Chiến lược chuyển đổi của Warren Buffett: Bán Apple và Mua cổ phiếu nhà hàng với tỷ lệ 4,270%

Điểm chính

• Tập đoàn Berkshire Hathaway của Warren Buffett đã thoái vốn hơn hai phần ba cổ phần của mình trong Apple kể từ Q3 2023, trong khi đồng thời xây dựng vị trí trong Domino's Pizza.
• Apple báo cáo mức tăng trưởng doanh thu mạnh nhất trong gần bốn năm trong quý tháng Sáu, nhưng phải đối mặt với các thách thức về quy định và có mức định giá cao.
• Domino's Pizza liên tục vượt trội hơn các đối thủ lớn về tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng một cửa hàng, mặc dù hiện tại giao dịch với mức giá trên thu nhập tương đối cao.

Warren Buffett đã khẳng định mình là một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất của nước Mỹ thông qua triết lý đầu tư kiên nhẫn và định giá của mình. Dưới sự dẫn dắt của ông, cổ phiếu Berkshire Hathaway đã tăng giá gần gấp đôi tốc độ của S&P 500 trong suốt sáu thập kỷ.

Trong quý thứ hai, Buffett và các quản lý đầu tư đồng hành Todd Combs và Ted Weschler tiếp tục giảm đáng kể lượng cổ phiếu Apple nắm giữ. Kể từ khi bán cổ phiếu lần đầu tiên vào quý 3 năm 2023, họ đã giảm vị thế của mình 69%. Đồng thời, họ đã tăng cường cổ phần của mình tại Domino's Pizza trong quý thứ ba liên tiếp – một cổ phiếu nhà hàng đã mang lại lợi nhuận ấn tượng 4.270% kể từ năm 2005.

Apple: Cơ sở danh mục giảm dần

Kết quả tài chính quý tháng Sáu của Apple đã vượt qua mong đợi của các nhà phân tích về cả doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu tăng 10% lên $94 tỷ đô la, đánh dấu tỷ lệ tăng trưởng nhanh nhất của công ty kể từ năm 2021, chủ yếu do hiệu suất mạnh mẽ trong các phân khúc iPhone và dịch vụ. Lợi nhuận GAAP tăng 12% lên 1,57 đô la mỗi cổ phiếu pha loãng.

Luận điểm đầu tư cơ bản của Apple tập trung vào quyền lực thương hiệu của nó, được tạo ra từ chuyên môn thiết kế phần cứng-phần mềm tích hợp, cho phép khả năng định giá cao. Apple dẫn đầu thị trường smartphone về khối lượng doanh số, với mức giá trung bình của iPhone cao gấp khoảng ba lần so với các thiết bị Samsung. Cơ sở cài đặt khổng lồ của công ty với hơn 2,3 tỷ thiết bị đặt nó vào vị trí thuận lợi cho việc kiếm tiền từ trí tuệ nhân tạo (AI), mặc dù doanh thu đáng kể từ lĩnh vực này vẫn còn khó nắm bắt.

Tuy nhiên, Apple đang đối mặt với những cản trở quy định ngày càng gia tăng. Luật Thị Trường Kỹ Thuật Số Châu Âu hiện yêu cầu Apple phải cho phép các cửa hàng ứng dụng bên thứ ba trên các thiết bị của mình, có khả năng làm giảm doanh thu từ dịch vụ bằng cách giảm doanh số bán hàng trên App Store. Thêm vào đó, một vụ kiện chống độc quyền đang diễn ra liên quan đến Alphabet có thể hạn chế khả năng của Apple trong việc thu phí cho vị trí công cụ tìm kiếm mặc định của Google trên các thiết bị của Apple – một diễn biến mà các nhà phân tích của Jefferies ước tính có thể làm giảm lợi nhuận trước thuế khoảng 7%.

Các chỉ số định giá của Apple đưa ra một mối quan tâm khác. Với Phố Wall dự báo tăng trưởng lợi nhuận 10% hàng năm trong ba năm tới, hệ số giá trên lợi nhuận hiện tại là 35 có vẻ đắt đỏ. Điều này tạo ra một tỷ lệ giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng (PEG) là 3.5, thể hiện một mức phí bảo hiểm đáng kể so với các công ty công nghệ lớn khác. Để có bối cảnh, Amazon, Nvidia và Alphabet duy trì tỷ lệ PEG dưới 2.0.

Pizza Domino's: Cuộc Đầu Tư Ngày Càng Tăng Của Buffett Vào Ngành Nhà Hàng

Domino's Pizza đã công bố kết quả tài chính Q2 khả quan với doanh thu tăng 4% lên 1.1 tỷ USD, được thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng 3.4% và 178 cửa hàng mới mở ròng. Trong khi lợi nhuận GAAP giảm 6% xuống 3.81 USD mỗi cổ phiếu pha loãng do thua lỗ từ các khoản đầu tư chiến lược, thu nhập hoạt động - một chỉ số hiệu suất liên quan hơn - đã tăng 15% lên $225 triệu.

Trường hợp đầu tư cho Domino's tập trung vào lợi thế quy mô và sức mạnh thương hiệu. Là công ty pizza lớn nhất thế giới theo doanh thu, Domino's vận hành hơn 21.500 cửa hàng trải dài trên 90 quốc gia. Công ty đã tự khác biệt hóa mình thông qua sự lãnh đạo công nghệ, bao gồm việc triển khai AI cho đảm bảo chất lượng đơn hàng và theo dõi cảm xúc người tiêu dùng trực tuyến. Những đổi mới này đã giúp Domino's liên tục vượt trội hơn các đối thủ lớn trong tăng trưởng doanh thu cửa hàng cùng kỳ.

Vào năm 2023, Domino's đã giới thiệu chiến lược "Thèm ăn nhiều hơn" – một khuôn khổ năm năm nhắm đến mức tăng trưởng doanh thu bán lẻ hàng năm 7% và tăng trưởng thu nhập hoạt động hàng năm 8% cho đến năm 2028. Công ty đặt mục tiêu đạt được những mục tiêu này bằng cách mở 5.500 địa điểm mới trong khi thúc đẩy lưu lượng truy cập tăng lên cho các cửa hàng hiện có thông qua các ưu đãi khuyến mãi và đổi mới thực đơn.

Trong cuộc gọi thu nhập Q2, Giám đốc điều hành Russ Weiner cho biết, "Các trụ cột chiến lược Hungry for More của chúng tôi đang phối hợp để mang lại nhiều doanh số hơn, nhiều cửa hàng hơn và nhiều lợi nhuận hơn." Ông đã nhấn mạnh món Pizza Đế Nhồi Phô Mai Parmesan mới được giới thiệu là một trong những món ăn mới thành công nhất trong lịch sử của công ty. Weiner cũng đã thảo luận về các tích hợp với các nền tảng giao hàng lớn, mà ông tin rằng "sẽ tạo ra nhận thức" trong những năm tới.

Phố Wall dự báo lợi nhuận của Domino's sẽ tăng trưởng 10% hàng năm trong ba năm tới. Với hệ số giá trên lợi nhuận hiện tại là 27, cổ phiếu có vẻ tương đối đắt đỏ. Mô hình đầu tư của các tổ chức cho thấy Domino's chiếm một phần nhỏ trong danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway – chưa đến 1% tổng số tài sản – cho thấy một cách tiếp cận thận trọng đối với vị trí này.

Ý nghĩa đầu tư của tổ chức

Các điều chỉnh danh mục đầu tư của Berkshire Hathaway phản ánh một chiến lược định vị lại đáng kể từ một nhà đầu tư tổ chức lớn. Việc giảm mạnh cổ phần của Apple cho thấy những lo ngại tiềm tàng về các hệ số định giá trong các cổ phiếu công nghệ so với dự đoán tăng trưởng. Đồng thời, việc mở rộng sang dịch vụ người tiêu dùng thông qua Domino's Pizza có thể cho thấy sự quan tâm đến các doanh nghiệp có tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng ổn định và vị thế thương hiệu mạnh.

Đối với những người tham gia thị trường theo dõi dòng vốn đầu tư tổ chức, những động thái này của một trong những công ty đầu tư được tôn trọng nhất thế giới đáng được chú ý. Việc giảm tiếp xúc với Apple, mặc dù doanh thu của công ty gần đây đã tăng trưởng nhanh chóng, báo hiệu sự thận trọng tiềm tàng đối với định giá công nghệ ở mức hiện tại.

Việc tích lũy cổ phiếu của Domino's Pizza qua nhiều quý, trong khi vẫn duy trì một tỷ lệ phân bổ danh mục tương đối nhỏ, thể hiện cách tiếp cận xây dựng vị thế có phương pháp của Buffett khi gia nhập các lĩnh vực đầu tư mới. Chiến lược thận trọng này cho phép các nhà đầu tư tổ chức từ từ tăng mức độ tiếp xúc trong khi đánh giá các chỉ số hiệu suất so với các luận điểm đầu tư.