Sự Kiên Cường của Bitcoin so với Các Công Ty Kho Bạc BTC: Một Tỷ Lệ Chu Kỳ 1:4 Đáng Ngạc Nhiên Xuất Hiện

Thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một hiện tượng thú vị: Bitcoin đã thể hiện sức mạnh đáng kể so với các công ty đã đưa nó vào chiến lược tài sản kho bạc của họ. Tuy nhiên, khoảng trống giữa tài sản kỹ thuật số và những công ty này đang trở nên ngày càng rõ ràng.

Trong 10 tuần qua, cổ phiếu của các Công ty Kho bạc Bitcoin (BTCTCs) đã trải qua một sự sụt giảm mạnh, mất từ 50% đến 80% giá trị của chúng. Sự phân kỳ này đã tiết lộ một mẫu hình bất ngờ, tạo ra một "tỷ lệ 1:4" trong hành vi chu kỳ.

12 Mini-Suy thoái trong 18 tháng

Trong năm rưỡi qua, hành động giá của Bitcoin chủ yếu đã theo một xu hướng tăng trưởng trên quy mô vĩ mô, với đồng tiền điện tử hàng đầu liên tục thiết lập các kỷ lục giá mới. Xu hướng này đã thúc đẩy nhiều công ty áp dụng chiến lược kho bạc Bitcoin, dẫn đến sự xuất hiện của các Công ty Kho bạc Bitcoin (BTCTCs).

Tuy nhiên, phân tích dữ liệu của bình luận viên tiền mã hóa Mark Moss cho thấy giá cổ phiếu của các công ty có chiến lược Bitcoin đã khác biệt đáng kể so với Bitcoin. Những công ty này đã chứng kiến giá trị cổ phiếu của họ giảm mạnh từ 50% đến 80% chỉ trong mười tuần. Moss chỉ ra rằng sự khác biệt này chỉ ra một tỷ lệ chu kỳ 1:4 bất thường, trong đó các công ty nắm giữ Bitcoin trải qua bốn chu kỳ mini cho mỗi chu kỳ thị trường Bitcoin.

Một ví dụ điển hình của hiện tượng này là công ty Nhật Bản MetaPlanet. Kể từ đầu năm 2024, cổ phiếu ($MTPLF) của nó đã trải qua 12 lần giảm giá khác nhau, từ những cú sụt giảm mạnh trong một ngày đến những đợt suy giảm kéo dài hàng tháng. Trung bình, những đợt giảm này đã xóa sổ 32,4% giá trị và kéo dài khoảng 20 ngày. Đợt điều chỉnh ngắn nhất là một cú sụt giảm nghiêm trọng trong một ngày là 22,2% vào tháng 4 năm 2024, trong khi cú sụt giảm kéo dài và sâu nhất diễn ra trong 119 ngày từ tháng 7 đến tháng 11 năm 2024, xóa sổ 78,6% giá trị.

Biểu đồ cổ phiếu MetaPlanet thể hiện các chu kỳ bán tháo lặp đi lặp lại có vẻ bị nén và khắc nghiệt hơn nhiều so với các đợt điều chỉnh giá của Bitcoin trong cùng khoảng thời gian.

Mối quan hệ với hiệu suất của Bitcoin

Một cách thú vị, chỉ 41.7% các đợt giảm giá của MetaPlanet đã trùng hợp trực tiếp với các đợt điều chỉnh của Bitcoin. Trong số 12 thị trường gấu mini được xác định, chỉ có 5 thị trường xảy ra đồng thời với sự sụt giảm của BTC. Phần lớn (7 trong 12) không liên quan đến Bitcoin mà thay vào đó xuất phát từ các yếu tố cụ thể của công ty. Moss cho rằng những yếu tố này là do việc thực hiện quyền, các hoạt động huy động vốn và sự nén của mức phí Bitcoin mà MetaPlanet giao dịch so với các khoản nắm giữ BTC của mình.

Tuy nhiên, hai lần giảm giá nghiêm trọng nhất lại trùng với sự biến động của Bitcoin. Sự sụp đổ -78,6% vào cuối năm 2024 và một lần giảm giá -54,4% đều trùng với các giai đoạn khi chính Bitcoin đang trải qua sự điều chỉnh. Những sự kiện trùng lặp này cho thấy rằng trong khi sự biến động của BTC đôi khi làm trầm trọng thêm sự giảm giá, việc bán tháo cổ phiếu của MetaPlanet thường kéo dài hơn cả thời gian giảm giá của Bitcoin.

Về bản chất, điều này có nghĩa là thay vì các chu kỳ 4 năm điển hình của BTC, BTCTCs hiện đang trải qua điều gì đó gần giống như 4 chu kỳ trong một năm.

Tính đến thời điểm viết bài này, Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh và đang gặp khó khăn để duy trì hỗ trợ trên mức 110,000 USD. Các cổ phiếu BTCTC phổ biến cũng đang vật lộn với xu hướng giảm cùng với Bitcoin. Cổ phiếu của Strategy đã giảm 37.1% so với mức cao nhất trong 52 tuần, trong khi MetaPlanet giảm 58.6%. Các công ty khác, chẳng hạn như The Smarter Web Company PLC (-83.6%) và The Blockchain Group (-70.7%), đã chịu đựng những tổn thất còn lớn hơn.

Thông báo: Thông tin này chỉ được cung cấp cho mục đích giáo dục. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.