Cổ phiếu Novo Nordisk có nên mua ngay bây giờ không?

Gần đây, tôi đã theo dõi chuyến tàu lượn của Novo Nordisk, và cho tôi nói với bạn - thông báo về nghiên cứu Steer đã thu hút sự chú ý của mọi người. Giảm 57% số ca đau tim, đột quỵ và tử vong so với Zepbound của Lilly? Nghe có vẻ tuyệt vời, phải không? Nhưng khoan đã, tôi không hoàn toàn bị thuyết phục rằng đây là một chiến thắng không thể bàn cãi mà mọi người đang mô tả.

Trước tiên, đây không phải là một thử nghiệm lâm sàng nghiêm ngặt. Đây là một nghiên cứu "thế giới thực" có vẻ bị thiên lệch một cách thuận tiện. Thời gian theo dõi dài hơn cho bệnh nhân Zepbound (4,3 tháng so với 3,8 tháng cho Wegovy), điều này tự nhiên dẫn đến nhiều sự kiện tim mạch được ghi nhận hơn. Có vẻ như họ đang xếp bài!

Và khi bạn tính đến các khoảng trống trong điều trị, mức giảm rủi ro 57% ấn tượng đó giảm xuống còn 29%. Không còn nổi bật như tiêu đề nữa, phải không?

Nhưng đây là nơi điều này trở nên thú vị cho các nhà đầu tư. Mặc dù những phương pháp nghiên cứu đáng nghi này, Novo Nordisk vẫn có nhiều điều để tự hào. Semaglutide (Wegovy) đạt doanh thu 17,7 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, hơi vượt qua tirzepatide của Lilly với 14,7 tỷ USD. Thị trường GLP-1 dự kiến sẽ đạt $150 tỷ USD vào năm 2030, và chúng ta chắc chắn cần nhiều lựa chọn hơn ngoài tirzepatide, mà nhiều bệnh nhân không thể chịu đựng.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là định giá hiện tại của Novo. Sau cú đánh đúp của năm nay, nó đang giao dịch chỉ với 14,6 lần lợi nhuận kỳ vọng. Thật là rẻ mạt cho một công ty vẫn đang tăng lợi nhuận hoạt động 25% so với năm trước! Chắc chắn, ban quản lý đã cảnh báo về sự chậm lại xuống còn 10-16% tăng trưởng, nhưng điều đó vẫn ấn tượng trong bối cảnh kinh tế này.

Tôi đã theo dõi ngành dược phẩm lớn đủ lâu để biết rằng thị trường thường phản ứng thái quá với những mối lo ngại ngắn hạn. Mặc dù tôi hoài nghi về phương pháp nghiên cứu của Steer, tôi không thể bỏ qua vị trí thị trường đã được thiết lập của Novo và tiềm năng khổng lồ chưa được khai thác trong điều trị béo phì.

Tại mức giá này, Novo trông giống như một món hời sẽ không tồn tại lâu. Thị trường điều trị béo phì vẫn chưa bão hòa, và hồ sơ an toàn đã được thiết lập của Wegovy giúp nó có sức bền ngay cả khi các đối thủ xuất hiện. Đây có thể là điểm vào hoàn hảo trước khi thị trường tỉnh ngộ.

Thực tế, các nền tảng giao dịch lớn sẽ kiếm tiền bất kể loại thuốc GLP-1 nào chiến thắng - họ chỉ muốn bạn giao dịch một cái gì đó. Nhưng trong cuộc đua ngựa đặc biệt này, giá hiện tại của Novo khiến nó trở thành một cược đặc biệt hấp dẫn.