Hướng Dẫn Tối Ưu Về Hợp Đồng Vĩnh Cửu: Hiểu Về Mô Hình Dựa Trên U So Với Mô Hình Dựa Trên Tiền Tệ Và Quản Lý Rủi Ro

Giao dịch hợp đồng là gì?

Giao dịch hợp đồng là một phương pháp giao dịch phái sinh trong thị trường tiền điện tử cho phép các nhà đầu tư tham gia thông qua các vị thế mua và bán với đòn bẩy. Cách tiếp cận giao dịch này cho phép các nhà giao dịch khuếch đại lợi nhuận trong thời gian giá tăng và tạo ra lợi nhuận trong các đợt giảm của thị trường. Bằng cách áp dụng đòn bẩy, các nhà đầu tư có thể tham gia vào các biến động thị trường lớn hơn với vốn tương đối khiêm tốn.

Do cấu trúc thiết kế cụ thể của các cơ chế giao dịch hợp đồng, giá tiền điện tử trên các thị trường hợp đồng thường khác với giá giao dịch giao ngay. Sự khác biệt giá này là một đặc điểm bình thường của các thị trường phái sinh. Trong thời gian thị trường biến động cực đoan, những chênh lệch giá này có thể mở rộng đáng kể, làm nổi bật tầm quan trọng của việc đánh giá rủi ro kỹ lưỡng khi tham gia vào giao dịch hợp đồng.

Cơ chế chính của Giao dịch hợp đồng

Nguyên tắc cơ bản đằng sau giao dịch hợp đồng liên quan đến việc các nhà đầu tư vay tiền tệ fiat hoặc tiền điện tử để mua hoặc bán tài sản kỹ thuật số với mức giá được chỉ định tại các thời điểm tương lai đã được xác định.

Để minh họa bằng một ví dụ: Một nhà đầu tư có 100 USDT và dự đoán giá Bitcoin sẽ tăng từ 100 lên 200 trong vòng một ngày. Nhà đầu tư có thể vay thêm 900 USDT từ nền tảng giao dịch, sử dụng tổng cộng 1,000 USDT để mua 10 Bitcoin, và bán khi giá đạt 200. Sau khi bán, nhà đầu tư sẽ có 2,000 USDT, và sau khi trả lại khoản vay 900 USDT, sẽ thu được lợi nhuận 1,000 USDT.

Nếu nhà đầu tư chỉ sử dụng 100 USDT vốn ban đầu của họ, lợi nhuận sẽ bị giới hạn ở mức 100 USDT. Trong kịch bản này, nhà đầu tư đã sử dụng đòn bẩy 10x, dẫn đến việc tăng gấp mười lần lợi nhuận bằng cách mở vị thế mua vào Bitcoin.

Trong các môi trường giao dịch thực tế, các sàn giao dịch không cho vay tiền một cách vật lý mà sử dụng các phương pháp tính toán để hiển thị rõ ràng các bội số đòn bẩy và các kịch bản lợi nhuận/thua lỗ tiềm năng, giúp hệ thống trở nên dễ tiếp cận hơn với các trader.

Hiểu về Rủi ro Giao dịch hợp đồng

Trong khi ví dụ trước đã chứng minh cách dự đoán giá thành công với đòn bẩy có thể nhân lợi nhuận, những biến động thị trường bất lợi có thể dẫn đến tổn thất tương xứng hoặc thanh lý hoàn toàn.

Tiếp tục ví dụ của chúng ta: Nhà đầu tư có 100 USDT thực hiện một vị thế đòn bẩy trên Bitcoin với giá 100, vay 900 USDT để mua 10 Bitcoin. Nếu giá Bitcoin giảm xuống 95, giá trị tài sản của nhà đầu tư giảm xuống còn 950 USDT. Nếu nhà đầu tư quyết định cắt lỗ tại thời điểm này, sau khi trả lại khoản vay 900 USDT, họ chỉ còn lại 50 USDT - một khoản lỗ vốn 50%.

Nếu nhà đầu tư từ chối chấp nhận khoản lỗ này và giá Bitcoin tiếp tục giảm xuống 90, vị thế của họ sẽ được định giá chính xác là 900 USDT. Tại ngưỡng quan trọng này, nền tảng cho vay sẽ tiến hành thanh lý cưỡng bức để thu hồi khoản vay 900 USDT, để lại cho nhà đầu tư không còn gì. Kịch bản này đại diện cho điều mà các nhà giao dịch thường gọi là thanh lý hoặc gọi ký quỹ.

Về cơ bản, giao dịch hợp đồng khuếch đại cả lợi nhuận tiềm năng và thua lỗ theo tỷ lệ với đòn bẩy được sử dụng. Khi các biến động thị trường phù hợp với phân tích của bạn, giao dịch hợp đồng tăng cường lợi nhuận; khi chúng đi ngược lại với vị thế của bạn, nó làm gia tăng thua lỗ và có thể dẫn đến việc tiêu tán hoàn toàn vốn.

Lợi ích và Nhược điểm của Giao dịch hợp đồng

Lợi ích của Giao dịch hợp đồng

Hiệu quả vốn nâng cao: Giao dịch hợp đồng sử dụng đòn bẩy để cho phép các nhà giao dịch kiểm soát các vị trí lớn hơn với vốn hạn chế. Điều này tạo ra cơ hội tạo ra lợi nhuận đáng kể khi xu hướng thị trường phù hợp với các chiến lược giao dịch, cải thiện việc sử dụng vốn và tiềm năng tăng trưởng.

Tiềm năng lợi nhuận song phương: Giao dịch hợp đồng cho phép tạo ra lợi nhuận trong cả thị trường tăng và giảm thông qua các vị thế dài và ngắn. Việc bán khống cho phép các trader tận dụng các biến động giá giảm bằng cách bán hợp đồng ở mức giá cao hơn và mua lại chúng ở mức giá thấp hơn.

Khả năng Quản lý Rủi ro Nâng cao: Các nhà giao dịch và tổ chức có kinh nghiệm có thể thực hiện các chiến lược phòng ngừa tinh vi, chẳng hạn như mở các vị thế bán với đòn bẩy vừa phải để bù đắp rủi ro trong khi vẫn duy trì các khoản nắm giữ giao ngay lớn. Cách tiếp cận cân bằng này cung cấp sự bảo vệ trong nhiều kịch bản thị trường—nếu giá tăng, lợi nhuận giao ngay sẽ bù đắp cho khoản lỗ hợp đồng; nếu giá giảm, lợi nhuận hợp đồng sẽ giảm thiểu khoản lỗ giao ngay.

Nhược điểm của Giao dịch hợp đồng

Rủi ro thanh lý: Đặc điểm đòn bẩy cao của giao dịch hợp đồng làm tăng đáng kể khả năng thua lỗ. Sự biến động thị trường không thuận lợi có thể dẫn đến sự giảm sút đáng kể của vốn hoặc thanh lý hoàn toàn các vị thế.

Yêu cầu kiến thức: Giao dịch hợp đồng thành công đòi hỏi sự hiểu biết vững chắc về thị trường và khả năng phân tích. Các nhà giao dịch thiếu kiến thức và kinh nghiệm phù hợp có thể gặp phải mức độ rủi ro cao và kết quả không thuận lợi.

Phân loại giao dịch hợp đồng

Các giao dịch hợp đồng có thể được phân loại dựa trên thời gian giao hàng thành hợp đồng giao hàng hoặc hợp đồng vĩnh viễn.

Dựa trên đơn vị giá, hợp đồng được phân loại thành hợp đồng dựa trên U hoặc hợp đồng dựa trên tiền tệ.

Hãy xem xét từng loại một cách chi tiết:

Hợp đồng giao hàng

Hợp đồng giao hàng, còn được gọi là hợp đồng tương lai, có các ngày hết hạn xác định. Với các công cụ này, các nhà đầu tư cam kết giao một số lượng tài sản xác định vào những ngày tương lai cụ thể. Ngày giao hàng được xác định trước, và các bên nắm giữ hợp đồng phải thực hiện nghĩa vụ giao hàng của họ theo các điều khoản hợp đồng vào ngày này.

Giao hàng đại diện cho việc thanh lý các vị thế vay của nhà đầu tư. Bất kể trạng thái lợi nhuận hay thua lỗ, hệ thống đồng loạt đóng và thanh toán các vị thế vào thời gian đã thỏa thuận.

Trong thời kỳ đầu giao dịch hợp đồng tiền điện tử vào khoảng năm 2017, hầu hết các sàn giao dịch chỉ cung cấp các hợp đồng giao hàng, được phân loại thành hợp đồng hàng tuần, hàng tháng hoặc hàng quý với việc thanh toán diễn ra vào chiều thứ Sáu, cuối tháng hoặc cuối quý tương ứng. Sau khi BitMex giới thiệu và thiết lập thành công các hợp đồng vĩnh viễn, các công cụ này dần dần trở thành sản phẩm phái sinh tiền điện tử thống trị.

Hợp đồng vĩnh viễn

Hợp đồng vĩnh viễn hoạt động mà không có ngày hết hạn và còn được gọi là hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Các công cụ này cho phép nhà đầu tư duy trì vị thế vô thời hạn và xác định thời gian đóng vị thế của riêng họ, cung cấp tính linh hoạt giao dịch nâng cao mà không lo lắng về ngày hết hạn.

Khác với hợp đồng giao hàng, hợp đồng vĩnh viễn bao gồm các tỷ lệ phí tài trợ để duy trì sự cân bằng giá với các tài sản cơ bản. Tỷ lệ phí tài trợ có thể được hiểu là lãi suất phải trả cho việc vay từ sàn giao dịch để thiết lập và duy trì vị thế.

Hiện tại, hợp đồng vĩnh viễn đại diện cho sản phẩm phái sinh tiền điện tử chủ đạo. Các nền tảng giao dịch lớn cho thấy khối lượng hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin vượt quá khối lượng hợp đồng giao hàng hàng quý hơn 200 lần.

Hợp đồng dựa trên U

Hợp đồng dựa trên U sử dụng stablecoins ( thường là USDT) làm đơn vị kế toán. Trong các hợp đồng này, giá trị được tính toán theo đơn vị đô la, với mỗi hợp đồng đại diện cho các giá trị USD cụ thể. Cấu trúc này cho phép nhà đầu tư đánh giá giá trị và rủi ro của hợp đồng một cách trực quan hơn và tham gia vào các thị trường tiền điện tử bằng cách sử dụng USDT mà không cần mua tiền điện tử trực tiếp và các rủi ro giảm giá liên quan—điều này làm cho nó đặc biệt phù hợp cho những người mới bắt đầu giao dịch hợp đồng.

USDT vẫn là đồng tiền chủ yếu cho các hợp đồng định giá bằng USD. Một số nền tảng đã giới thiệu các hợp đồng định giá bằng USDC, mặc dù độ sâu giao dịch của chúng vẫn thấp hơn nhiều so với các hợp đồng USDT. Trên các nền tảng giao dịch lớn, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn BTCUSDT thường vượt quá khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn BTCUSDC khoảng 200 lần.

Hợp đồng dựa trên tiền tệ

Các hợp đồng dựa trên tiền tệ sử dụng tiền điện tử làm đơn vị kế toán. Trong những công cụ này, giá trị hợp đồng được tính toán bằng các thuật ngữ tiền điện tử, với mỗi hợp đồng đại diện cho các số lượng Bitcoin hoặc tiền điện tử thay thế cụ thể. Cấu trúc này cho phép các nhà đầu tư tham gia trực tiếp bằng cách sử dụng tiền điện tử mà không cần chuyển đổi sang stablecoin, duy trì khả năng tiếp xúc với sự gia tăng giá tiền điện tử tiềm năng.

Các hợp đồng dựa trên tiền tệ đôi khi được gán nhãn là hợp đồng ngược trên một số nền tảng giao dịch.

Cách tránh bị thanh lý

Quản lý đòn bẩy: Xác suất thanh lý có mối tương quan trực tiếp với độ lớn của đòn bẩy. Đòn bẩy cao làm tăng rủi ro thanh lý theo tỷ lệ. Với đòn bẩy 10x, một biến động giá bất lợi 10% sẽ kích hoạt thanh lý; với đòn bẩy 100x, ngay cả một biến động 1% bất lợi cũng có thể thanh lý vị thế.

Thực hiện Dừng Lỗ: Thiết lập các mức giá dừng lỗ đại diện cho một công cụ quản lý rủi ro hiệu quả. Cơ chế này tự động đóng các vị trí và giới hạn tổn thất khi hiệu suất hợp đồng đạt đến các ngưỡng đã định trước, ngăn chặn sự xói mòn vốn thêm hoặc thanh lý hoàn toàn.

Thuật ngữ phổ biến trong Giao dịch hợp đồng

Các thuật ngữ sau đây thường xuất hiện trong các cuộc thảo luận về Giao dịch hợp đồng:

Hợp đồng tương lai: Thường được viết tắt là "Hợp đồng" hoặc "Tương lai." Lưu ý tầm quan trọng của dạng số nhiều—"Tương lai" đề cập cụ thể đến công cụ tài chính, trong khi "Tương lai" chỉ đơn giản chỉ ra một thời điểm trong tương lai.

Hoán đổi: Thuật ngữ này thường được sử dụng bởi các sàn giao dịch châu Âu và Mỹ và phổ biến trong các thị trường ngoại hối. Trong khi Hoán đổi và Hợp đồng tương lai có định nghĩa khác nhau trong giao dịch ngoại hối truyền thống, các nền tảng tiền điện tử thường sử dụng các thuật ngữ này thay thế cho nhau.

Phái sinh: Thuật ngữ rộng hơn này bao gồm các công cụ tài chính có giá trị từ các tài sản cơ sở. Trong khi giao dịch hợp đồng thuộc về phái sinh, thuật ngữ này cũng bao gồm các quyền chọn, ETF, chỉ số và các sản phẩm khác. Để giao tiếp chính xác về giao dịch hợp đồng, việc sử dụng "Phái sinh" một mình không đủ cụ thể.