USD Vững Vàng Khi Thị Trường Nín Thở Chờ Dữ Liệu CPI

Đồng đô la đang thể hiện sức mạnh của nó trên các đồng tiền chính hôm nay khi tất cả chúng ta ngồi trên lề ghế chờ đợi báo cáo CPI tháng Tám. Đây không chỉ là một đợt dump dữ liệu khác - mà là bài test quyết định có thể làm thay đổi hướng đi chính sách của Fed trong những tháng tới. Tôi đã theo dõi sự căng thẳng của thị trường này tăng lên suốt cả buổi sáng.

Những gì chúng tôi đang xem xét: Các số liệu lạm phát có thể ảnh hưởng đến thị trường

Chỉ số CPI tiêu đề tháng Tám dự kiến sẽ tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2,7% của tháng Bảy, trong khi chỉ số lõi sẽ giữ ổn định ở mức 3,1%. Nhưng hãy nói thật - yếu tố thay đổi cuộc chơi thực sự sẽ là con số dịch vụ "super core" (không bao gồm nhà ở). Chỉ số này đã tăng lên mức cao nhất trong năm tháng là 3,2% vào tháng Bảy, cho thấy tất cả những tiến bộ đó hướng tới mục tiêu 2% thiêng liêng của Fed có thể đang dừng lại.

Sự mềm mại bất ngờ mà chúng tôi thấy trong PPI của tháng Tám, đặc biệt là trong dịch vụ thương mại, có thể mang lại cho chúng tôi một chỉ số CPI mềm hơn. PPI dịch vụ thương mại đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong chín tháng là 2.9% so với cùng kỳ năm trước ( giảm từ mức 5.9% của tháng Bảy ), cho thấy các doanh nghiệp đang chịu chi phí thay vì chuyển cho người tiêu dùng. Liệu điều đó có bền vững hay không là một câu hỏi hoàn toàn khác.

Cái giá không thể cao hơn

Đây là nơi điều trở nên thú vị - và nơi tôi nghĩ hầu hết các nhà phân tích đang bỏ lỡ điểm: một báo cáo CPI yếu hơn có thể thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất và gây áp lực lên đồng đô la, nhưng lạm phát mạnh hơn có thể đẩy chúng ta vào lãnh thổ suy thoái, điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến đồng đô la. Đây là một kịch bản thua thiệt cho những người ủng hộ đồng đô la đã có thời gian thăng hoa.

Tôi đặc biệt lo ngại về những gì sẽ xảy ra nếu lạm phát chứng tỏ có tính bền vững hơn mong đợi. Với tình hình chính phủ đóng cửa đang diễn ra ở Washington, chúng ta có thể thấy một cơn bão hoàn hảo đang hình thành cho các thị trường đã trở nên tự mãn về khả năng của Fed trong việc tạo ra một cuộc hạ cánh mềm.

Các nền tảng giao dịch đang sôi động với năng lượng lo lắng hôm nay. Các nhà giao dịch mà tôi đã nói chuyện đang phòng ngừa vị thế thay vì đặt cược mạnh vào hướng - không ai muốn bị mắc kẹt ở phía sai của bản in CPI này.

Kết luận: Dù dữ liệu này diễn biến theo hướng nào, hãy chuẩn bị cho sự biến động. Sức mạnh hiện tại của đồng đô la có thể đang sống nhờ thời gian vay mượn, bất kể lạm phát diễn ra nóng hay lạnh.

Hiệu suất trong quá khứ không bao giờ đảm bảo kết quả trong tương lai - nhưng đôi khi nó cho chúng ta một gợi ý rất tốt.