Tôi vừa xem báo cáo thu nhập Q2 của Nio và trời ơi, họ đang trong một cuộc tắm máu.

Cuộc chiến xe điện Trung Quốc đang trở nên khốc liệt, và không ai cảm nhận rõ hơn Nio. Kết quả Q2 của họ vừa được công bố, và trong khi Phố Wall không hoảng loạn, tôi thấy một số dấu hiệu đỏ nghiêm trọng ẩn chứa trong những con số "không tệ lắm" đó.

Hãy để tôi nói thẳng - Nio đang mắc kẹt trong một cuộc chiến giá cả cực kỳ khốc liệt. Giá bán trung bình của họ đã giảm từ 38.000 đô la xuống 31.000 đô la so với năm trước. Đó là một cú giảm 18%! Trong khi đó, họ đang chảy máu tiền mặt với một khoản lỗ hoạt động $564 triệu. Chắc chắn, nó tốt hơn so với khoản lỗ $673 triệu của năm ngoái, nhưng thôi nào... đây vẫn là một cuộc tàn sát tài chính.

Giám đốc tài chính của họ, Stanley Yu Qu, đang tỏ ra dũng cảm, nói về "giảm chi phí toàn diện" và tiếp cận một "điểm chuyển đổi cấu trúc" kỳ diệu nào đó. Nhưng tôi đã nghe thấy sự lạc quan của công ty này trước đây. Sự thật khó khăn? Họ đang giảm giá chỉ để duy trì sự liên quan trong khi biên lợi nhuận của họ bị siết chặt đến chết - giảm từ 12,2% xuống 10,3%.

Và họ không đơn độc trong mớ hỗn độn này. Ngay cả gã khổng lồ trong ngành BYD cũng chứng kiến lợi nhuận giảm 30% - lần giảm hàng quý đầu tiên trong ba năm! Chính phủ Trung Quốc được cho là đang vận động chống lại cuộc chiến giá cả này, nhưng giống như cố gắng dừng một đoàn tàu chở hàng bằng một cái nón giao thông.

Số lượng giao hàng trông có vẻ ổn trên giấy - 72,056 xe điện, tăng 25.6% so với năm trước. Nhưng khi bạn bán mỗi chiếc xe với giá thấp hơn, việc sản xuất ra nhiều đơn vị hơn chỉ có nghĩa là bạn đang chạy nhanh hơn trên cùng một chiếc máy chạy bộ.

Nhìn về phía trước, Nio kỳ vọng giao hàng kỷ lục 89.000 xe trong Q3. Tuyệt vời, nhưng dự báo doanh thu của họ là 3,1 tỷ đô la thấp hơn so với 3,4 tỷ đô la mà các nhà phân tích mong muốn. Vì vậy, họ sẽ giao nhiều xe hơn nhưng kiếm được ít tiền hơn mong đợi. Điều đó... không lý tưởng.

Một số nền tảng giao dịch sẽ khiến bạn tin rằng Nio chỉ đang trải qua một giai đoạn "nhỏ trắc trở". Tôi nghĩ rằng họ đang chiến đấu để tồn tại trong một thị trường đông đúc nơi không ai có thể kiếm được nhiều tiền. Cho đến khi một vài người chơi phá sản hoặc hợp nhất, cuộc chiến giá sẽ tiếp tục làm tổn hại đến bảng cân đối kế toán của mọi người.

Về lâu dài, chắc chắn, có thể Nio sẽ sống sót như một trong những người cuối cùng đứng vững. Nhưng con đường đến đó? Nó sẽ hoàn toàn đẫm máu. Đây không chỉ là một "con đường gập ghềnh" - mà là một mỏm đá với những lưỡi dao ở dưới.