Động lực thanh khoản khu vực của Bitcoin: Cuộc chiến giữa Coinbase và Kimchi Premium

Bitcoin đã đang trong giai đoạn hợp nhất xung quanh mức $110,000, với lực bán gây áp lực giảm giá sau nhiều tuần biến động. Mặc dù giai đoạn hợp nhất này, nhiều nhà phân tích vẫn khẳng định rằng xu hướng tăng giá dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, lưu ý rằng những giai đoạn hợp nhất như vậy là điển hình trong các chu kỳ thị trường mạnh. Trong khi tâm lý thời gian ngắn thể hiện sự thận trọng, các mức hỗ trợ cấu trúc chính của Bitcoin đã giữ vững, giữ cho các bull tham gia vào thị trường.

Phân tích dữ liệu gần đây từ XWIN Group tiết lộ một sự thay đổi đáng kể trong các yếu tố ảnh hưởng đến giá Bitcoin. Thay vì dòng ETF chi phối hành động giá như đã thấy trước đây, động lực thanh khoản khu vực đã xuất hiện như là ảnh hưởng chính. Dữ liệu on-chain và trên sàn giao dịch cho thấy một mẫu hình nhất quán: Các thị trường châu Á thường khởi động các chuyển động giá ban đầu, thiết lập động lực trong ngày, trong khi các nhà tham gia ở Mỹ sau đó xác định xem những chuyển động này có duy trì hay đảo ngược. Sự tương tác giữa các múi giờ khác nhau đã tạo ra sự phức tạp bổ sung cho hành vi thị trường của Bitcoin, tạo ra sự biến động trong ngày sắc nét theo sau là các xu hướng định hướng rộng hơn.

Cấu trúc thị trường đang phát triển này nhấn mạnh bản chất toàn cầu thực sự của giao dịch Bitcoin, nơi các hành lang thanh khoản giữa các khu vực đóng vai trò quyết định trong việc định hình hành động giá. Khi giai đoạn hợp nhất sâu sắc hơn, các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ liệu động lực được khởi xướng tại các thị trường châu Á có thể phù hợp với nhu cầu của các tổ chức tại Mỹ để xác nhận khả năng di chuyển theo hướng tiếp theo trong chu kỳ của Bitcoin.

Động lực thanh khoản khu vực đang định hình hành động giá của Bitcoin

Dữ liệu từ XWIN Research nổi bật một động lực thú vị giữa các nhà đầu tư tổ chức Mỹ và các nhà giao dịch châu Á. Ở phía Mỹ, Netflow của Coinbase và Chỉ số Coinbase Premium (CPI) cung cấp các tín hiệu quan trọng từ thị trường. Sự rút tiền từ Coinbase Prime, thường được các khách hàng tổ chức sử dụng, thường cho thấy rằng các thực thể Mỹ đang chuyển Bitcoin đến các giải pháp lưu ký để thực hiện các chiến lược tích lũy dài hạn.

CPI, đo lường sự chênh lệch giá giữa các cặp USD trên Coinbase và các cặp USDT trên các sàn giao dịch lớn, càng củng cố quan điểm này. Dữ liệu lịch sử cho thấy khi CPI duy trì mức đọc tích cực trên +0.5%, điều này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ Mỹ, với các đợt tăng giá được hỗ trợ bởi những giá trị CPI tích cực như vậy cho thấy tính bền vững lớn hơn thay vì đảo chiều nhanh chóng.

Ngược lại, dữ liệu netflow từ các sàn giao dịch hàng đầu châu Á và Chỉ số Premium Hàn Quốc (KPI) làm nổi bật các mẫu hành vi của nhà đầu tư bán lẻ và đầu cơ châu Á. Dòng tiền vào đáng kể vào các nền tảng này thường xảy ra trước áp lực bán cục bộ, trong khi dòng tiền ra thường chỉ ra việc mua dip chiến lược. KPI, thường được gọi là "Kimchi Premium," phục vụ như một thước đo cho tâm lý thị trường Hàn Quốc. Phân tích dữ liệu cho thấy rằng các chỉ số KPI ở mức vừa phải từ +1% đến +3% cho thấy hoạt động thị trường lành mạnh, trong khi các chỉ số vượt quá +5% đã lịch sử tương ứng với các giai đoạn đầu cơ quá mức và các đỉnh giá tiềm năng trong thời gian ngắn.

Khi xem xét sự tương tác giữa các chỉ số khu vực này, một mô hình rõ ràng xuất hiện: Các thị trường châu Á thường khởi đầu các chuyển động giá, nhưng sự tham gia của các tổ chức Mỹ quyết định tính bền vững của chúng. Khi CPI và KPI đồng bộ trong khu vực tích cực, các đợt tăng giá trở nên đồng bộ trên toàn cầu, kích thích nhu cầu toàn cầu. Tuy nhiên, sự phân kỳ giữa các chỉ số này - chẳng hạn như khi các tổ chức Mỹ chốt lời trong khi các nhà giao dịch châu Á tiếp tục tích lũy - thường dẫn đến sự biến động gia tăng và sự không chắc chắn về phương hướng.

Dữ liệu cho thấy một cách thuyết phục rằng hành động giá Bitcoin hiện tại không phải do các cá voi cá nhân điều khiển mà bởi các hành lang thanh khoản khu vực phức tạp. Thị trường châu Á cung cấp động lực ban đầu, trong khi sự tham gia của Mỹ biến những động thái này thành những xu hướng bền vững. Đối với các phát triển giá tiềm năng trong Q4, các nhà phân tích xác định một sự chuyển biến tích cực quyết định trong CPI, kết hợp với việc tiếp tục hấp thụ nguồn cung từ các thị trường châu Á, là những yếu tố quan trọng có thể báo hiệu động thái định hướng đáng kể tiếp theo của Bitcoin.

Mức giá kỹ thuật: Mức hỗ trợ và kháng cự chính

Biểu đồ 8 giờ của Bitcoin cho thấy một mô hình hợp nhất thận trọng khi BTC giao dịch ở khoảng $110,918, cố gắng ổn định sau áp lực giảm giá gần đây. Hành động giá đã nhiều lần kiểm tra khu vực $110,000—mức hỗ trợ tâm lý và cấu trúc quan trọng—trong khi đang vật lộn để lấy lại động lực hướng tới các khu vực kháng cự cao hơn.

Các chỉ báo kỹ thuật hiển thị Bitcoin giao dịch dưới cả đường trung bình động 50 ngày và 100 ngày, với SMA 200 ngày ở khoảng $114,600 đóng vai trò là mức kháng cự quan trọng. Cấu hình này cho thấy rằng trong khi các đợt phục hồi tạm thời vẫn có thể xảy ra, cấu trúc thị trường rộng lớn hơn dường như đang điều chỉnh trừ khi các bull có thể thực hiện một cú bứt phá quyết định trên phạm vi $113,000-$115,000.

Sự từ chối của thị trường từ mức cao nhất mọi thời đại $123,200 tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý. Sự hình thành các mức cao hơn thấp hơn và kháng cự nhất quán tại các đường trung bình động chính cho thấy sự dễ bị tổn thương của Bitcoin trước các thử nghiệm giảm giá thêm, đặc biệt nếu mức hỗ trợ tại $110,000-$108,000 bị thất bại. Một sự phá vỡ dưới mức này có thể thúc đẩy chuyển động về khu vực $105,000, nơi cụm cầu đáng kể tiếp theo được định vị.

Ngược lại, việc duy trì mức hỗ trợ trên $110,000 và lấy lại $113,000 sẽ báo hiệu sự quan tâm mua mới và có thể mở ra con đường cho một nỗ lực khác để thách thức mức $118,000 trong thời gian ngắn. Hiện tại, Bitcoin vẫn ở giai đoạn hợp nhất, với các nhà tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ xem bulls có thể bảo vệ thành công khu vực hỗ trợ quan trọng này hay không.