Trò Chơi Tỉ Lệ Tài Sản Thế Chấp: An Ninh Tài Chính Hay Cạm Bẫy Kỹ Thuật Số?

Gần đây, tôi đã đi sâu vào cơ chế của tỷ lệ thế chấp, và hãy để tôi nói với bạn - đây không chỉ là một chỉ số tài chính nhàm chán. Nó là yếu tố sống còn của việc cho vay trong cả tài chính truyền thống và tiền điện tử.

Cốt lõi của tỷ lệ tài sản thế chấp là đo lường mức độ bảo đảm mà bạn đã đặt ra so với số tiền bạn đã vay. Nghe có vẻ đơn giản, đúng không? Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên thú vị - và có thể nguy hiểm.

Tỷ lệ của bạn càng cao, các chủ nợ càng cảm thấy an toàn. Họ đang ngồi thoải mái với tài sản của bạn trong khi bạn rời đi với số tiền của họ. Tỷ lệ 2:1? Họ sẽ ngủ như những đứa trẻ. Nhưng chúng ta, những người vay? Chúng ta là những người đang gánh tất cả rủi ro!

Một số nền tảng đang áp đặt tỷ lệ đảm bảo tối thiểu cao một cách vô lý. Tôi đã thấy yêu cầu lên tới 150% hoặc thậm chí 200% ở một số thị trường. Đó là hành vi cướp bóc đường cao tốc được ngụy trang dưới danh nghĩa "quản lý rủi ro"! Trong khi đó, các giao thức như Liquity lại tự hào về tỷ lệ tối thiểu 110% của họ như thể họ đang làm cho chúng ta một ân huệ to lớn.

Dựa trên kinh nghiệm của tôi, những tỷ lệ này thường là rào cản tùy tiện được thiết kế để giữ cho những người chơi nhỏ hơn ra khỏi trò chơi. Các tổ chức tài chính lớn đặt ra các tiêu chuẩn này không phải vì an toàn, mà để duy trì vị trí giữ cửa của họ.

Điều mà không ai nói đến là các tỷ lệ này dao động mạnh mẽ trong thời gian biến động thị trường. Tỷ lệ 150% hoàn toàn an toàn của bạn có thể giảm xuống khu vực thanh lý chỉ trong vài phút trong một cú sập thị trường. Tôi đã thấy bạn bè bị thanh lý vì họ không thể thêm tài sản thế chấp đủ nhanh khi giá giảm.

Ngành công nghiệp thích gọi điều này là "overcollateralization" như thể đó là một tính năng, không phải là một lỗi. "Đặt cọc nhiều giá trị hơn số bạn đang vay - đó là để an toàn!" Vâng, an toàn cho người cho vay, không phải cho tôi!

Câu hỏi nghiêm túc: tại sao tôi lại phải khóa $15,000 giá trị tài sản để vay $10,000? Cách tính toán đơn giản không hợp lý đối với bất kỳ ai đang cố gắng sử dụng những hệ thống này cho nhu cầu tài chính thực tế thay vì đầu cơ.

Sự thật là, tỷ lệ thế chấp phản ánh các vấn đề tin cậy cơ bản trong hệ thống tài chính của chúng ta. Tỷ lệ cao hơn tương đương với mức độ tin cậy thấp hơn. Và trong tiền điện tử, nơi mà sự tin cậy được thực thi theo thuật toán, các tỷ lệ này phơi bày những hạn chế hiện tại của công nghệ.

Tôi không nói rằng việc thế chấp là xấu một cách tự nhiên - nó là cần thiết. Nhưng cách thực hiện hiện tại nghiêng nặng về việc bảo vệ các tổ chức trong khi đặt gánh nặng không công bằng lên cá nhân. Phải có một cách tốt hơn.