Cổ phiếu Đảo ngược được mong đợi nhất trên Phố Wall năm 2025: Chiến lược chuyển mình của Lucid Group

Điểm chính

• Cổ phiếu chia tách cho phép các công ty đại chúng điều chỉnh một cách chiến lược giá cổ phiếu và số lượng cổ phiếu đang lưu hành theo một yếu tố giống hệt nhau, mà không ảnh hưởng đến vốn hóa thị trường
• Lịch sử cho thấy, ít công ty thực hiện chia tách cổ phiếu nghịch đạt được thành công lâu dài, trong đó Booking Holdings và Sirius XM là những ngoại lệ đáng chú ý.
• Lucid Group đã thực hiện việc chia tách ngược 1-for-10 giữa những thách thức về sản xuất, gián đoạn chuỗi cung ứng và tổn thất tài chính đáng kể.
• Mặc dù sở hữu 2.8 tỷ đô la tài sản thanh khoản, Lucid gặp phải những trở ngại hoạt động cơ bản mà chỉ điều chỉnh giá cổ phiếu không thể giải quyết.

Trong khi trí tuệ nhân tạo đã chiếm ưu thế trong các cuộc trò chuyện trên thị trường như là chất xúc tác đổi mới hàng đầu, việc chia tách cổ phiếu của các công ty nổi tiếng cũng đã đóng góp đáng kể vào động lực thị trường trong những năm gần đây. Đối với các nhà đầu tư theo dõi sự phát triển cấu trúc của thị trường, việc hiểu cơ chế và những tác động của những hành động doanh nghiệp này cung cấp cái nhìn quý giá về chiến lược của công ty và các cơ hội đầu tư tiềm năng.

Cổ phần chia tách hoạt động như các công cụ tài chính cho phép các công ty giao dịch công khai điều chỉnh giá cổ phiếu và số lượng cổ phiếu lưu hành theo tỷ lệ. Những điều chỉnh này chỉ mang tính chất hình thức, vì chúng không làm thay đổi giá trị cơ bản của một công ty cũng như không ảnh hưởng đến các chỉ số hiệu suất hoạt động của nó.

Những Câu Chuyện Thành Công Hiếm Có Đằng Sau Việc Tách Cổ Phiếu Ngược

Các nhà đầu tư thường nhìn nhận việc chia cổ phiếu ngược với sự hoài nghi do các vấn đề về hiệu suất cơ bản thường cần thiết cho các hành động như vậy. Các công ty thực hiện chia cổ phiếu ngược thường phải đối mặt với sự sụt giảm giá cổ phiếu xuất phát từ các thách thức trong hoạt động và lo ngại về khả năng sinh lời. Tuy nhiên, một số trường hợp cho thấy rằng việc chia cổ phiếu ngược đôi khi có thể dẫn đến những sự phục hồi đáng kể.

Có lẽ thương vụ tách cổ phiếu ngược thành công nhất trong lịch sử thị trường hiện đại thuộc về Booking Holdings. Sau sự sụp đổ của bong bóng dot-com, Booking ( khi đó hoạt động dưới tên Priceline) đã gặp khó khăn với giá cổ phiếu nguy hiểm gần mức $1—ngưỡng tối thiểu để tiếp tục niêm yết trên Nasdaq. Công ty đã thực hiện tách cổ phiếu ngược 1 cho 6 vào tháng 6 năm 2023. Hiệu suất tiếp theo đã rất ấn tượng, với giá cổ phiếu tăng hơn 22.000% kể từ khi thực hiện.

Gần đây, nhà cung cấp radio vệ tinh Sirius XM Holdings đã hoàn thành một đợt chia tách ngược 1-for-10 vào tháng 9 năm 2024. Khác với nhiều đợt chia tách ngược do lo ngại về yêu cầu niêm yết, Sirius XM đã chiến lược nâng cao giá cổ phiếu của mình để thu hút các nhà đầu tư tổ chức, những người thường tránh xa các chứng khoán nhỏ hơn $5 . Là một trong số ít các công ty độc quyền hợp pháp được niêm yết công khai tại Mỹ, Sirius XM chiếm một vị trí thị trường độc đáo hỗ trợ cho hành động doanh nghiệp này.

Lucid Group hiện nay nhằm gia nhập vào danh mục độc quyền này của các công ty đã thành công trong việc tận dụng việc chia ngược để định vị lại bản thân trên thị trường.

Vào ngày 21 tháng 8, Lucid đã công bố kế hoạch thực hiện một cuộc tách 1 đổi 10, hợp nhất hơn 3 tỷ cổ phiếu đang lưu hành xuống còn khoảng 307,3 triệu. Sau khi hoàn tất vào ngày 2 tháng 9, giá cổ phiếu của Lucid đã điều chỉnh từ 1,98 đô la mỗi cổ phiếu ( giá đóng cửa vào ngày 29 tháng 8 ) lên 19,80 đô la.

Trên lý thuyết, Lucid dường như đang ở vị trí chiến lược để khẳng định mình là nhà sản xuất xe điện hạng sang hàng đầu. Với việc Tesla tập trung nguồn lực vào sản xuất hàng loạt mẫu xe Model 3 giá cả phải chăng hơn thay vì mẫu xe hạng sang Model S, sedan Air của Lucid có cơ hội tiềm năng để giành vị trí dẫn đầu trong phân khúc xe điện cao cấp.

Thật không may, nhiều khó khăn đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến hiệu suất thị trường của Lucid, với cổ phiếu giảm gần 97% so với đỉnh điểm năm 2021.

Những Thách Thức Cơ Bản Ngoài Cơ Chế Giá Cổ Phiếu

Trong khi giá cổ phiếu danh nghĩa tăng cao gần $20 có thể tạm thời thu hút đầu tư từ các tổ chức, sự điều chỉnh chỉ mang tính chất bề ngoài này không giải quyết được những thách thức vận hành và thị trường cơ bản mà Lucid đang phải đối mặt.

Từ góc độ vĩ mô, sự hào hứng của người tiêu dùng đối với xe điện đã giảm rõ rệt. Việc cơ sở hạ tầng sạc hạn chế kết hợp với việc dự kiến chấm dứt các tín dụng quy định ô tô thông qua "Dự luật Lớn, Đẹp" của Tổng thống Trump vào cuối tháng 10 đã cùng nhau làm giảm nhu cầu đối với các xe điện thế hệ tiếp theo trên các phân khúc thị trường.

Những hạn chế về cơ sở hạ tầng này, cùng với những gián đoạn chuỗi cung ứng kéo dài ( một phần bắt nguồn từ đại dịch COVID-19 ), đã buộc Lucid phải liên tục điều chỉnh dự báo sản xuất xuống thấp hơn.

Khi Lucid lần đầu tiên trở thành công ty đại chúng, ban lãnh đạo đã dự đoán sản xuất 90.000 đơn vị vào năm 2024. Công ty đã giảm mạnh dự báo này xuống chỉ còn 9.000 xe điện cho năm 2024. Nhìn về năm 2025, Lucid đã điều chỉnh thêm kỳ vọng sản xuất xuống còn từ 18.000 đến 20.000 xe, giảm từ hướng dẫn trước đây là 20.000 đơn vị. Những điều chỉnh lặp đi lặp lại này cho thấy những thách thức lớn trong việc mở rộng hoạt động sản xuất và đạt được các mục tiêu sản xuất đã đặt ra.

Các sự chậm trễ trong phát triển sản phẩm đã làm phức tạp thêm vị thế thị trường của Lucid. Mẫu xe thứ hai của công ty, Gravity SUV, đã phải đối mặt với các kéo dài thời gian đáng kể. Ban đầu dự kiến ra mắt thị trường vào năm 2024, nhưng việc giao hàng Gravity chỉ bắt đầu vào cuối tháng 4 năm 2025. Những rào cản liên tục trong chuỗi cung ứng và các vấn đề kiểm soát chất lượng đã cản trở nỗ lực mở rộng sản xuất cho dòng sản phẩm quan trọng này.

Có lẽ điều khiến các nhà đầu tư lo ngại nhất là tính bền vững của mô hình kinh doanh chưa được chứng minh của Lucid. Trong khi hầu hết các nhà sản xuất xe điện—bao gồm cả các bộ phận EV của các nhà sản xuất ô tô truyền thống—đều gặp khó khăn trong việc đạt được lợi nhuận, Lucid phải đối mặt với những thách thức tài chính đặc biệt nghiêm trọng. Công ty vẫn còn xa vời trong việc đạt được kinh tế đơn vị tích cực cho các phương tiện của mình, điều này đại diện cho một điểm yếu chiến lược quan trọng.

Cái đệm tài chính cho Lucid bao gồm khoảng 2,8 tỷ đô la trong tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn tính đến tháng 6 năm 2025, cùng với sự hỗ trợ từ nhà đầu tư tài chính lớn nhất của mình, Quỹ Đầu tư công Ả Rập Saudi. Mặc dù những nguồn lực này giảm bớt mối lo ngại về tính thanh khoản ngay lập tức, nhưng quỹ đạo tài chính của công ty vẫn gặp vấn đề—với hơn 1,5 tỷ đô la thua lỗ trong nửa đầu năm 2025, 1,26 tỷ đô la tiêu hao tiền mặt hoạt động trong sáu tháng, và tổng thua lỗ vượt quá 13,8 tỷ đô la kể từ khi thành lập.

Một chương mới bắt đầu hôm nay cho Lucid Group khi việc giao dịch bắt đầu với cấu trúc giá cổ phiếu đã được điều chỉnh. Câu hỏi cơ bản vẫn còn đó: Liệu sự điều chỉnh kỹ thuật này có đánh dấu chương cuối cùng trong hành trình doanh nghiệp của Lucid, hay nó có thể đại diện cho sự khởi đầu của một câu chuyện chuyển mình đáng chú ý?