Sự từ chối của Trung Quốc đối với chip Nvidia H20: Không phải là mối đe dọa thực sự đối với cường quốc AI

Điểm chính

• Trung Quốc đang phản đối sau khi lời nói của Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Lutnick bị coi là "lăng mạ"
• Cổ phiếu của Nvidia? Hầu như không có phản ứng.

Các quan chức Trung Quốc vừa thông báo cho các công ty công nghệ của họ bắt đầu từ bỏ các chip H20 của Nvidia. Có vẻ như họ không đánh giá cao cách diễn đạt của Bộ trưởng Thương mại Lutnick về quyền truy cập của Trung Quốc vào công nghệ Mỹ. Không có gì ngạc nhiên.

Trung Quốc. 1,4 tỷ người. Một thị trường mà không ai muốn mất. Thế nhưng các nhà đầu tư không quá lo lắng về tin tức Nvidia này. Lạ thật, đúng không?

Điều gì đã kích thích Trung Quốc?

Nó bắt đầu với Lutnick. Trong cuộc trò chuyện trên CNBC của mình, ông ấy cơ bản đã nói rằng Trung Quốc chỉ nhận được "chip tốt thứ tư" của Nvidia. Rồi điều bất ngờ đến - kế hoạch của Mỹ là "bán cho Trung Quốc đủ để họ nghiện công nghệ của Mỹ."

Ái chà.

Các quan chức Trung Quốc gọi điều này là "xúc phạm" - hợp lý thôi. Họ đã tăng cường kế hoạch cắt giảm sự phụ thuộc vào công nghệ Mỹ. Các cơ quan quản lý địa phương đã bận rộn tìm cách đưa các công ty ra khỏi những con chip H20 đó.

Cổ phiếu của Nvidia? Nó vẫn tăng lên. Tăng 1,7%. Thị trường rộng lớn hơn đã hỗ trợ, với Nasdaq tăng gần 1,9% sau khi Powell gợi ý về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Thật bất ngờ khi Nvidia dường như kiên cường như vậy.

Tại Sao Các Nhà Đầu Tư Thờ ơ

Chip H20 giờ đây không còn là điều lớn lao đối với Nvidia nữa.

Đó là kiến trúc cũ. AMD và những người khác đã bắt kịp hoặc vượt qua nó. Tiền thực sự của Nvidia đến từ những công nghệ tiên tiến của họ, không phải công nghệ cũ.

Các nhà đầu tư quan tâm đến GPU kiến trúc Blackwell mới. Họ rất hào hứng về Vera Rubin của năm tới. Đây là những sản phẩm cao cấp thúc đẩy sự tăng trưởng điên cuồng của Nvidia.

Các hạn chế của Mỹ đã chặn công nghệ tốt nhất của Nvidia không đến được Trung Quốc. Nhưng nhu cầu hiện nay quá điên cuồng đến mức điều đó gần như không quan trọng.

Nhìn vào các con số. Quý đầu tiên: $44 tỷ doanh thu. Tăng 69% so với năm trước. Phân khúc trung tâm dữ liệu đạt $39 tỷ - đó là 89% tổng doanh thu. Tăng trưởng 73%.

Họ đang mong đợi $45 tỷ trong quý tới. Dự đoán đó đã bao gồm một khoản thiệt hại $8 tỷ từ việc hạn chế xuất khẩu H20. Họ đã phải đối phó với những vấn đề như thế này một thời gian.

Quý 2 kết thúc vào ngày 27 tháng 7, vì vậy những hạn chế mới này sẽ không xuất hiện cho đến sau này. Thêm chi tiết có thể xuất hiện khi Nvidia báo cáo vào ngày 27 tháng 8.

Ý Nghĩa Đối Với Nvidia Trong Tương Lai

Mất doanh số H20 ở Trung Quốc? Không lý tưởng, nhưng cũng không thảm khốc.

H20 không có giá cao như các chip mới nhất của Nvidia. Nó phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt hơn ở các thị trường cấp thấp. Nvidia đã tính đến một số doanh thu bị mất trong các dự đoán của họ.

Vì không có điều gì trong số này ảnh hưởng đến các sản phẩm tiên tiến của Nvidia, các nhà đầu tư lạc quan về công ty có lẽ không cần phải suy nghĩ lại nhiều.

Thị trường lớn, căng thẳng chính trị. Không tốt lắm. Nhưng Nvidia dường như đã được định vị để vượt qua cơn bão đặc biệt này.