Chính phủ Mỹ ngừng hoạt động gây ra khoảng trống dữ liệu: Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 bị hoãn phát hành, thị trường chuyển sang các chỉ số thay thế

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ đã không được công bố theo kế hoạch vào lúc 20:30 giờ Bắc Kinh ngày 3 tháng 10 năm 2025 do chính phủ liên bang tạm ngừng hoạt động, đây là lần đầu tiên kể từ năm 2013 mà dữ liệu quan trọng này bị trì hoãn do chính phủ tạm ngừng, làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường về tình hình kinh tế và lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

📉 Nguyên nhân và bối cảnh trực tiếp dẫn đến việc công bố dữ liệu phi nông nghiệp bị trì hoãn

Chính phủ liên bang Mỹ chính thức ngừng hoạt động từ ngày 1 tháng 10 năm 2025 do Quốc hội không thể thông qua ngân sách, đây là lần ngừng hoạt động đầu tiên kể từ năm 2018. Theo kế hoạch khẩn cấp của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), trong thời gian ngừng hoạt động, cơ quan này sẽ tạm ngừng tất cả các hoạt động và không công bố dữ liệu kinh tế. Lần ngừng hoạt động này không chỉ ảnh hưởng đến báo cáo việc làm phi nông nghiệp, mà còn có thể làm trì hoãn nhiều chỉ số kinh tế quan trọng khác như dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu dự kiến công bố hàng tuần, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào giữa tháng 10 và dữ liệu GDP vào cuối tháng.

🔍 Phản ứng thị trường và nhu cầu dữ liệu thay thế

Sự vắng mặt của báo cáo phi nông nghiệp buộc các nhà đầu tư phải chuyển sang các nguồn dữ liệu tư nhân để lấp đầy khoảng trống thông tin.

• Dữ liệu việc làm ADP được chú ý: Báo cáo của công ty xử lý dữ liệu tự động (ADP) cho thấy, số lượng việc làm trong khu vực tư nhân của Mỹ đã giảm 32.000 người trong tháng 9, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2023, thấp hơn nhiều so với dự đoán tăng khoảng 50.000 việc làm của thị trường. Dữ liệu này được thị trường chú trọng do mối quan hệ hợp tác với Cục Dự trữ Liên bang và độ chính xác tương đối của nó.

• Sách nâu của Cục Dự trữ Liên bang trở thành tài liệu tham khảo: Thị trường cũng bắt đầu dựa vào "Sách nâu" do Cục Dự trữ Liên bang tự biên soạn (được phát hành tám lần mỗi năm) để đánh giá tình hình kinh tế. Sách nâu mới nhất vào tháng 8 đã chỉ ra rằng chi tiêu của người tiêu dùng "ổn định đến giảm" và sự gia tăng sa thải, cho thấy các dấu hiệu yếu kém.

• Biến động giá tài sản: Sự trống rỗng dữ liệu đã khuếch đại biến động thị trường, tâm lý tìm nơi trú ẩn đã thúc đẩy giá vàng và các tài sản khác, trong khi chỉ số đô la Mỹ chịu áp lực. Các nhà giao dịch duy trì kỳ vọng về việc Fed giảm lãi suất vào tháng 10 ở mức cao.

⏳ Tham khảo lịch sử và dự đoán thời gian phát hành trong tương lai

Tham khảo tiền lệ chính phủ Hoa Kỳ ngừng hoạt động trong 16 ngày vào năm 2013, khi đó Cục Thống kê Lao động đã phát hành báo cáo việc làm bị trì hoãn sau 3 ngày trở lại làm việc. Có phân tích chỉ ra rằng, công tác thu thập dữ liệu cho báo cáo phi nông nghiệp tháng 9 này có thể đã hoàn tất trước khi chính phủ ngừng hoạt động, nếu chính phủ có thể mở cửa lại trong thời gian ngắn, báo cáo có khả năng sẽ được phát hành nhanh chóng. Tuy nhiên, nếu ngừng hoạt động kéo dài hơn ba tuần, báo cáo việc làm dự kiến phát hành vào tháng 10 có thể bị trì hoãn đến sau ngày 7 tháng 11, và dữ liệu CPI tháng 10 cũng có nguy cơ không thể được công bố.

💡 Ảnh hưởng đến chính sách và đầu tư

Sự chậm trễ của dữ liệu phi nông nghiệp đã đặt ra thách thức cho quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang rất phụ thuộc vào dữ liệu việc làm để xây dựng chính sách, và cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của họ sẽ diễn ra từ ngày 28 đến 29 tháng 10. Trong bối cảnh dữ liệu chính thức bị thiếu, Cục Dự trữ Liên bang sẽ càng phụ thuộc vào các chỉ số thay thế như ADP, sách nâu để đánh giá tình hình kinh tế. Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng trong thời gian này là theo dõi chặt chẽ tiến trình giải quyết tình trạng chính phủ bị đóng cửa, và linh hoạt tham khảo các dữ liệu thay thế có sẵn để đánh giá cơ hội phân bổ tài sản rủi ro và tài sản an toàn.

Kết luận: Việc công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 bị trì hoãn là kết quả trực tiếp của việc chính phủ Mỹ ngừng hoạt động, tạo ra một "khoảng trống dữ liệu" không bình thường, buộc thị trường phải dựa vào các chỉ số thay thế để đưa ra quyết định. Sự kiện này không chỉ làm nổi bật tác động của tình trạng bế tắc chính trị đối với quản lý kinh tế mà còn thử thách khả năng tìm kiếm hướng đi của các nhà đầu tư trong bối cảnh không chắc chắn. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ phần lớn phụ thuộc vào thời gian tiếp tục của tình trạng ngừng hoạt động và cường độ thực tế của dữ liệu được công bố sau đó.