Thành thạo Hợp đồng Tương lai Vĩnh cửu: Cơ chế Giao dịch Nâng cao và Quản lý rủi ro

Hiểu về Hợp đồng Tương lai: Nền tảng

Hợp đồng tương lai đại diện cho một thỏa thuận để mua hoặc bán một hàng hóa, tiền tệ, hoặc công cụ tài chính khác với một mức giá đã được xác định trước tại một thời điểm cụ thể trong tương lai. Khác với các thị trường giao ngay nơi các giao dịch được thanh toán ngay lập tức, các thị trường tương lai liên quan đến hai bên giao dịch một hợp đồng quy định việc thanh toán vào một ngày sau đó.

Trong thị trường hợp đồng tương lai, các nhà giao dịch không trao đổi trực tiếp tài sản kỹ thuật số mà thay vào đó giao dịch các đại diện hợp đồng của những tài sản này. Việc trao đổi tài sản hoặc vốn thực sự diễn ra khi hợp đồng được thực hiện vào ngày tương lai đã định trước.

Xem xét hợp đồng tương lai hàng hóa vật chất như một ví dụ: Các thị trường hợp đồng tương lai truyền thống đôi khi yêu cầu giao hàng vật chất của các hàng hóa như vàng hoặc lúa mì, điều này cần thiết phải có chi phí lưu trữ và vận chuyển (được gọi là chi phí giữ ). Tuy nhiên, nhiều thị trường hợp đồng tương lai hiện đại sử dụng thanh toán bằng tiền mặt, nơi chỉ có giá trị tiền tệ tương đương được trao đổi mà không có giao hàng vật chất.

Giá của hợp đồng tương lai thường thay đổi dựa trên khung thời gian thanh toán. Thời gian dài hơn giữa việc khởi tạo hợp đồng và thanh toán thường dẫn đến chi phí nắm giữ cao hơn, sự không chắc chắn lớn hơn về giá tương lai có thể xảy ra, và chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai rộng hơn.

Mục Đích Của Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai

Các nhà giao dịch tham gia vào hợp đồng tương lai vì nhiều lý do chiến lược:

• Quản lý rủi ro và phòng ngừa - Mục đích ban đầu đằng sau sự phát triển của các hợp đồng tương lai
• Sự Nắm Giữ Chiến Lược Ngắn Hạn - Cho phép các nhà giao dịch tận dụng hiệu suất tài sản mà không cần sở hữu tài sản cơ sở
• Sử dụng Đòn bẩy - Cho phép các nhà giao dịch kiểm soát các vị trí lớn hơn vốn có sẵn của họ

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn: Sự phát triển của giao dịch hợp đồng tương lai

Hợp đồng vĩnh viễn đại diện cho một biến thể đổi mới của hợp đồng tương lai truyền thống. Đặc điểm phân biệt chính của chúng là sự không có ngày hết hạn, cho phép các nhà giao dịch duy trì các vị thế vô thời hạn. Những hợp đồng này được định giá theo một chỉ số cơ sở tổng hợp giá trung bình của tài sản trên các nền tảng giao dịch giao ngay lớn, được trọng số theo khối lượng giao dịch tương ứng của chúng.

Khác với hợp đồng tương lai truyền thống thường giao dịch với giá khác biệt đáng kể so với thị trường giao ngay, các hợp đồng vĩnh viễn thường duy trì giá cả gần gũi với giá trị của thị trường giao ngay. Sự đồng nhất này đại diện cho sự khác biệt cơ bản giữa hợp đồng tương lai truyền thống và hợp đồng vĩnh viễn, vốn không có "ngày thanh toán" cố định như hợp đồng tương lai thông thường.

Hiểu biết về yêu cầu ký quỹ ban đầu và duy trì

Ký quỹ ban đầu: Đây là số vốn tối thiểu cần thiết để mở một vị thế đòn bẩy. Ví dụ, việc mua 1000 token BNB với ký quỹ ban đầu là 100 BNB sử dụng đòn bẩy 10x, có nghĩa là ký quỹ ban đầu bằng 10% tổng giá trị vị thế. Ký quỹ ban đầu này đóng vai trò là tài sản đảm bảo cho vị thế đòn bẩy của bạn.

Biên độ bảo trì: Đây là ngưỡng tài sản thế chấp tối thiểu cần thiết để giữ cho một vị trí hoạt động. Nếu số dư biên của bạn giảm xuống dưới mức này, bạn sẽ nhận được một yêu cầu bổ sung vốn ( hoặc đối mặt với việc thanh lý. Hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử chọn phương pháp sau.

Về cơ bản, ký quỹ ban đầu đại diện cho vốn đã cam kết khi mở một vị trí, trong khi ký quỹ duy trì đại diện cho số dư tối thiểu cần thiết để duy trì một vị trí đang mở. Ký quỹ duy trì là động, dao động theo giá thị trường và số dư tài khoản của bạn.

Quá Trình Thanh Lý Được Giải Thích

Khi giá trị vị thế của bạn giảm xuống dưới ngưỡng biên độ duy trì, tài khoản hợp đồng tương lai của bạn sẽ đủ điều kiện để bị thanh lý. Tại các sàn giao dịch lớn, quy trình thanh lý khác nhau tùy theo hồ sơ rủi ro và mức sử dụng đòn bẩy của từng nhà giao dịch, dựa trên tài sản thế chấp và mức độ tiếp xúc ròng của họ. Các vị thế lớn hơn thường yêu cầu yêu cầu biên độ cao hơn.

Mặc dù các cơ chế cụ thể khác nhau giữa các sàn giao dịch, việc thanh lý thường liên quan đến một khoản phí danh nghĩa ) khoảng 0,5% cho các thanh lý cấp 1 với mức độ tiếp xúc ròng dưới 500.000 USDT trên hầu hết các nền tảng (. Nếu còn bất kỳ khoản tiền nào sau khi thanh lý, chúng sẽ được trả lại cho trader. Nếu không đủ tiền còn lại, tài khoản sẽ được tuyên bố phá sản.

Cần lưu ý rằng việc thanh lý sẽ phát sinh thêm phí. Để tránh bị thanh lý, các nhà giao dịch có thể đóng các vị thế trước khi đạt đến giá thanh lý hoặc thêm tiền vào số dư ký quỹ của họ, điều này sẽ đẩy ngưỡng thanh lý ra xa hơn so với mức giá thị trường hiện tại.

Cơ Chế Tỷ Lệ Tài Trợ

Tỷ lệ cấp vốn đại diện cho các khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa những người nắm giữ vị thế dài và ngắn dựa trên các điều kiện thị trường hiện tại. Khi tỷ lệ cấp vốn dương, các nhà giao dịch ở vị thế dài )người mua hợp đồng( sẽ phải trả cho các nhà giao dịch ở vị thế ngắn )người bán hợp đồng(. Ngược lại, tỷ lệ cấp vốn âm yêu cầu các vị thế ngắn phải trả cho các vị thế dài.

Cách tính tỷ lệ cấp vốn thường bao gồm hai thành phần: tỷ lệ lãi suất và phí bảo hiểm. Trong hầu hết các thị trường hợp đồng tương lai tiền điện tử lớn, thành phần lãi suất thường cố định ) thường là 0.03%(, trong khi thành phần phí bảo hiểm dao động theo sự chênh lệch giá giữa thị trường tương lai và thị trường giao ngay. Các nền tảng giao dịch thường không tính phí cho việc chuyển giao tỷ lệ cấp vốn vì chúng diễn ra trực tiếp giữa người dùng.

Khi một hợp đồng tương lai vĩnh cửu giao dịch với mức giá cao hơn so với các thị trường giao ngay, tỷ lệ funding tích cực phát sinh yêu cầu những người mua phải trả cho những người bán. Cơ chế này thường khiến giá giảm khi những người giữ vị thế dài đóng các vị thế của họ và các vị thế ngắn mới được mở.

Tính Toán Giá Cả Công Bằng và Tầm Quan Trọng Của Nó

Giá công bằng đại diện cho giá trị thực ước tính của một hợp đồng )giá trị công bằng( so với giá giao dịch thực tế của nó )giá cuối cùng(. Phép tính này ngăn chặn việc thanh lý không công bằng trong các khoảng thời gian có biến động thị trường cao.

Trong khi giá chỉ số kết nối với giá thị trường giao ngay, giá hợp lý phản ánh giá trị thực của hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Trên các sàn giao dịch lớn, việc tính toán giá hợp lý thường kết hợp cả giá chỉ số và tỷ lệ tài trợ, đóng vai trò là các thành phần quan trọng trong việc tính toán lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện.

Hiểu về Lợi nhuận và Thua lỗ )PnL(

PnL )lợi nhuận và thua lỗ( tồn tại dưới hai hình thức: đã thực hiện và chưa thực hiện. Các vị thế mở trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn tạo ra lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện, dao động theo chuyển động của thị trường. Khi các vị thế được đóng, PnL chưa thực hiện chuyển đổi thành PnL đã thực hiện, có thể một phần hoặc hoàn toàn.

PnL thực hiện đại diện cho lợi nhuận hoặc thua lỗ từ các giao dịch đã đóng và phụ thuộc hoàn toàn vào giá thực hiện đơn hàng thay vì các tính toán giá hợp lý. Ngược lại, PnL chưa thực hiện liên tục thay đổi và chủ yếu thúc đẩy các sự kiện thanh lý. Các tính toán giá hợp lý đảm bảo xác định PnL chưa thực hiện chính xác và công bằng.

Quỹ Bảo Hiểm: Bảo Vệ Hệ Sinh Thái Giao Dịch

Quỹ bảo hiểm phục vụ một mục đích quan trọng: ngăn chặn số dư âm cho các nhà giao dịch thua lỗ trong khi đảm bảo rằng các nhà giao dịch thắng cuộc nhận được lợi nhuận của họ.

Xem xét ví dụ này: Alice gửi 2,000 USD vào tài khoản hợp đồng tương lai của cô ấy và mở một vị thế dài có đòn bẩy 10x trên BNB tại ) mỗi đồng. Vì Alice giao dịch chống lại một nhà giao dịch khác $20 không phải chống lại sàn giao dịch (, Bob nắm giữ vị thế ngắn đối lập có kích thước bằng nhau.

Với đòn bẩy 10x, Alice kiểm soát một vị thế 100 BNB )$20,000 tổng giá trị( với $2,000 tài sản thế chấp. Nếu giá BNB giảm từ )xuống $18, vị thế của Alice có thể tự động thanh lý, dẫn đến việc mất toàn bộ tài sản thế chấp $2,000 của cô ấy.

Nếu hệ thống không thể đóng vị thế của cô ấy kịp thời và giá tiếp tục giảm, quỹ bảo hiểm sẽ được kích hoạt để bù đắp tổn thất cho đến khi vị thế được đóng. Trong khi kết quả của Alice vẫn không thay đổi $20 thanh lý với số dư còn lại bằng không (, quỹ bảo hiểm đảm bảo rằng Bob nhận được lợi nhuận của mình. Nếu không có cơ chế này, số dư của Alice không chỉ giảm xuống bằng không - nó có thể trở thành âm.

Trên thực tế, các vị trí thường đóng trước khi đạt đến điểm này vì biên độ duy trì giảm xuống dưới mức tối thiểu yêu cầu. Phí thanh lý chảy trực tiếp vào quỹ bảo hiểm, với bất kỳ khoản tiền nào còn lại sẽ quay trở lại cho các nhà giao dịch.

Cơ chế quỹ bảo hiểm sử dụng tài sản thế chấp từ các nhà giao dịch bị thanh lý để trang trải tổn thất trong các tài khoản phá sản. Dưới các điều kiện thị trường bình thường, số dư quỹ bảo hiểm thường tăng lên khi các tài khoản bị thanh lý. Quỹ sẽ phát triển khi có các vụ thanh lý xảy ra trước khi các vị thế đạt điểm hòa vốn hoặc giá trị âm. Tuy nhiên, trong những kịch bản hiếm hoi khi các vị thế không thể đóng kịp thời, quỹ bảo hiểm sẽ trang trải các tổn thất tiềm ẩn, điều này có thể xảy ra trong các tình huống biến động cực đoan hoặc sự kiện thanh khoản thấp.

Tự động giảm đòn bẩy: Biện pháp cuối cùng

Tự động giảm đòn bẩy đại diện cho một phương pháp thanh lý đối tác chỉ được kích hoạt khi quỹ bảo hiểm bị cạn kiệt trong những tình huống cụ thể. Mặc dù không phổ biến, quá trình này yêu cầu các nhà giao dịch có lợi nhuận đóng góp một phần lợi nhuận của họ để bù đắp cho tổn thất của các nhà giao dịch đã phá sản. Do sự biến động của thị trường tiền điện tử và khả năng sử dụng đòn bẩy cao, khả năng này không thể hoàn toàn loại bỏ.

Về cơ bản, việc thanh lý bên đối tác phục vụ như một biện pháp cuối cùng khi các quỹ bảo hiểm không thể trang trải tất cả các vị trí bị phá sản. Thông thường, các vị trí có lợi nhuận và đòn bẩy cao nhất đóng góp nhiều nhất. Các nền tảng giao dịch lớn sử dụng các chỉ số cho thấy vị trí của các nhà giao dịch trong hàng ưu tiên tự động giảm đòn bẩy.

Khi việc tự động giảm đòn bẩy xảy ra trong các nền tảng giao dịch nâng cao, hệ thống thực hiện một số biện pháp: thanh lý bên đối tác được thực hiện mà không có phí thị trường, các nhà giao dịch bị ảnh hưởng nhận được thông báo ngay lập tức, và người dùng có thể tham gia lại vào các vị trí bất cứ lúc nào.

Chiến Lược Giao Dịch Nâng Cao cho Hợp Đồng Tương Lai Vĩnh Viễn

Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn thành công đòi hỏi phải hiểu một số chiến lược chính:

1. Chênh lệch tỷ lệ tài trợ - Tận dụng chênh lệch tỷ lệ tài trợ giữa các vị thế mua và bán.
2. Phòng ngừa vị thế giao ngay - Sử dụng hợp đồng tương lai vĩnh viễn để bảo vệ chống lại những biến động giá bất lợi trong các khoản nắm giữ giao ngay
3. Giao dịch Động lượng - Sử dụng xu hướng giá và động lực thị trường cho các giao dịch theo hướng.
4. Giao dịch theo khoảng - Tận dụng sự hợp nhất giá trong các thị trường đi ngang

Khi thực hiện những chiến lược này, các nhà giao dịch nên xem xét kỹ lưỡng điều kiện thị trường, độ biến động và khả năng chấp nhận rủi ro cá nhân. Các nhà giao dịch nâng cao thường kết hợp nhiều phương pháp để tối đa hóa cơ hội trong khi giảm thiểu rủi ro.

Những điều cần biết về quản lý rủi ro

Quản lý rủi ro hiệu quả vẫn là nền tảng của giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn thành công:

• Kích thước vị trí - Không bao giờ mạo hiểm nhiều hơn một tỷ lệ nhỏ của tổng vốn của bạn cho một giao dịch duy nhất
• Thực hiện lệnh dừng lỗ - Luôn sử dụng lệnh dừng lỗ để hạn chế tổn thất tiềm năng
• Kỷ luật đòn bẩy - Sử dụng đòn bẩy một cách thận trọng, đặc biệt trong điều kiện thị trường biến động.
• Đa dạng hóa danh mục - Tránh tập trung rủi ro vào một vị trí hoặc chiến lược giao dịch duy nhất

Bằng cách nắm vững cả cơ chế kỹ thuật và nguyên tắc quản lý rủi ro của giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn, các nhà giao dịch có thể dễ dàng điều hướng hơn trong phân khúc thị trường tinh vi nhưng có khả năng mang lại lợi nhuận này.