Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản nhận thức được lãi suất tăng cao khi thị trường phản ứng

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato đã thừa nhận vào thứ Sáu rằng ông đang theo dõi sự gia tăng lãi suất, hứa hẹn sẽ tiếp tục đối thoại với các bên tham gia thị trường trái phiếu và quản lý nợ "thích hợp". Tuyên bố được cân nhắc này diễn ra vào một thời điểm quan trọng đối với thị trường tài chính Nhật Bản.

Quan điểm của tôi về những nhận xét của Kato

Tôi đã theo dõi những tuyên bố này một cách chặt chẽ, và chúng thật sự mơ hồ như thường lệ. Những bình luận của Kato về "chính sách trái phiếu chính phủ phù hợp" là cách nói của quan chức - nói điều gì đó trong khi không tiết lộ gì cả. "Phù hợp" có nghĩa gì trong bối cảnh này? Bộ Tài chính luôn chơi trò này, tránh bất kỳ cam kết cụ thể nào.

Khi anh ấy đề cập đến "tiếp tục giao tiếp với những người tham gia thị trường," điều anh ấy thực sự đang nói là họ đang trở nên lo lắng về phản ứng của thị trường. Lãi suất đã tăng đều đặn, gây áp lực lên gánh nặng nợ nần khổng lồ của Nhật Bản. Chính phủ đang tránh né vấn đề này thay vì đối mặt trực tiếp.

Tác động của thị trường

Cặp USD/JPY giảm 0.04% xuống 146.88 sau những nhận xét của Kato - chỉ là một sự giảm nhẹ. Thị trường dường như không bị thuyết phục bởi những tuyên bố nhạt nhẽo này. Tôi không ngạc nhiên - các nhà giao dịch muốn hành động, không phải những lời nói suông.

Yên vẫn đang rất dễ bị tổn thương vào lúc này. Với các nền tảng giao dịch toàn cầu cho thấy giá vàng đạt kỷ lục mới trên $3,858 và giá dầu dao động, dòng tiền an toàn không cung cấp sự hỗ trợ mà yên thường nhận được trong thời gian không chắc chắn của thị trường.

Hậu Trường

Những gì Kato không nói còn tiết lộ hơn cả những gì ông ấy nói. Sự chuyển dịch dần dần của Ngân hàng Nhật Bản khỏi chính sách tiền tệ siêu lỏng đã tạo ra căng thẳng lớn trên thị trường. Sau một thập kỷ kiềm chế lợi suất, ngay cả những điều chỉnh chính sách nhỏ cũng kích hoạt phản ứng lớn từ thị trường.

Khoảng cách lợi suất ngày càng mở rộng giữa trái phiếu Mỹ và Nhật Bản đã là động lực chính cho sự yếu kém của đồng yên. Trong khi các ngân hàng trung ương lớn khác đang cắt giảm lãi suất, vị thế chính sách tương đối của Nhật Bản tạo ra một trò chơi cân bằng nguy hiểm.

Cảm giác rủi ro cũng không giúp ích gì. Mặc dù đồng yen có vị thế an toàn truyền thống, nhưng các nhà đầu tư dường như bị thu hút nhiều hơn vào các loại tiền điện tử như Bitcoin ( giao dịch quanh mức $118,672) như các biện pháp phòng ngừa thay thế.

Cho đến khi các quan chức Nhật Bản thực hiện hành động cụ thể thay vì chỉ nói về các chính sách "thích hợp", các thị trường sẽ tiếp tục thử thách quyết tâm của họ. Và tôi nghi ngờ rằng họ sẽ thấy điều đó là thiếu.