Hiểu biết về Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trong Giao dịch tiền điện tử

Bản Chất của Hợp Đồng Tương Lai

Trong thế giới của các công cụ tài chính, hợp đồng tương lai đại diện cho một thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản với giá đã định vào một ngày cụ thể trong tương lai. Khác với các thị trường giao ngay, nơi các giao dịch được thanh toán ngay lập tức, các thị trường hợp đồng tương lai liên quan đến việc trao đổi các hợp đồng quy định việc thanh toán vào một thời điểm sau.

Xem xét một hợp đồng tương lai cho một hàng hóa vật chất như vàng. Các thị trường truyền thống có thể yêu cầu giao hàng vật lý, phải chịu chi phí lưu trữ và vận chuyển. Tuy nhiên, các thị trường tương lai hiện đại thường sử dụng thanh toán bằng tiền mặt, nơi chỉ có giá trị tiền tệ được trao đổi khi đáo hạn.

Giá của một hợp đồng tương lai có thể dao động dựa trên ngày thanh toán. Thời gian dài hơn thường dẫn đến chi phí liên quan cao hơn và sự không chắc chắn gia tăng, có thể tạo ra sự chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai.

Động lực cho Giao dịch Hợp đồng Tương lai

Các nhà giao dịch tham gia vào thị trường hợp đồng tương lai vì nhiều lý do:

• Chiến lược quản lý rủi ro và phòng ngừa
• Đạt được sự tiếp xúc ngắn hạn với hiệu suất tài sản
• Sử dụng đòn bẩy để khuếch đại vị thế giao dịch

Khái Niệm Về Hợp Đồng Tương Lai Vĩnh Viễn

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn đại diện cho một biến thể độc đáo của hợp đồng tương lai truyền thống. Những hợp đồng này không có ngày hết hạn, cho phép các nhà giao dịch giữ vị trí vô thời hạn. Chúng được thiết kế để theo dõi chặt chẽ giá giao ngay của tài sản cơ sở, thường dựa trên một chỉ số được lấy từ các thị trường giao ngay lớn.

Khác với hợp đồng tương lai thông thường, hợp đồng vĩnh viễn thường giao dịch với giá rất gần với tỷ giá thị trường giao ngay. Việc không có ngày thanh toán cố định phân biệt hợp đồng tương lai vĩnh viễn với các hợp đồng truyền thống.

Biên độ ban đầu và đòn bẩy

Để mở một vị thế đòn bẩy, các nhà giao dịch phải cung cấp một khoản ký quỹ ban đầu. Số tiền này đóng vai trò là tài sản đảm bảo cho giao dịch. Ví dụ, với đòn bẩy 10x, một nhà giao dịch có thể kiểm soát tài sản trị giá 10.000 USD chỉ với 1.000 USD làm ký quỹ ban đầu.

Biên độ bảo trì và rủi ro thanh lý

Biên độ bảo trì đại diện cho tài sản bảo đảm tối thiểu cần thiết để giữ một vị trí mở. Nếu vốn của một nhà giao dịch giảm xuống dưới ngưỡng này, họ có thể đối mặt với một cuộc gọi ký quỹ hoặc thanh lý tự động. Hầu hết các nền tảng tiền điện tử chọn phương án sau để quản lý rủi ro.

Biên độ bảo trì là một giá trị động thay đổi dựa trên điều kiện thị trường và số dư tài khoản. Nó hoạt động như một biện pháp bảo vệ chống lại những tổn thất quá mức và giúp duy trì tính toàn vẹn của hệ thống giao dịch.

Hiểu về Cơ chế Thanh lý

Việc thanh lý xảy ra khi giá trị vị thế của một nhà giao dịch giảm xuống dưới mức biên độ duy trì. Quá trình này thay đổi tùy thuộc vào hồ sơ rủi ro của nhà giao dịch và đòn bẩy sử dụng. Gate, chẳng hạn, thực hiện hệ thống thanh lý theo cấp bậc dựa trên mức độ tiếp xúc ròng và tài sản thế chấp.

Để tránh việc thanh lý, các nhà giao dịch có thể đóng vị thế một cách chủ động hoặc thêm tiền vào số dư ký quỹ của họ. Hành động này tăng khoảng cách giữa giá thị trường hiện tại và ngưỡng thanh lý.

Vai trò của tỷ lệ funding

Tỷ lệ tài trợ là các khoản thanh toán định kỳ giữa những người nắm giữ vị thế dài và ngắn trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Khi tỷ lệ dương, người nắm giữ vị thế dài sẽ trả cho người nắm giữ vị thế ngắn, và ngược lại đối với các tỷ lệ âm. Cơ chế này giúp điều chỉnh giá hợp đồng tương lai vĩnh viễn với thị trường giao ngay cơ sở.

Tỷ lệ funding thường bao gồm một thành phần lãi suất và một khoản phí dựa trên chênh lệch giá giữa thị trường hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay. Những khoản chuyển nhượng này diễn ra trực tiếp giữa người dùng mà không có phí trung gian trên nhiều nền tảng.

Cơ chế giá công bằng

Giá công bằng đại diện cho giá trị thực ước tính của một hợp đồng, khác với giá giao dịch cuối cùng của nó. Khái niệm này giúp ngăn chặn việc thanh lý không công bằng trong các giai đoạn có độ biến động cao. Tính toán giá công bằng thường bao gồm giá chỉ số và tỷ lệ tài trợ, đóng vai trò quan trọng trong việc xác định lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện.

Lợi nhuận và Lỗ (PnL) Tính toán

Lợi nhuận và thua lỗ của các nhà giao dịch có thể được phân loại thành đã thực hiện hoặc chưa thực hiện. Các vị thế mở tạo ra PnL chưa thực hiện, dao động theo sự biến động của thị trường. Đóng một vị thế chuyển đổi PnL chưa thực hiện thành lợi nhuận hoặc thua lỗ đã thực hiện.

Trong khi PnL đã thực hiện chỉ phụ thuộc vào giá thực hiện, PnL chưa thực hiện phức tạp hơn và ảnh hưởng trực tiếp đến rủi ro thanh lý. Cơ chế giá công bằng đảm bảo tính toán PnL chưa thực hiện chính xác và công bằng.

Chức năng của quỹ bảo hiểm

Quỹ bảo hiểm đóng vai trò như một cơ chế bảo vệ trong các thị trường hợp đồng tương lai. Chúng ngăn chặn số dư của các nhà giao dịch thua lỗ bị âm trong khi đảm bảo rằng các nhà giao dịch thắng cuộc nhận được lợi nhuận của họ. Các quỹ này tích lũy phí từ các vị trí bị thanh lý và hoạt động như một bộ đệm trong các điều kiện thị trường cực đoan.

Ví dụ, nếu vị thế $2,000 của một nhà giao dịch bị thanh lý do những biến động giá không thuận lợi, quỹ bảo hiểm có thể trang trải bất kỳ khoản thiếu hụt nào nếu thị trường tiếp tục di chuyển không thuận lợi trước khi vị thế có thể được đóng. Hệ thống này duy trì sự ổn định của thị trường và bảo vệ cả hai bên của một giao dịch.

Giảm đòn bẩy tự động như một biện pháp cuối cùng

Trong những trường hợp hiếm hoi khi quỹ bảo hiểm bị cạn kiệt, các sàn giao dịch có thể phải sử dụng phương pháp tự động giảm đòn bẩy. Quá trình này liên quan đến việc phân phối lại tổn thất giữa các trader có lợi nhuận, thường nhắm vào những người có đòn bẩy và lợi nhuận cao nhất.

Mặc dù không phổ biến, việc tự động giảm đòn bẩy đóng vai trò như một biện pháp bảo vệ cuối cùng chống lại rủi ro hệ thống trong các điều kiện thị trường có độ biến động cao hoặc thanh khoản thấp. Các nhà giao dịch thường được thông báo nếu họ có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi cơ chế này.

Bằng cách hiểu những khái niệm quan trọng này, các nhà giao dịch có thể điều hướng thế giới phái sinh vĩnh viễn phức tạp với sự tự tin và nhận thức tốt hơn về các rủi ro và cơ hội liên quan.