Triển vọng Tỷ giá Euro-Złoty cho năm 2024 và 2025

Tôi luôn thấy việc giao dịch tiền tệ thú vị hơn khi có một mối liên hệ cá nhân. Giao dịch đồng złoty Ba Lan so với euro đặc biệt có ý nghĩa với tôi vì tôi luôn được bao quanh bởi những người hàng xóm Ba Lan trong suốt cuộc đời tôi ở Đức. Ngày hôm qua, người hàng xóm Ba Lan của tôi đã cảnh báo tôi nên giữ tâm lý bi quan về tương lai của đồng złoty, với những lo ngại về "chính phủ bù nhìn của EU" và khả năng ảnh hưởng từ cuộc chiến Ukraine.

Mặc dù những nỗi sợ của anh ấy có thể có một số giá trị nhất định, tôi thích một cách tiếp cận có phương pháp hơn trong phân tích tiền tệ. Hãy đào sâu hơn.

Tỷ Giá Hiện Tại Euro-Złoty

Mặc dù Ba Lan gia nhập EU vào năm 2004, họ vẫn cứng đầu giữ lại đồng tiền quốc gia của mình. Hiện tại, một euro mua khoảng 4.30 złoty (PLN), và tỷ giá này thường dao động trên 4 PLN cho mỗi EUR kể từ năm 1998, với một số ngoại lệ trong các cuộc khủng hoảng thị trường vào năm 2001 và 2008.

Sự ổn định này có thể ban đầu có vẻ nhàm chán đối với các nhà giao dịch, nhưng biểu đồ kể một câu chuyện tinh tế hơn. Trong khi euro đã mạnh lên đáng kể so với złoty sau khi Nga xâm lược Ukraine, nó đã giảm trong sáu tháng qua. Điều này trái ngược với cái nhìn bi quan của hàng xóm tôi!

Các yếu tố ảnh hưởng đến EUR-PLN

Lạm phát

Tỷ lệ lạm phát của Ba Lan đã đạt mức gây sốc 10,9% vào năm 2023 nhưng đã cải thiện đáng kể xuống còn 3,8% ước tính cho năm 2024. Tuy nhiên, dự kiến tỷ lệ này sẽ lại tăng lên 4,7% vào năm 2025.

Trong khi đó, lạm phát của EU được dự đoán sẽ giảm đều từ 6,3% của năm 2023 xuống 3,0% vào năm 2024 và tiếp tục giảm xuống 2,5% vào năm 2025. Sự khác biệt này có thể mang lại rắc rối cho đồng złoty vào năm tới.

Lãi suất

Ba Lan duy trì lãi suất cao 5,75% mà không có kế hoạch giảm trong khi lạm phát vẫn ở mức cao. Lãi suất cao này lý thuyết sẽ làm mạnh đồng złoty bằng cách thu hút vốn nước ngoài.

Lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu hiện chỉ ở mức 3.4% và dự đoán sẽ giảm xuống dưới 2.0% vào cuối năm 2025. Ba Lan rõ ràng có lợi thế ở đây, điều này có thể giải thích cho sức mạnh gần đây của đồng złoty.

Nợ Chính Phủ

Nợ của Ba Lan đã tăng vọt lên hơn $444 tỷ trong quý 1 năm 2024—tăng 25% so với cùng kỳ năm trước. Đà tăng này là điều đáng lo ngại và có thể làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư vào đồng złoty.

Sự ổn định chính trị

Mặc dù có sự phàn nàn từ hàng xóm của tôi, chính phủ mới của Ba Lan dưới sự lãnh đạo của Donald Tusk vẫn nhận được sự ủng hộ phổ biến đáng ngạc nhiên. Họ phải đối mặt với những thách thức lớn bao gồm cải thiện chất lượng thể chế, nâng cao năng suất, giảm carbon trong lĩnh vực năng lượng và giải quyết bất bình đẳng với lực lượng lao động già hóa.

EU đã có những drama chính trị riêng với các cuộc bầu cử gần đây chứng kiến sự gia tăng của các đảng euroskeptic và cánh hữu, mặc dù không đủ để làm gián đoạn đa số trung dung ủng hộ EU. Tuy nhiên, những căng thẳng này tạo ra sự không chắc chắn.

GDP

Nền kinh tế Ba Lan được dự báo sẽ tăng trưởng 3,0% vào năm 2024 và 3,6% vào năm 2025—vượt xa mức tăng trưởng yếu ớt 0,8% và 1,3% của khu vực eurozone trong những năm đó. Tỷ lệ thất nghiệp của Ba Lan vẫn ở mức thấp đáng kể là 2,9% vào năm 2024 và dự kiến 2,8% vào năm 2025, so với mức 6,5% và 6,3% của khu vực eurozone.

Chiến thắng bầu cử của Trump và các mức thuế bị đe dọa có thể làm yếu đi triển vọng tăng trưởng của châu Âu, mang lại cho Ba Lan một lợi thế so sánh khác.

Chiến tranh Ukraine

Cả Ba Lan và EU đều phải đối mặt với những áp lực tương tự từ cuộc xung đột Ukraine, bao gồm chi tiêu quân sự tăng cao và chi phí cho người tị nạn. Tuy nhiên, Ba Lan gánh nặng hơn do có biên giới trực tiếp với Ukraine và Belarus ( đồng minh của Nga ). Càng kéo dài, điều này sẽ càng ảnh hưởng đến giá trị của złoty.

Dự đoán Euro-Złoty cho năm 2025

Với Ba Lan và EU đang đối mặt với những thách thức tương tự và nền kinh tế của họ gắn bó mật thiết với nhau, tỷ giá EUR-PLN có thể hợp lý mà đi ngang. Tuy nhiên, biểu đồ kỹ thuật cho thấy đồng euro đã giảm giá so với đồng złoty trong năm qua, với một sự đảo ngược tiềm năng bắt đầu vào tháng 9 năm 2024.

Ý kiến của các nhà phân tích là trái chiều. Một số dự đoán sự giảm xuống mức 4,19 EUR/PLN, trong khi những người khác dự báo sự tăng lên mức 4,47. Statista kỳ vọng sự ổn định quanh mức 4,28.

Các yếu tố cơ bản tạo ra một bức tranh hỗn hợp:

• Hỗ trợ sức mạnh của złoty: lãi suất cao hơn, tăng trưởng GDP mạnh mẽ, tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn
• Hỗ trợ sức mạnh của euro: lạm phát thấp hơn và tăng nợ ít nhanh hơn
• Hỗ trợ chuyển động ngang: các yếu tố bù đắp và rủi ro địa chính trị chung

Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là EUR/PLN có thể di chuyển theo bất kỳ hướng nào vào năm 2025. Cặp này đã cho thấy sự biến động đáng kể trong năm 2024 mặc dù có sự chuyển động tổng thể đi ngang, tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch tích cực. Chênh lệch lãi suất cũng khiến cặp này trở nên thú vị cho các chiến lược giao dịch carry.

Kết luận

Phân tích của tôi không hoàn toàn ủng hộ sự bi quan của hàng xóm tôi về złoty. Đồng tiền này đã mạnh lên so với euro vào năm 2024, và các yếu tố như lãi suất cao hơn, dự báo tăng trưởng GDP và tỷ lệ thất nghiệp thấp cho thấy sức mạnh tiếp tục.

Tuy nhiên, lạm phát gia tăng và rủi ro địa chính trị đang đe dọa vị thế của đồng złoty. Với sự chia rẽ giữa các nhà phân tích, các nhà giao dịch nên tiến hành một cách thận trọng. Xu hướng đi ngang với áp lực tăng nhẹ cho thấy tiềm năng cho các vị trí mua dài ở mức thấp, hoặc thoát ra ở mức cao tiếp theo hoặc giữ lại chờ đợi một sự đảo chiều xu hướng có thể xảy ra.

Mặc dù EUR/PLN không mang lại những biến động giá kịch tính, nhưng các khoảng dao động hàng ngày vừa phải của nó cho phép giao dịch một cách thoải mái hơn. Và ngay cả khi nó không mang lại lợi nhuận ấn tượng, việc giao dịch cặp này ít nhất cũng cho tôi điều gì đó thú vị để thảo luận với những người hàng xóm Ba Lan của mình!