Sự Tăng Trưởng Sản Lượng Dầu Của OPEC Vào Tháng Tám: Một Thị Trường Bị Thổi Phồng Đối Mặt Với Thực Tế

Theo một cuộc khảo sát của Bloomberg, OPEC đã bơm 28,55 triệu thùng dầu thô mỗi ngày trong tháng Tám - tăng 400.000 thùng so với tháng Bảy, khớp với mục tiêu sản xuất đã thống nhất. Nhưng đừng để bị lừa bởi những con số trông gọn gàng này.

Hậu trường, mọi thứ phức tạp hơn. Sản lượng tháng Bảy thực tế đã được điều chỉnh giảm 160.000 thùng mỗi ngày do Ả Rập Xê Út bơm ít hơn so với báo cáo ban đầu. Người Ả Rập tiếp tục xu hướng này trong tháng Tám, sản xuất dưới hạn ngạch đã thỏa thuận - dường như cố gắng gỡ gạc sau sự sản xuất quá mức đáng kể vào tháng Sáu.

Tôi đã theo dõi OPEC chơi những trò này trong nhiều năm. Họ nói về kỷ luật nhưng những con số lại kể một câu chuyện khác. Ngay cả với những nỗ lực của Ả Rập Saudi để tỏ ra kiềm chế, các nước OPEC bị ràng buộc bởi hạn ngạch vẫn vượt quá mức đã thỏa thuận 340,000 thùng mỗi ngày vào tháng Tám. Ít hơn các tháng trước? Chắc chắn. Nhưng vẫn đang bơm nhiều hơn mức cần thiết.

Các tác động của thị trường là rất khắc nghiệt. Nếu chúng ta so sánh sản lượng của tháng Tám với nhu cầu dầu OPEC ước tính của Cơ quan Năng lượng Quốc tế, chúng ta đang đối mặt với một sự cung vượt cầu khổng lồ 2,8 triệu thùng mỗi ngày trong quý 4. Và đó là trước khi tính đến các kế hoạch tăng sản xuất trong tháng Chín!

Thực tế thô? OPEC nói rất nhiều về việc quản lý thị trường, nhưng họ đang tràn ngập một thị trường đã chìm xuống. Không có gì ngạc nhiên khi giá cả đang gặp khó khăn để có được động lực. Với tình trạng cung vượt cầu như thế này, các nhà giao dịch kỳ vọng vào sự phục hồi giá đáng kể có thể sẽ gặp phải một cú sốc lớn.

Việc sản xuất quá mức này khiến cho những biến động giá gần đây trông hoàn toàn tách biệt với các yếu tố cơ bản. Khi các nhà cung cấp liên tục sản xuất quá nhiều hàng triệu thùng mỗi ngày, thì điều gì đó sẽ phải xảy ra. Câu hỏi không phải là giá sẽ điều chỉnh theo thực tế này khi nào - mà là khi nào và mức độ mạnh mẽ ra sao.