Vũ điệu thú vị giữa Bitcoin và các nhà nắm giữ doanh nghiệp

Chuyển động giá của Bitcoin luôn khiến tôi cảm thấy thú vị, nhưng mối quan hệ giữa BTC và các công ty giữ nó thì thật kỳ lạ. Nhìn vào dữ liệu gần đây, tôi đã nhận thấy một điều không có nhiều ý nghĩa ngay từ cái nhìn đầu tiên - tại sao các công ty Treasury Bitcoin (BTCTCs) lại bị ảnh hưởng nặng nề trong khi Bitcoin thì vẫn tương đối ổn định?

Trong 10 tuần qua, những người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp này đã chứng kiến cổ phiếu của họ giảm mạnh từ 50-80%, tạo ra một cái mà có vẻ như là "tỷ lệ 1:4" trong hành vi thị trường. Trong khi Bitcoin có những đợt tăng và giảm, những công ty này đang trải qua bốn chu kỳ mini cho mỗi chu kỳ Bitcoin. Nó giống như việc xem ai đó đi tàu lượn trong khi Bitcoin đi dạo thong thả qua công viên.

Lấy MetaPlanet làm ví dụ. Công ty Nhật Bản này đã trải qua 12 lần giảm giá riêng biệt chỉ trong 18 tháng - đó là sự biến động điên rồ ngay cả theo tiêu chuẩn tiền điện tử! Sự điều chỉnh ngắn nhất của họ là một cú giảm mạnh 22,2% trong một ngày vào tháng 4 năm 2024, trong khi cơn ác mộng dài nhất của họ kéo dài 119 ngày và xóa sổ gần 80% giá trị của họ. Và đây là điều đáng chú ý - chưa đến một nửa trong số những cú sập này (41.7%) thực sự tương ứng với các đợt điều chỉnh của Bitcoin.

Sự ngắt kết nối này gợi ý rằng có điều gì đó đáng ngờ đang xảy ra. Liệu các nhà đầu tư có đang mất niềm tin vào chiến lược kho bạc Bitcoin? Hay đây chỉ đơn thuần là kết quả của những vấn đề cụ thể của công ty như việc thực hiện quyền chọn và hoạt động gây quỹ? Dù bằng cách nào, điều này đang tạo ra một tình huống mà việc sở hữu những cổ phiếu này trở nên hỗn loạn hơn nhiều so với việc chỉ đơn giản là giữ Bitcoin trực tiếp.

Thị trường hiện tại không nhìn có vẻ tốt cho cả hai bên. Bitcoin đang cố gắng giữ trên $110K hỗ trợ, trong khi các BTCTC phổ biến đang chìm sâu dưới nước. Cổ phiếu của Strategy đã giảm 37% so với mức cao nhất hàng năm, MetaPlanet đã mất gần 59%, và những cái khác như The Smarter Web Company đã chứng kiến mức giảm đáng sợ 83.6%.

Tôi không thể không tự hỏi liệu mẫu hình này có tiết lộ một điểm yếu cơ bản trong chiến lược Bitcoin của các công ty hay không. Có lẽ những công ty này thực sự không cung cấp sự tiếp xúc Bitcoin "an toàn hơn" mà nhiều nhà đầu tư đã hy vọng. Thay vì giảm bớt sự biến động, họ dường như đang khuếch đại nó lên gấp bốn lần.

Đối với những người đam mê tiền điện tử đang theo dõi từ bên lề, đây có thể chỉ là một lý do khác để giữ quyền sở hữu trực tiếp thay vì đặt cược vào các đại diện công ty. Tại sao phải trải qua bốn chuyến tàu lượn khi bạn có thể chỉ cần một chuyến?

Việc các công ty áp dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ lẽ ra nên là một tín hiệu tích cực cho thị trường, nhưng nếu các công ty tiếp tục trải qua mức độ biến động như vậy, có thể sẽ khó thuyết phục các tập đoàn khác làm theo. Đó là điều đáng xem xét trước khi ăn mừng thông báo mua Bitcoin lớn tiếp theo của một tập đoàn.

Thị trường crypto không bao giờ ngừng gây bất ngờ, và hiện tượng tỷ lệ 1:4 này chỉ là một lời nhắc nhở khác về việc tài sản này còn trẻ và khó đoán như thế nào.