Cung Bitcoin cũ vẫn di chuyển vào ETF: Ba đợt và vẫn tiếp tục

Tôi đã theo dõi điệu nhảy thú vị giữa các holder Bitcoin cũ và những ETF mới lấp lánh này, và cho tôi nói với bạn, đó thực sự là một màn trình diễn. Dữ liệu không nói dối - chúng ta đang thấy những bàn tay Bitcoin kỳ cựu âm thầm chuyển những coin họ đã giữ lâu vào những phương tiện đầu tư chính thống này theo ba làn sóng khác nhau.

Nhìn vào các chỉ số on-chain, rõ ràng là điều gì đang xảy ra. Những holder BTC khổng lồ đã ngồi trên các coin của họ trong nhiều năm đang thu lợi từ dòng tiền của các tổ chức đổ vào thị trường. Bạn có thể trách họ không? Sau khi giữ qua nhiều thị trường gấu, cuối cùng họ cũng đang nhận được khoản thanh toán của mình.

Mô hình là không thể nhầm lẫn. Mỗi khi chúng ta thấy một sự gia tăng lớn trong dòng tiền ETF - Mùa hè 2024, Mùa thu 2024, và gần đây nhất là Mùa hè 2025 - có một sự tăng vọt tương ứng trong chỉ số Coin Days Destroyed. Dịch nghĩa? Tiền cũ chuyển sang tay mới.

Điều này không nhất thiết là một điều xấu, nhưng nó chắc chắn đặt ra nhiều câu hỏi. Chúng ta có phải đang chứng kiến một cuộc chuyển giao tài sản lành mạnh hay đồng tiền thông minh đang âm thầm rút lui trong khi các nhà đầu tư bán lẻ đổ vào thông qua các ETF thuận tiện? Tôi nghiêng về giả thuyết thứ hai, và điều đó làm tôi lo lắng.

Phần đáng lo ngại nhất là dòng tiền ETF gần đây đã ổn định. Nếu không có tiền mới đổ vào, ai sẽ hấp thụ áp lực bán nếu những holder mới này bị hoảng sợ? Thị trường đang cân bằng trên lưỡi dao ở đây.

Tôi đã theo dõi đủ các chu kỳ thị trường để nhận ra khi nào có sự phân phối đang diễn ra. Các veteran biết điều gì mà những người mới không biết - họ đang chốt lời ở mức $110,500 trong khi các nhà đầu tư tổ chức đang bận rộn bảo mọi người mua.

Đừng hiểu lầm tôi - Bitcoin tại $110K vẫn ấn tượng. Nhưng khi tôi thấy những holder dài hạn chuyển những phần đáng kể trong tài sản của họ vào các ETF này, tôi không thể không tự hỏi liệu họ có đang chuẩn bị cho điều gì mà phần còn lại của thị trường chưa nhìn thấy.

Nếu không có nhu cầu mới mạnh mẽ, những người mua ETF gần đây có thể sẽ thấy mình đang giữ những túi nặng hơn họ dự đoán. Chỉ số Coin Days Destroyed đã phát đi những tín hiệu cảnh báo mà quá nhiều người đang phớt lờ.

Tương lai của Bitcoin phụ thuộc vào việc tiếp tục áp dụng của các tổ chức, nhưng nếu những người thông minh đang âm thầm phân phối, điều gì sẽ xảy ra khi âm nhạc ngừng chơi?