Câu hỏi AI Trillion Đô la: Thổi phồng hay Thánh tích?

Vừa nghe podcast mới nhất của Motley Fool, nơi Tim Beyers, Travis Hoium và Lou Whiteman đã có một cuộc tranh luận thú vị về chi tiêu cho AI. Morgan Stanley dự đoán chi tiêu cho trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ đạt mức kinh ngạc $920 tỷ đô la vào năm 2030. Điều đó gần như là một triệu đô la hàng năm - thật điên rồ khi bạn nghĩ về điều đó!

Tôi thực sự hoài nghi. Điều này làm tôi nhớ quá nhiều đến bong bóng viễn thông những năm 90 khi mọi người đều lắp đặt cáp quang như thể cuộc sống của họ phụ thuộc vào điều đó. Chúng ta đều biết chuyện đó đã kết thúc như thế nào - hàng loạt vụ phá sản trong khi Google lao vào mua cáp quang tối cho vài xu trên đô la. Lịch sử không lặp lại, nhưng chắc chắn nó có vần!

Điều khiến tôi ấn tượng là Tim đã chỉ ra sự xung đột giữa các mô hình kinh doanh AI khác nhau - các cổng trò chuyện gốc như ChatGPT so với các công cụ tìm kiếm truyền thống thêm AI vào. Sẽ có máu đổ trên đường phố khi những cách tiếp cận khác nhau va chạm. Và chưa ai tìm ra cách kiếm thật nhiều tiền từ những thứ này cả!

Các số liệu dòng tiền thật đáng sợ. Amazon, Microsoft, Alphabet và Meta đã tiêu tốn gần $365 tỷ trong chi phí đầu tư (CapEx) so với $500 tỷ trong dòng tiền hoạt động. Họ đang sử dụng gần như TẤT CẢ những gì họ kiếm được để xây dựng hạ tầng AI! Tại thời điểm nào thì các cổ đông sẽ nổi loạn?

Lou đã đưa ra một so sánh xuất sắc - Chi tiêu cho AI hiện nay chiếm 1,2% GDP, cao hơn so với thời kỳ bùng nổ viễn thông. Bạn phải quay ngược lại những năm 1880 để tìm kiếm điều gì đó tương tự. Đây có phải chỉ là một bong bóng khác đang chờ nổ?

Ý kiến hợp lý nhất đã đến khi thảo luận về các lựa chọn chơi picks-and-shovels. MongoDB đã tăng 30% nhờ vào lợi nhuận từ sự tăng trưởng khách hàng do AI. Đó là nơi mà tiền thông minh nên tập trung - không chỉ NVIDIA mà còn là những công cụ quản lý dữ liệu quan trọng sẽ tồn tại bất kể sự sụp đổ nào xảy ra.

Giá nhà cuối cùng cũng đang hạ nhiệt, điều mà mọi người đều đồng ý là tốt cho sức khỏe thị trường. Nhưng sự không chắc chắn về lãi suất thế chấp với những cắt giảm từ Fed có thể tạo ra những động lực thị trường kỳ lạ. Như Lou đã nói, bất động sản có vẻ như là một xu hướng dài hạn còn lớn hơn cả AI, nhưng việc chọn thời điểm tham gia vào thị trường hiện tại thật đáng sợ.

Trò chơi cắt giảm cổ phiếu của họ đã tiết lộ một số lựa chọn thú vị. Cả hai nhà phân tích đều sẽ giữ Netflix hơn Amazon và NVIDIA, với lý do là chiến lược phân bổ vốn thông minh và chiến lược phát trực tiếp thể thao của Netflix. Meta bị cắt giảm vì những gói trị giá hơn 100 triệu đô la cho các kỹ sư AI - đó là sự tuyệt vọng, không phải là chiến lược!

Tôi đang theo dõi cuộc chi tiêu AI này với sự lo ngại nghiêm trọng. Khi các công ty bắt đầu vung ra hàng tỷ như thể đó chẳng là gì, Phố Wall hoan hô, nhưng lịch sử cho thấy nhiều tài sản sẽ bị mất trước khi chúng ta phát hiện ai mới là người chiến thắng thực sự.