Ngày không hưởng quyền có phải là giá cổ phiếu giảm là điều tất yếu không? Mua cổ phiếu sau khi không hưởng quyền có thực sự tiết kiệm hơn?

Question

Các công ty có mức cổ tức ổn định thường đại diện cho một mô hình kinh doanh vững chắc và dòng tiền lành mạnh. Trong những năm gần đây, cổ phiếu có cổ tức cao đã trở thành sự yêu thích của nhiều nhà đầu tư. Ai mà không muốn có thu nhập thụ động?

Nhưng những người mới thường bị bối rối. Giá cổ phiếu nhất định sẽ giảm vào ngày không hưởng quyền sao? Nên vào lệnh trước hay sau ngày không hưởng quyền? Đặc biệt là kiểu giao dịch "Mua mạnh trước ngày không hưởng quyền và bán mạnh sau ngày không hưởng quyền" liệu có hiệu quả không?

Ngày không chia cổ tức, giá cổ phiếu giảm... hình như không chắc chắn lắm?

Về lý thuyết, giá cổ phiếu vào ngày không hưởng quyền nên giảm. Dù sao thì các cổ đông đã nhận được cổ tức rồi mà. Nhưng thực tế thì sao? Phức tạp hơn nhiều.

Có một số cổ phiếu thực sự sẽ giảm, trong khi một số khác thì không. Đặc biệt là những cổ phiếu hàng đầu có hiệu suất ổn định, thậm chí có thể tăng vào ngày chia cổ tức. Kỳ lạ phải không?

Ảnh hưởng của việc tách cổ tức và quyền chọn đối với giá cổ phiếu thực sự như thế này:

Phát hành quyền: Công ty phát hành cổ phiếu hoặc phân phối cổ phiếu, vốn cổ phần tăng lên, giá trị mỗi cổ phiếu tự nhiên bị pha loãng.
Cổ tức: Công ty phát hành tiền mặt, tài sản thực tế giảm, giá cổ phiếu nên được điều chỉnh giảm.

Ví dụ:

Một công ty có lợi nhuận hàng năm 3 đô la mỗi cổ phiếu, tỷ lệ P/E 10 lần, giá cổ phiếu 30 đô la. Mỗi cổ phiếu còn có 5 đô la dự trữ tiền mặt, tổng giá trị 35 đô la.

Công ty quyết định phát 4 đô la tiền cổ tức đặc biệt cho mỗi cổ phiếu, giữ lại 1 đô la. Ngày chi trả cổ tức là 15 tháng 10 năm 2025, ngày đăng ký quyền sở hữu là 10 tháng 10.

Theo lý thuyết, giá cổ phiếu sau khi trả cổ tức nên từ 35 đô la giảm xuống còn 31 đô la.

Nhưng giá cổ phiếu không chỉ bị ảnh hưởng bởi việc chia cổ tức. Tâm lý thị trường, hiệu suất công ty, và tình hình chung cũng đều có ảnh hưởng.

Hãy xem công ty Apple, vào ngày chi trả cổ tức của quý 3 năm 2025, giá cổ phiếu không chỉ không giảm mà còn tăng từ 231 đô la lên 237 đô la. Tăng 2,6%! Tại sao? Báo cáo tài chính quá tốt, triển vọng kinh doanh AI được đánh giá cao.

Chiêu "Mua lớn trước khi trả cổ tức, bán lớn sau khi trả cổ tức" có hiệu quả không?

Chiến lược này có phần phức tạp. Cần xem xét:

1. Tình trạng giá cổ phiếu trước khi chia cổ tức

Nếu giá cổ phiếu đã rất cao, một số nhà đầu tư có thể sẽ bán ra sớm. Đặc biệt là những người không muốn phải trả quá nhiều thuế. Mua vào quá cao thì rủi ro lớn.

2. Hiệu suất lịch sử

Sau khi cổ phiếu tách cổ tức, thường có ba tình huống:

"Điền quyền tức" : Giá cổ phiếu từ từ trở lại mức trước khi chia cổ tức.

"Ghi quyền lợi": Giá cổ phiếu vẫn tiếp tục ảm đạm, không thể quay lại.

"Diễn biến song song": Giá cổ phiếu sau khi trừ đi cổ tức, tiếp tục đi theo xu hướng ban đầu.

Trong nửa đầu năm 2025, các ông lớn công nghệ như Nvidia, Microsoft đã nhanh chóng lấp đầy quyền lợi sau khi chia cổ tức. Nền tảng của họ mạnh mẽ, triển vọng AI được đánh giá cao. Nhưng ngành công nghiệp truyền thống thì sao? Nhiều nơi vẫn đang dán nhãn quyền lợi.

3. Chi phí ẩn

Vấn đề thuế:

Giả sử bạn mua vào 35 đô la trước khi chia cổ tức, vào ngày chia cổ tức, giá cổ phiếu giảm xuống 31 đô la. Bạn không chỉ bị lỗ tạm thời, mà còn phải trả thuế cho 4 đô la cổ tức. Thật là một chút lỗ.

Chi phí giao dịch:

Phí giao dịch trên thị trường chứng khoán Đài Loan là 0.1425% nhân với mức chiết khấu của công ty chứng khoán, cộng thêm thuế giao dịch (cổ phiếu thông thường 0.3%, ETF 0.1%). Ra vào liên tục, tiền cứ thế lặng lẽ trôi đi.

Làm thế nào để thực hiện chiến lược loại bỏ cổ tức một cách hiệu quả?

Tìm kiếm chuyên gia hoàn thành quyền: Nghiên cứu những công ty trong quá khứ thường có khả năng hoàn thành quyền. Thường thì đó là những công ty có tiềm năng tăng trưởng tốt và tài chính ổn định.
Nhìn vào môi trường lớn: Cơ hội lấp đầy quyền lợi trong thị trường bò rất lớn, rủi ro trong thị trường gấu cao.
Chọn thời gian: Đừng mua vào khi giá cổ phiếu đã tăng vọt. Thời điểm có định giá hợp lý, chỉ báo kỹ thuật không quá nóng là tốt hơn.
Tính toán lợi nhuận: Cổ tức sau thuế và khả năng biến động giá cổ phiếu, cái nào có lợi hơn?
Đừng quên phí giao dịch: Giao dịch thường xuyên, chi phí sẽ ăn mòn không ít lợi nhuận.

Câu hỏi thường gặp

Quyền và cổ tức là gì?

"Cổ tức" là việc công ty phân chia lợi nhuận cho cổ đông, có thể là tiền mặt (trả cổ tức) hoặc cổ phiếu (phát hành cổ phiếu).

"Trừ lãi" giống như lãi suất của tiền gửi cố định, tương đối ổn định.

"Cổ tức" là việc chia cổ phiếu, giá sẽ theo sự biến động của thị trường, rủi ro lớn hơn so với việc chia thưởng.

Công ty sẽ xác định ngày đăng ký cổ phần và ngày căn cứ loại bỏ quyền, chỉ những người nắm giữ cổ phiếu vào ngày đăng ký cổ phần mới đủ điều kiện nhận cổ tức.

Tóm lại, chiến thuật "mua lớn trước khi cổ tức và bán lớn sau khi cổ tức" không phù hợp cho mọi tình huống. Cần xem xét nền tảng công ty, môi trường thị trường, chi phí giao dịch và ảnh hưởng thuế. Đầu tư vẫn phải dựa trên khả năng của bản thân, đừng mù quáng theo đuổi.

Xem bản gốc