Phân tích cổ phiếu Ford: Đầu tư ô tô truyền thống trong một thị trường đang chuyển mình

Điểm chính

• Phân khúc Pro của Ford thể hiện sự tăng trưởng đáng kể với mức tăng doanh thu 11% so với năm trước và biên lợi nhuận hoạt động ấn tượng 12,3%
• Bản chất chu kỳ của việc mua ô tô vẫn là một thách thức cơ bản đối với mô hình kinh doanh của Ford.
• Hiệu suất cổ phiếu lịch sử của Ford tụt hậu đáng kể so với S&P 500, với tổng lợi nhuận là 49% so với 304% trong suốt thập kỷ qua

Ford (NYSE: F) đang trải qua một quỹ đạo tích cực vào năm 2025, với cổ phiếu tăng 18% tính đến ngày 5 tháng 9. Hiệu suất này nổi bật so với đối thủ cao cấp Tesla, đã giảm 14%, và thậm chí vượt qua gã khổng lồ công nghệ tiêu dùng Apple, đã giảm 5% trong cùng thời gian.

Với động lực này đứng sau Ford, các nhà đầu tư có thể tự hỏi về tiềm năng dài hạn của nó như một phương tiện đầu tư. Hãy xem xét các yếu tố cơ bản để xác định xem nhà sản xuất ô tô truyền thống này có mang lại cơ hội hấp dẫn hay không.

Điểm sáng trong kinh doanh của Ford

Nhiều yếu tố tích cực nổi bật trong hồ sơ kinh doanh hiện tại của Ford. Đặc biệt, bộ phận Ford Pro, phục vụ cho các khách hàng thương mại, đã đạt được kết quả ấn tượng. Phân khúc này ghi nhận tăng trưởng doanh thu 11% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2, kèm theo biên lợi nhuận hoạt động mạnh mẽ 12,3%. Trọng tâm chiến lược ở đây nhằm xây dựng các nguồn doanh thu tái diễn trong khi củng cố vị thế của Ford trong lĩnh vực phần mềm và dịch vụ.

Trong khi đó, phân khúc Model e của Ford, nơi chứa đựng các hoạt động xe điện của hãng, tiếp tục ghi nhận những khoản lỗ hoạt động đáng kể. Tuy nhiên, có những tín hiệu tăng trưởng, với khối lượng đơn vị tăng 19,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng Tám. Việc đạt được quy mô có thể biến xe điện thành những đóng góp lợi nhuận thay vì gánh nặng.

Từ góc độ định giá, Ford có vẻ được định giá hấp dẫn với tỷ lệ giá trên lợi nhuận kỳ vọng chỉ là 8,6. Bất kỳ sự cải thiện nào trong hoạt động có thể thúc đẩy sự nhiệt tình của thị trường và sự mở rộng của bội số. Định giá này cũng hỗ trợ một tỷ suất cổ tức đáng kể 5,13%, có thể hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.

Sự lâu dài của Ford đại diện cho một sức mạnh khác. Với hơn 120 năm lịch sử hoạt động, công ty đã khẳng định mình là một đóng góp quan trọng cho nền kinh tế Mỹ, tạo việc làm cho khoảng 171.000 người tính đến cuối năm 2024. Dòng xe tải F-Series đã duy trì vị trí là chiếc xe bán chạy nhất trong 48 năm liên tiếp, cho thấy sức mạnh tồn tại của Ford trong nhiều thập kỷ tới.

Những Mối Quan Ngại Đầu Tư Đáng Kể

Bất chấp những khía cạnh tích cực này, một số vấn đề cơ bản đang đặt ra những thách thức đáng kể đối với luận điểm đầu tư của Ford.

Các hạn chế về tăng trưởng và mối quan tâm về khả năng sinh lợi là những trở ngại chính. Doanh thu năm 2024 của Ford chỉ cao hơn 28% so với một thập kỷ trước vào năm 2014. Xét về trạng thái trưởng thành của ngành công nghiệp ô tô, việc tăng tốc doanh số đáng kể dường như là không khả thi.

Các chỉ số lợi nhuận kể một câu chuyện đáng lo ngại không kém. Biên lợi nhuận hoạt động của Ford chỉ trung bình 1,9% trong suốt thập kỷ qua, không cho thấy bằng chứng nào về việc phát triển quy mô kinh tế. Chi phí khổng lồ của công ty cho phụ tùng, lao động và sản xuất vẫn duy trì ở mức cao liên tục và phải đối mặt với áp lực lạm phát kéo dài có thể làm xói mòn hơn nữa hiệu suất lợi nhuận.

Các doanh nghiệp thành công nhất thường cung cấp sản phẩm yêu cầu mua sắm nhỏ và lặp lại—đó chính là lý do tại sao các mô hình dựa trên đăng ký được thị trường ưa chuộng đến vậy. Những dòng doanh thu này thường thể hiện sự ổn định và có thể dự đoán, với khách hàng cho thấy độ nhạy cảm giảm đối với những biến động kinh tế.

Ford đại diện cho đầu đối diện của quang phổ này. Việc mua ô tô là những quyết định tài chính lớn, chỉ đứng sau việc mua nhà về tầm quan trọng. Trong thời kỳ suy thoái kinh tế, người tiêu dùng chắc chắn do dự trước khi thêm một chiếc xe mới vào hộ gia đình, thường trì hoãn việc mua cho đến khi lãi suất giảm và sự tự tin của người tiêu dùng cải thiện. Thay vào đó, họ thường phân bổ nguồn lực để duy trì các phương tiện hiện có. Sự chu kỳ vốn có này đặt ra một thách thức kinh doanh cơ bản.

Đánh giá hiệu suất đầu tư

Bằng chứng lịch sử cho thấy Ford không đại diện cho một cơ hội đầu tư tối ưu. Xác suất Ford vượt trội hơn S&P 500 trong các khoảng thời gian dài có vẻ tối thiểu dựa trên hiệu suất trong quá khứ. Trong thập kỷ qua, Ford đã tạo ra tổng lợi nhuận là 49% ( tính đến ngày 5 tháng 9 năm 2025), trong khi S&P 500 đã mang lại tổng lợi nhuận là 304%—biến một khoản đầu tư 10.000 đô la thành hơn 40.000 đô la trong cùng khoảng thời gian 10 năm đó. Không có bằng chứng thuyết phục nào cho thấy mô hình kém hiệu suất này sẽ đảo ngược.

Xét đến những yếu tố này, cổ phiếu Ford dường như khó có khả năng mang lại lợi suất dài hạn xuất sắc cần thiết để "chuẩn bị cho các nhà đầu tư suốt đời." Trong khi công ty vẫn giữ vị trí là một trong những người dẫn đầu trong ngành ô tô nội địa, hồ sơ tăng trưởng vốn cổ đông của nó vẫn thiếu hụt đáng kể so với các cơ hội trên thị trường rộng lớn hơn.

Khi đánh giá các khoản đầu tư tài sản truyền thống trong các lĩnh vực, việc hiểu các đặc điểm kinh doanh cơ bản và các mô hình hiệu suất lịch sử cung cấp bối cảnh giá trị để xây dựng các danh mục đầu tư đa dạng có thể chịu đựng các điều kiện thị trường khác nhau.