Mechanism Capital Partner chỉ trích các lập luận lạc quan về ETH là "vô học về tài chính"

Trong một bài đăng gần đây trên mạng xã hội, Andrew Kang, một đối tác tại Mechanism Capital, đã chỉ trích mạnh mẽ các lập luận về thị trường tăng giá Ethereum giai đoạn muộn do một nhà phân tích tài chính nổi tiếng đưa ra. Kang gọi những lập luận này là "ngu ngốc" và mô tả chúng là một trong những trường hợp mù quáng về tài chính nghiêm trọng nhất mà anh đã gặp phải gần đây. Hãy cùng khám phá phản biện từng điểm của Kang đối với những tuyên bố tăng giá ETH này.

Sự chấp nhận Stablecoin và RWA

Kang thừa nhận rằng các nâng cấp mạng Ethereum đã nâng cao hiệu quả giao dịch. Tuy nhiên, ông chỉ ra rằng các hoạt động stablecoin và token hóa không chỉ giới hạn ở Ethereum, vì chúng cũng đang di chuyển sang các mạng blockchain thay thế. Ông nhấn mạnh rằng việc token hóa các tài sản có tính thanh khoản thấp sẽ phát sinh phí tối thiểu, dẫn chứng một ví dụ trong đó một trái phiếu trị giá $100 triệu được giao dịch hai năm một lần chỉ tốn khoảng $0.1 phí.

Phân tích "Dầu mỏ kỹ thuật số" không hoàn hảo

So sánh Ethereum với dầu được Kang bác bỏ là sai lầm. Ông lập luận rằng dầu, là một hàng hóa, đã duy trì một khoảng giá tương đối ổn định đã được điều chỉnh theo lạm phát trong một thế kỷ. Do đó, việc xem ETH như một hàng hóa không tự nhiên hỗ trợ một cái nhìn tăng giá.

Lý thuyết Staking Tổ chức

Kang thách thức quan niệm rằng các tổ chức tài chính lớn đang đưa ETH vào bảng cân đối kế toán của họ, cho rằng không có kế hoạch nào như vậy đã được công bố công khai. Ông so sánh với lĩnh vực năng lượng, giải thích rằng các ngân hàng không tích trữ xăng dầu do nhu cầu tiêu thụ năng lượng liên tục mà thay vào đó mua nó khi cần thiết khi nhu cầu thấp. Thêm vào đó, Kang lưu ý rằng các ngân hàng thường không nắm giữ vị trí cổ phần trong các đơn vị quản lý tài sản của họ.

ETH so với các công ty hạ tầng tài chính

Lý thuyết đánh đồng giá trị của ETH với toàn bộ lĩnh vực hạ tầng tài chính bị Kang bác bỏ như một sự hiểu lầm cơ bản về cơ chế tích lũy giá trị.

Quan điểm Phân tích Kỹ thuật

Từ quan điểm kỹ thuật, Kang quan sát rằng Ethereum đã dao động trong một phạm vi nhiều năm. Ông lưu ý rằng nó gần đây đã tiếp cận giới hạn trên của phạm vi này mà không vượt qua ngưỡng kháng cự, điều này ông diễn giải là một tín hiệu giảm giá. Mặc dù biểu đồ ETH/BTC dài hạn cho thấy sự dao động trong phạm vi, Kang chỉ ra rằng có một xu hướng chủ yếu giảm trong những năm gần đây, với các yếu tố cơ bản không hỗ trợ sự tăng trưởng định giá.

Kang cho rằng việc định giá Ethereum chủ yếu là do thiếu kiến thức tài chính, so sánh với XRP. Ông lập luận rằng mặc dù việc định giá này không phải là vô hạn, nhưng tính thanh khoản vĩ mô vẫn cung cấp một số hỗ trợ cho vốn hóa thị trường của ETH. Tuy nhiên, Kang kết luận rằng nếu không có những thay đổi đáng kể, hiệu suất của ETH có thể sẽ tiếp tục không ấn tượng.