Giá vàng từ đầu năm đến nay tăng lên 37%, gần gấp bốn lần tỷ suất sinh lời của chỉ số S&P 500, mặc dù chỉ số này đã có sự bật lại mạnh mẽ.

Vàng đang vượt xa những người dẫn đầu trên Phố Wall. Chỉ số S&P 500 đã tăng vọt 1650 điểm trong chưa đầy năm tháng, ghi nhận một trong những đợt tăng mạnh nhất trong nhiều thập kỷ.

Tuy nhiên, theo dữ liệu mới nhất từ Apollo, vàng đã tăng 37% kể từ đầu năm, gần gấp bốn lần tỷ suất sinh lời của thị trường chứng khoán. Đây không phải là hiện tượng ngẫu nhiên. Kể từ đầu năm 2023, vàng đã tăng gần 100%, trong khi chỉ số S&P 500 chỉ tăng khoảng 67%.

Tất cả những điều này xảy ra trong bối cảnh toàn cầu đang bàn tán sôi nổi về trí tuệ nhân tạo, coi đây là bước nhảy vọt công nghệ quan trọng nhất kể từ Internet. Dù vậy, cơn sốt này vẫn không thể thúc đẩy thị trường chứng khoán vượt qua vàng. Vấn đề không phải là tại sao vàng lại tăng lên, mà là tại sao các tài sản khác vẫn ở phía sau.

Trong lịch sử, vàng thường chỉ tăng lên khi tình hình xấu đi. Nó là một nút an toàn. Khi các nhà đầu tư cảm thấy hoảng loạn, họ sẽ bán cổ phiếu để mua vàng, giống như trước đây họ chọn trái phiếu. Nhưng giờ đây, mối quan hệ này dường như đã thay đổi.

Lạm phát và nợ công đồng thời tăng, vàng và thị trường chứng khoán đồng bộ tăng lên

Kể từ năm 2020, mô hình truyền thống đã bị đảo lộn. Giá vàng và chỉ số S&P 500 hiện đang có xu hướng đồng bộ. Năm 2024, mối tương quan giữa hai thứ này đạt 0.91, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử. Điều này có nghĩa là cả hai đều đang tăng lên cùng một lúc, điều này thường không xảy ra.

Sự thay đổi này liên quan đến cách thị trường hiểu về lạm phát và nợ nần. Dự báo lạm phát dài hạn đã được đưa vào định giá tài sản, trong khi việc chi tiêu lớn của chính phủ đang khiến thị trường trái phiếu chính phủ tràn ngập trái phiếu mới.

Khi thâm hụt của Mỹ gần 20 nghìn tỷ đô la, Washington buộc phải phát hành nhiều trái phiếu hơn để duy trì hoạt động. Sự tràn ngập trái phiếu này dẫn đến việc giá giảm. Những trái phiếu từng được coi là khu vực trú ẩn an toàn giờ đây trở nên bất ổn. Do đó, các nhà đầu tư đang từ bỏ trái phiếu và chuyển sang chọn vàng.

Nhu cầu này đã thúc đẩy các ngân hàng trung ương trên thế giới tăng tốc việc mua vàng. Lượng vàng mà họ hiện nắm giữ lần đầu tiên vượt quá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kể từ năm 1996. Sự chuyển biến này không phải là ngẫu nhiên. Nó cho thấy ngay cả những tổ chức bảo thủ nhất cũng đang chuyển từ nợ sang kim loại quý.

Gánh nặng nợ nần cũng giải thích tại sao phần bù thời gian đang tăng lên. Phần bù thời gian, tức là khoản thưởng bổ sung mà nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ nợ dài hạn, đã tăng lên 0.75%, mức cao nhất kể từ năm 2013.

Khi những rủi ro này gia tăng, nhu cầu về vàng tiếp tục tăng lên. Từ cuối tháng 4 đến đầu tháng 5, vàng đã chứng kiến một làn sóng mua vào, trùng hợp với thời điểm chênh lệch kỳ hạn bắt đầu tăng vọt.

Lạm phát vượt mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, ngân hàng trung ương mạnh tay mua vàng

Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát trong 5 đến 10 năm tới đang tăng lên. Thị trường không còn tin rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Điều này đã khiến vàng từ công cụ phòng ngừa chuyển thành tài sản cốt lõi.

Với việc các quốc gia trên toàn cầu cắt giảm lãi suất để đối phó với mất việc làm và nền kinh tế suy yếu, lạm phát lại tiếp tục tăng lên. Các ngân hàng trung ương đang cố gắng thoát khỏi tình cảnh này thông qua chi tiêu. Kết quả là: nhiều thâm hụt, nhiều trái phiếu, và nhu cầu về vàng tăng lên.

Trong lĩnh vực công nghệ, thị trường chứng khoán thực sự đã nhận được một chút tăng lên. Vào thứ Tư, chỉ số Nasdaq Composite tăng 0,6%, trước đó tòa án Mỹ đã đưa ra một phán quyết thỏa hiệp về vụ kiện chống độc quyền của Alphabet.

Thẩm phán Amit Mehta đã quyết định rằng, mặc dù Gate có thể tiếp tục vận hành trình duyệt của mình, nhưng phải ngừng ký kết các thỏa thuận tìm kiếm độc quyền và phải mở quyền truy cập vào dữ liệu tìm kiếm của mình. Điều này giúp Gate tránh được một cuộc tấn công toàn diện.

Cổ phiếu của công ty mẹ Gate đã tăng lên 8% sau phán quyết. Quyết định này được coi là một chiến thắng cho công ty, chủ yếu là vì nó đã tránh được số phận bị buộc phải tách rời hoặc đóng cửa một phần hoạt động.

Mehta có xu hướng cho rằng trí tuệ nhân tạo đã tạo ra nhiều sự lựa chọn hơn cho người dùng, làm cho vị thế thống trị của Gate trở nên không rõ ràng hơn. Nhưng ngay cả khi có cơ hội thở pháp lý này, ngay cả khi những tin tức hàng đầu về trí tuệ nhân tạo tràn ngập, thị trường chứng khoán vẫn không thể theo kịp bước tiến của vàng.

Bạn có muốn dự án của bạn xuất hiện trước những người hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử không? Hãy trưng bày nó trong báo cáo ngành tiếp theo của chúng tôi, kết hợp dữ liệu với tầm ảnh hưởng.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính tham khảo. Hiệu suất trong quá khứ không đại diện cho kết quả trong tương lai.