Hiểu biết về Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) trong Tiền điện tử

Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là một chỉ số quan trọng thường được sử dụng khi đánh giá các dự án tiền điện tử, cung cấp cái nhìn toàn diện về giá trị tổng thể tiềm năng của một dự án. FDV đại diện cho vốn hóa thị trường ước tính nếu tất cả các token – bao gồm cả những token chưa được lưu hành – có sẵn trên thị trường vào thời điểm hiện tại.

Khác với nguồn cung lưu hành, chỉ đề cập đến số lượng token đang được giao dịch, FDV tính đến tổng cung token. Nắm bắt FDV cho phép đánh giá toàn diện hơn về giá trị của một dự án, thay vì chỉ dựa vào số lượng token hiện có trên thị trường, từ đó cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về tiềm năng của dự án.

Bài viết này sẽ đi sâu vào khái niệm định giá pha loãng hoàn toàn trong thị trường tiền điện tử, các bước để tính toán FDV, ý nghĩa của nó, và những rủi ro liên quan đến việc dựa vào chỉ số này trong lĩnh vực tiền điện tử.

Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) Giải thích

Xem FDV như việc mua một ngôi nhà vẫn đang trong quá trình xây dựng. Bạn chỉ có thể thấy một phần của ngôi nhà hiện tại, nhưng bạn biết rằng sẽ có thêm phòng được xây dựng trong tương lai. Trong thế giới tiền điện tử, FDV đại diện cho tổng giá trị ước tính của một dự án nếu tất cả các token - cả hiện có và chưa phát hành - được bán trên thị trường. FDV được tính bằng cách nhân giá token hiện tại với tổng nguồn cung, bao gồm các token đã bị khóa, dành riêng cho mục đích sử dụng trong tương lai hoặc chưa được tạo ra.

Tại sao việc hiểu FDV lại quan trọng khi đầu tư vào tiền điện tử? Có một số lý do tại sao FDV có ý nghĩa trong lĩnh vực này.

Nhiều dự án tiền điện tử phát hành token của họ dần dần thông qua các cơ chế như vesting, staking hoặc mining. Chẳng hạn, Gate đã triển khai một hệ thống vesting cho token gốc của mình nhằm mang lại lợi ích lâu dài, Tezos thưởng cho việc staking XTZ để tham gia mạng, và Bitcoin khuyến khích các thợ mỏ để bảo mật mạng.

Do đó, trong khi nguồn cung lưu hành chỉ phản ánh số lượng token hiện có, FDV xem xét tổng cung sẽ xuất hiện trong tương lai.

Điều này cung cấp cho bạn một tầm nhìn rộng hơn về tiềm năng tương lai của dự án, nhưng đáng lưu ý rằng giá token trong tương lai có thể dao động.

| Tổng cung | Cung tối đa | Cung lưu hành | |--------------|----------------|---------------------| | Tổng số lượng token đã phát hành, bao gồm cả token chưa phát hành | Giới hạn tuyệt đối về tổng số lượng token có thể tồn tại | Số lượng token hiện có để giao dịch | | Bao gồm các token đã bị khóa, đốt, và dự trữ | Giới hạn cố định do giao thức thiết lập; không thể thay đổi | Không bao gồm các token đã bị khóa, đốt, và dự trữ | | Thay đổi theo thời gian | Vẫn giữ nguyên; được xác định trước bởi giao thức | Có thể dao động do phát hành mới, đốt token, hoặc khóa token | | Token đã khóa làm giảm nguồn cung khả dụng; Token đã đốt làm giảm tổng cung | Không có tác động; phản ánh giới hạn tối đa | Đã điều chỉnh cho token đã khóa và đã đốt; thay đổi khi các token này được phát hành hoặc bị từ chối |

Tại sao FDV lại quan trọng đối với nhà đầu tư tiền điện tử

Đối với các nhà đầu tư, FDV giống như việc xem xét tổng chi phí của một mặt hàng mà bạn đang mua theo từng đợt. Khi một dự án có FDV cao, điều đó cho thấy rằng nhiều token sẽ được đưa vào lưu thông trong tương lai, có khả năng làm giảm giá trị của các token mà bạn đang nắm giữ. Với vốn hóa thị trường thấp, điều này có thể khiến dự án trông "rẻ hơn" trong thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, nếu FDV vượt xa vốn hóa thị trường hiện tại, điều này có thể chỉ ra rằng dự án có thể bị định giá quá cao. Hiểu biết về FDV giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn bằng cách cho phép bạn thấy giá trị tiềm năng đầy đủ của một khoản đầu tư thay vì chỉ dựa vào giá trị hiện tại của nó.

Quá nhiều thuật ngữ tài chính? Hãy đơn giản hóa:

• FDV là giá trị tiềm năng tổng thể.
• Vốn hóa thị trường là giá trị hiện tại.

Tiếp theo, chúng ta sẽ khám phá sự khác biệt giữa FDV và vốn hóa thị trường thông qua một ví dụ ở phần tiếp theo.

FDV và Vốn Hóa Thị Trường: Sự Khác Nhau Là Gì?

FDV và vốn hóa thị trường có thể có vẻ như là những thuật ngữ tương tự, nhưng như đã đề cập ở trên, chúng là những khái niệm khác nhau.

FDV là giá trị tiềm năng tổng thể của một loại tiền điện tử nếu tất cả các token đều được lưu hành. Ngược lại, vốn hóa thị trường là giá trị hiện tại của một loại tiền điện tử dựa trên nguồn cung lưu hành và giá mỗi token.

Hãy tưởng tượng một loại tiền điện tử mới có tên là XYZ. Tổng cộng sẽ có 1 tỷ token XYZ (tổng cung), và hiện tại, 500 triệu token XYZ sẽ được giao dịch (cung lưu hành). Bây giờ, hãy phân tích FDV và vốn hóa thị trường của đồng tiền này:

• FDV: Nếu mỗi token XYZ hiện đang có giá trị $0.5, thì FDV sẽ là $500 triệu. Số này đại diện cho giá trị tiềm năng tối đa của XYZ nếu tất cả tỷ token được lưu hành và được định giá $0.5 mỗi token.

• Vốn hóa thị trường: Nếu hiện tại chỉ có 500 triệu token XYZ đang lưu hành và giá mỗi token là 0,5 đô la, thì vốn hóa thị trường sẽ là $250 triệu.

Các con số này được tính toán như thế nào? Hãy xem cách FDV và vốn hóa thị trường được tính toán.

Làm thế nào để tính toán FDV trong tiền điện tử?

Công thức sau được sử dụng để tính toán FDV:

FDV = Tổng cung × Giá hiện tại mỗi Token

Nơi:

• Tổng cung: Đây là tổng số token đã được hoặc sẽ được phát hành bởi một dự án tiền điện tử. Tổng cung bao gồm cả token đã có trong lưu thông trên thị trường và token chưa được phát hành ( bị khóa, dự trữ cho tương lai, hoặc đang trong quá trình phát hành ).

• Giá hiện tại mỗi Token: Đây là giá trị thị trường hiện tại của mỗi token vào thời điểm tính toán. Giá này có thể thay đổi theo thời gian dựa trên cung và cầu trong thị trường.

Sử dụng ví dụ trên, với tổng nguồn cung là 1 tỷ token và giá hiện tại là $0.5 mỗi token, FDV sẽ là:

FDV = 1 tỷ token x $0.5 = $500 triệu

Vốn hóa thị trường được tính toán bằng công thức dưới đây:

Vốn hóa thị trường = Cung lưu hành × Giá hiện tại của mỗi token

Ví dụ, nếu nguồn cung lưu hành là 500 triệu token và giá hiện tại của mỗi token là $0.50, thì vốn hóa thị trường sẽ là:

Vốn hóa thị trường = 500 triệu token × $0.5 = $250 triệu

Đây là giá trị dựa trên số lượng token hiện có để giao dịch trên thị trường!

Ảnh hưởng của FDV và vốn hóa thị trường đến các dự án tiền điện tử có thể rất lớn, ảnh hưởng đến cách mà thị trường đánh giá tiềm năng dài hạn của dự án. Bây giờ hãy xem xét một số kịch bản để hiểu rõ hơn về tác động của chúng:

• Vốn hóa thị trường thấp, FDV cao: Giá trị hiện tại của dự án là thấp nhưng có thể cao hơn nhiều nếu tất cả các token được bán. Điều này có thể chỉ ra rằng dự án hiện tại là một "viên ngọc ẩn", nhưng cần thận trọng với khả năng pha loãng giá trị trong tương lai.

• Vốn hóa thị trường cao, FDV thấp: Giá trị hiện tại của dự án là cao, nhưng tiềm năng trong tương lai thấp hơn giá trị hiện tại. Điều này có thể ngụ ý rằng dự án đang bị định giá quá cao hoặc đã hoàn toàn tính toán cho sự tăng trưởng trong tương lai.

• Vốn hóa thị trường thấp, FDV thấp: Giá trị hiện tại và tiềm năng tương lai của dự án không tích cực. Đây có thể là một dự án mới hoặc đang gặp khó khăn với ít cơ hội thành công.

• Vốn hóa thị trường cao, FDV cao: Dự án có giá trị hiện tại mạnh mẽ và tiềm năng tương lai cao. Điều này thường chỉ ra rằng dự án đã được thiết lập và đang phát triển tốt, nhưng cần đảm bảo rằng FDV cao không dẫn đến việc pha loãng giá trị trong tương lai.

Vậy, kịch bản nào là phổ biến nhất? Vốn hóa thị trường cao và Định giá pha loãng hoàn toàn cao thường xuất hiện trong các dự án đã được thiết lập với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Tính đến ngày 10 tháng 9, vốn hóa thị trường của Bitcoin đạt 1,135 nghìn tỷ đô la. Với tổng cung tối đa là 21 triệu đồng tiền và giá mỗi đồng tiền là 57,502 đô la, FDV của Bitcoin khoảng 1,207 nghìn tỷ đô la.

Ngược lại, NEXO, đứng thứ 100 theo CoinMarketCap tính đến ngày 10 tháng 9, có vốn hóa thị trường khoảng 558,3 triệu đô la và FDV khoảng 997,3 triệu đô la, với tổng cộng 560 triệu token NEXO đang lưu hành.

Câu hỏi bây giờ là liệu FDV có phải là một thước đo đáng tin cậy về giá trị thực sự của một loại tiền điện tử hay không. Hãy cùng tìm hiểu.

Rủi ro khi dựa vào FDV trong đầu tư tiền điện tử

Việc dựa vào FDV để đầu tư tiền điện tử có thể rủi ro vì nhiều lý do. FDV cung cấp một dự đoán về giá trị tương lai của một loại tiền điện tử bằng cách ước tính tổng giá trị tiềm năng của nó nếu tất cả các token của nó được lưu hành. Tuy nhiên, nếu không xem xét các yếu tố khác, con số này có thể gây hiểu lầm.

Hơn nữa, thời gian thực tế phát hành token không được tính đến bởi FDV. Nhiều dự án có token được phát hành dần dần hoặc bị khóa trong một khoảng thời gian nhất định. Do đó, nếu phần lớn token chưa được phát hành, giá trị của dự án có thể được phản ánh chính xác hơn bởi vốn hóa thị trường hiện tại. Việc phát hành thêm token có thể làm giảm giá trị của chúng, dẫn đến việc giảm giá token.

Hơn nữa, FDV giả định rằng giá token sẽ giữ nguyên, điều này là không khả thi trong thực tế. Nếu có nhiều token hơn trong lưu thông, sự gia tăng nguồn cung có thể dẫn đến việc giảm giá token và ảnh hưởng đến tính toán FDV. Thêm vào đó, FDV không tính đến các yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá trị thực tế của token, chẳng hạn như cạnh tranh trên thị trường, thay đổi pháp lý và phát triển dự án đang diễn ra.

Do đó, trong khi FDV là một chỉ số hữu ích, nó không thể được sử dụng một cách tách biệt. Để đưa ra quyết định đầu tư toàn diện, các nhà đầu tư phải xem xét các yếu tố khác như vốn hóa thị trường, thời gian phát hành token, và sức khỏe tổng thể của dự án.