triển vọng Đầu tư

MPLX thể hiện khả năng quản lý hoạt động mạnh mẽ với tiềm năng tăng trưởng dài hạn đáng kể. Trong khi lợi suất của nó đáng chú ý cao, tỷ lệ bao phủ vững chắc cho thấy khả năng phân phối bền vững trong tương lai gần.

Yếu tố chính mà các nhà đầu tư tiềm năng cần cân nhắc liên quan đến cấu trúc MLP, có thể yêu cầu tài liệu thuế bổ sung, đặc biệt là đối với các khoản nắm giữ ngoài tài khoản ưu đãi thuế. Ngoài yếu tố hành chính này, tài sản có lợi suất cao này dường như được định vị tốt cho các nhà đầu tư tìm kiếm các khoản đầu tư tạo ra thu nhập đáng tin cậy với các hồ sơ rủi ro có thể quản lý.