Doanh thu quý IV của Campbell tăng nhẹ 1%

Điểm chính

• Doanh thu quý IV tăng 1% lên 2,3 tỷ USD, nhưng doanh thu hữu cơ lại giảm 3%.
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh giảm xuống còn 0.62 đô la, giảm 2% so với năm ngoái.
• Năm tài chính 2026 có vẻ không lạc quan, EPS điều chỉnh dự kiến sẽ giảm 12%-18%, chủ yếu là do các loại thuế quan đang gây rối.

Campbell's(Sàn giao dịch Nasdaq New York: CPB)gần đây đã công bố báo cáo tài chính của họ. Gã khổng lồ thực phẩm Mỹ này, công ty nổi tiếng với các loại súp và đồ ăn nhẹ, đã phát hành báo cáo tài chính vào ngày 3 tháng 9. Doanh thu đã tăng 1%, đạt 2,32 tỷ đô la. Tại sao lại tăng trưởng? Có thêm một tuần bán hàng và công ty họ mua lại, Sovos Brands, cũng bắt đầu đóng góp vào kết quả. Nhưng nếu xem xét kỹ, doanh thu hữu cơ thực tế đã giảm 3%. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 0,62 đô la, giảm một chút so với năm ngoái.

Kết quả tốt hơn một chút so với dự đoán trước đó của họ. Nhưng vấn đề vẫn còn đó. Doanh số đang giảm, lợi nhuận bị suy giảm. Dự báo của ban quản lý cho năm tới? Không quá lạc quan. Giá nguyên liệu tăng, thuế quan tăng, tất cả những điều này khiến họ dự đoán EPS sẽ giảm mạnh.

Toàn cảnh kinh doanh

Campbell's là một tay đa năng. Họ sản xuất súp và đồ uống, cũng như đồ ăn vặt. Sản phẩm được bán ra ở hơn 150 quốc gia trên toàn cầu. Chắc chắn bạn biết đến súp Campbell's, cũng như những chiếc bánh Goldfish nhỏ và bánh quy Pepperidge Farm. Gần đây họ đã mua lại Sovos Brands và nhận được sốt mì cao cấp Rao's.

Họ gần đây bận rộn với những gì? Mua vào các thương hiệu cao cấp, đồng thời bán đi những mảng kinh doanh không quan trọng hơn. Đến cuối năm 2024, họ đã chi gần 2,9 tỷ USD để mua lại Sovos Brands, thu được một vài thương hiệu tốt. Đồng thời, họ đã từ bỏ Pop Secret bắp rang bơ và cũng đã bán Noosa sữa chua vào đầu năm nay. Họ cũng đang nỗ lực kiểm soát chi phí chuỗi cung ứng, thích ứng với sở thích mới của người tiêu dùng.

Chi tiết quý

Doanh số tăng 1%, nghe có vẻ ổn. Nhưng mức tăng này có phần "kỹ thuật" - một tuần bổ sung và thương hiệu mới mua lại đóng vai trò không nhỏ. Sau khi điều chỉnh các yếu tố này, doanh số thực tế giảm 3%. Dường như người tiêu dùng không mấy sẵn lòng chi tiền.

Bộ phận thực phẩm và đồ uống? Giữ nguyên. Nhưng sau khi loại trừ các yếu tố đặc biệt, giảm 3%. Nước sốt và súp Rao's bán không tốt. Lợi nhuận của phần kinh doanh này giảm 5%, đạt 200 triệu USD. Thuế quan thực sự là một vấn đề.

Về mặt đồ ăn nhẹ, báo cáo doanh số tăng 2%, chủ yếu là do tăng giá. Nhưng doanh số thực tế giảm 2%. Thị trường không khả quan, ảnh hưởng đến doanh số của bánh quy muối và Goldfish. Cố gắng giữ mức lợi nhuận, coi như là tốt rồi.

Tỷ suất lợi nhuận gộp có vẻ đã tăng lên 30,4%. Nhưng sau điều chỉnh thực tế đã giảm 0,9 điểm phần trăm. Tiết kiệm chi phí và lạm phát đang đấu tranh lẫn nhau. Chi phí tiếp thị tăng 7%, họ phải đầu tư nhiều hơn để quảng bá những thương hiệu đang phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt.

Tin tốt là họ đã tiết kiệm được 145 triệu đô la. Mục tiêu tiết kiệm trong những năm tới cao hơn, đạt 375 triệu đô la. Số tiền này được dùng để chống lại sự tăng giá nguyên liệu và sự gia tăng thuế quan, có cảm giác như nhỏ bé trước cái lớn.

Một số sự kiện một lần cũng đáng chú ý. Một tuần thêm mang lại khoảng 7% lợi nhuận bổ sung. Hệ thống Sovos gặp một số vấn đề, ảnh hưởng đến việc giao hàng. Việc Pop Secret rút lui đã làm giảm doanh thu của ngành đồ ăn nhẹ khoảng 3 điểm phần trăm. Năm nay họ đã mua lại cổ phiếu trị giá 62 triệu USD, còn khoảng 500 triệu USD hạn mức.

Các loại thuế quan đó thực sự là một vấn đề lớn. Chỉ riêng mục này đã giảm khoảng 0,02 đô la EPS sau điều chỉnh. Năm tới sẽ tồi tệ hơn, thuế quan có thể dẫn đến sự giảm ba phần hai EPS. Ngay cả khi nỗ lực cắt giảm chi phí, hiệu quả dường như cũng hạn chế. Chi tiêu vốn là 426 triệu đô la, ít hơn một chút so với kế hoạch.

Hiệu suất sản phẩm của Campbell's

Sản phẩm súp, sốt mì, nước trái cây và món ăn nhẹ của họ cấu thành bộ phận thực phẩm và đồ uống.

Đồ ăn vặt chiếm 41% doanh thu cả năm. Bánh quy Goldfish, bánh quy Pepperidge Farm, bánh quy muối và khoai tây chiên là những sản phẩm chủ lực. Tuy nhiên, doanh số đã giảm 5%, điều này khiến ban quản lý rất lo lắng. Họ dự định thu hút lại người tiêu dùng thông qua các sản phẩm mới và nhiều hoạt động tiếp thị hơn.

Triển vọng tương lai

Năm tài chính 2026 có vẻ không khả quan. Lợi nhuận trước lãi vay và thuế dự kiến giảm 9%-13%. EPS có thể giảm xuống còn 2,40-2,55 USD, thấp hơn 12%-18% so với mức chuẩn 2,91 USD. Thuế quan và việc tách bạch kinh doanh là những nguyên nhân chính. Doanh thu dự kiến giữ nguyên hoặc giảm nhẹ 1%, tăng trưởng thực sự rất hạn chế.

Họ dự định tiết kiệm thêm 70 triệu đô la Mỹ, chi tiêu vốn duy trì ở khoảng 4% doanh thu, tương tự như những năm trước.

Các nhà đầu tư của Campbell's sẽ chú ý đến một số vấn đề: Họ sẽ đối phó với áp lực thuế quan và chi phí chuỗi cung ứng như thế nào? Marketing có thể thúc đẩy doanh số bán đồ ăn nhẹ không? Việc tích hợp thương hiệu Sovos tiến triển ra sao? Sự tập trung khách hàng vẫn là mối lo ngại - Walmart chiếm 22% doanh số bán hàng, năm khách hàng lớn nhất gần như chiếm một nửa doanh thu. Sự phụ thuộc này khiến người ta lo lắng.