Trump lập kỷ lục thị trường chứng khoán: Tổng thống đầu tiên sau 75 năm phá vỡ sự suy giảm tháng 8

Trong những năm tôi theo dõi thị trường, tôi chưa bao giờ thấy điều gì giống như thế này. Trump vừa làm điều chưa từng có - phá vỡ chuỗi thua 75 năm của các tổng thống nhiệm kỳ hai trong tháng Tám sau bầu cử. Trong khi sáu tổng thống trước đó chứng kiến thị trường sụt giảm trong tháng cụ thể này, thời kỳ của Trump đã chứng kiến S&P 500 tăng 1.9%.

Tôi phải thừa nhận, điều này phá vỡ mọi mô hình mà tôi đã quan sát. Thị trường gần đây đang tăng vọt, với S&P 500, Dow Jones và Nasdaq đều đạt mức cao kỷ lục. Các nhà đầu tư dường như đang vô cùng phấn khích về khả năng cắt giảm lãi suất của Fed trong chưa đầy hai tuần tới. Và thật lòng mà nói, ai có thể trách họ? Lãi suất thấp như nhiên liệu tên lửa cho việc vay mượn của doanh nghiệp, chi tiêu cho đổi mới và hoạt động M&A.

Nhưng hiện tại, nguồn tiền thật sự? Cơn sốt AI. Theo một số ước tính, trí tuệ nhân tạo có thể bơm một số tiền khổng lồ lên tới 15,7 triệu tỷ USD vào GDP toàn cầu vào năm 2030. Bảy gã khổng lồ công nghệ "Vĩ đại" đang ném những khoản tiền khổng lồ vào các trung tâm dữ liệu AI, và Phố Wall đang háo hức tiêu thụ nó như kẹo.

Chính sách thuế quan gây tranh cãi của Trump có thể cũng đang phai nhạt như một mối quan tâm. Sau khi làm rúng động thị trường vào đầu năm nay ( hãy nhớ rằng cú sụt giảm tồi tệ trong hai ngày - thứ năm kể từ năm 1950?), các nhà đầu tư dường như đang nhìn vượt qua sự không chắc chắn về thương mại đã định hình một phần thời gian cầm quyền của ông.

Tuy nhiên, hãy kiên nhẫn. Tôi chưa ăn mừng và bạn cũng không nên như vậy. Hai đám mây bão lớn đang đe dọa cuộc tăng giá này:

Đầu tiên, cổ phiếu đang cực kỳ đắt đỏ. Tỷ lệ P/E Shiller vừa chạm mức 39 - đây là thị trường bò đắt thứ ba trong 154 năm dữ liệu! Mỗi lần tỷ lệ này vượt qua 30 trong vài tháng, chúng ta cuối cùng đã thấy sự sụt giảm trên 20% ở các chỉ số chính. Mỗi. Một. Lần.

Thứ hai, những mức thuế đó có thể quay lại làm hại chúng ta. Bạn còn nhớ các mức thuế của Trump đối với Trung Quốc trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông không? Chúng không phân biệt rõ giữa thuế xuất khẩu và thuế nhập khẩu, và các nhà kinh tế tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã cảnh báo rằng cách tiếp cận này có thể khơi dậy lạm phát. Với thị trường lao động đã yếu đi, chúng ta đang đối mặt với kịch bản ác mộng của sự đình trệ.

Lịch sử cho chúng ta biết rằng cổ phiếu thắng lợi trong dài hạn - mỗi khoảng thời gian 20 năm kể từ năm 1900 đều mang lại lợi nhuận tích cực. Thị trường tăng giá cũng thường kéo dài gấp 3,5 lần so với thị trường giảm giá. Nhưng tôi đã học được từ kinh nghiệm rằng việc phớt lờ những dấu hiệu cảnh báo như định giá cực đoan ngày hôm nay là một công thức cho thảm họa.

Liệu tháng Tám không theo quy luật của Trump có báo hiệu thêm những kỷ lục phía trước? Hay chúng ta đang chuẩn bị cho một sự điều chỉnh lớn? Dù bằng cách nào, tôi sẽ giữ bình tĩnh và theo dõi những cơn gió ngược này một cách chặt chẽ.