Nỗi Lo Thị Trường: Giảm Lãi Suất Của Fed Không Chắc Chắn Như Phố Wall Tin Tưởng

Điểm chính

• Bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole đã khiến thị trường tăng vọt, nhưng những nhà đầu tư thông minh không nên quá tự tin về tháng Chín.

• Thị trường lao động cho thấy sự yếu kém, nhưng lạm phát vẫn kiên trì vượt mức mục tiêu 2% của Fed - một sự kết hợp nguy hiểm

• Hai báo cáo dữ liệu quan trọng sắp tới có thể khiến bữa tiệc cắt giảm lãi suất của Phố Wall rơi vào hỗn loạn

Thị trường gần như đã mở champagne kể từ bài phát biểu ôn hòa của Powell tại Jackson Hole, với cổ phiếu tăng giá dựa trên giả định rằng các đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín đã được xác nhận. Nhưng tôi đã thấy bộ phim này trước đây - các nhà giao dịch tự mãn, chỉ để thực tại tát vào mặt họ.

Sau khi theo dõi Powell hoạt động trong nhiều năm, tôi không tin rằng đây là một thỏa thuận chắc chắn. Vẫn còn rất nhiều điều có thể làm hỏng kế hoạch của Fed giữa bây giờ và cuộc họp vào ngày 16-17 tháng 9.

Hai quả bom hẹn giờ trước khi Fed quyết định

Hai tuần tới sẽ có những cạm bẫy kinh tế có thể làm nổ tung những kỳ vọng của thị trường. Báo cáo việc làm tháng Tám sẽ được công bố vào ngày 5 tháng 9, theo sau là dữ liệu CPI vào ngày 11 tháng 9. Bất kỳ một trong hai điều này đều có thể khiến các nhà giao dịch hoảng loạn.

Hãy thẳng thắn mà nói - Cục Dự trữ Liên bang đang ở giữa một tình thế khó khăn. Họ đang chiến đấu với một nền kinh tế tâm thần cho thấy cả sự yếu đuối và sức chịu đựng đáng ngạc nhiên. Sự bổ sung việc làm nghèo nàn 73,000 trong tháng Bảy kêu gọi "cắt giảm lãi suất ngay!" Nhưng lạm phát ở mức 2.7% so với cùng kỳ năm trước (3.1% lõi) thì thì thầm "không nhanh như vậy."

Điều khiến tôi thực sự lo lắng là số liệu PPI từ tháng 7 - lạm phát bán buôn tăng 0,9% so với tháng trước, cao nhất kể từ năm 2022! Rõ ràng các công ty đang hấp thụ chi phí cao hơn từ thuế quan của Trump, và chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi họ chuyển những chi phí đó cho người tiêu dùng. Tuy nhiên, thị trường hoàn toàn phớt lờ dấu hiệu cảnh báo này.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang rất muốn tránh khỏi tình trạng đình trệ - kịch bản ác mộng khi tỷ lệ thất nghiệp tăng trong khi lạm phát vẫn cao. Họ đã xây dựng toàn bộ uy tín của mình trên việc ngăn chặn chính kết quả này.

Sự Tưởng Tượng Của Phố Wall

Các nhà giao dịch đã ghi chú năm lần cắt giảm lãi suất từ giờ đến năm 2026, điều này đã thúc đẩy sự hưng phấn của thị trường trong năm nay. Nhưng tôi đã thấy những nhà giao dịch này đảo ngược quyết định liên tục trong những tháng gần đây. Kể từ bài phát biểu của Powell, khả năng cắt giảm vào tháng 9 đã bắt đầu giảm.

Powell thường không thích làm thị trường bất ngờ, vì vậy trừ khi có điều gì thảm khốc trong dữ liệu, chúng ta sẽ có khả năng thấy một đợt cắt giảm vào tháng Chín. Nhưng các nhà đầu tư dài hạn nên chuẩn bị cho sự biến động - đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế sắp tới đưa ra một bất ngờ khác.

Thị trường đã cho thấy nó sẵn sàng thay đổi quyết định ngay lập tức. Khi những số liệu về việc làm và lạm phát được công bố, hãy sẵn sàng cho sự hỗn loạn tiềm tàng. Hiểu rõ những yếu tố thúc đẩy sự biến động của thị trường sẽ giúp bạn tránh đưa ra những quyết định hoảng loạn khi mọi người khác đều mất kiểm soát.