TSMC âm thầm nổi lên, có đáng để mua vào ngay bây giờ không?

Nghe đã đủ những tiếng ồn ào của các doanh nghiệp AI lớn chưa? Hôm nay tôi muốn nói về một anh hùng thầm lặng thực sự, một công ty không thiết kế chip AI, nhưng nếu không có nó, cuộc cách mạng AI hoàn toàn không thể xảy ra - TSMC.

Tôi luôn cảm thấy công ty này quá khiêm tốn. Nó không giống như một số công ty công nghệ khác luôn xuất hiện trên các tiêu đề, nhưng thực tế, nó mới là một phần quan trọng nhất trong toàn bộ chuỗi cung ứng bán dẫn. Nói thẳng ra, bạn thiết kế được con chip nào tốt đến đâu, nếu không ai có thể sản xuất hàng loạt một cách hiệu quả, thì cũng chỉ là nói suông.

TSMC chính là công ty làm lĩnh vực này, và họ làm tốt hơn bất kỳ ai khác. Đó cũng là lý do tại sao CEO của công ty lớn nhất thế giới, Huang Renxun, khen ngợi nó là "một trong những công ty vĩ đại nhất trong lịch sử nhân loại", thậm chí nói thẳng rằng "bất kỳ ai muốn mua cổ phiếu TSMC đều rất thông minh". Đây không phải là sự khen ngợi tùy tiện, mà là lời khen chân thành hiếm có trong thế giới kinh doanh.

Ông vua đúc không có đối thủ

Vị trí của TSMC vững chắc đến mức nào? Intel đã nhiều năm muốn phát triển dịch vụ gia công chip cạnh tranh, nhưng kết quả là vẫn đang thua lỗ, vấn đề về tỷ lệ thành phẩm vẫn chưa được giải quyết. Samsung cũng không khá hơn, tỷ lệ thành phẩm cũng không tốt. Đó là lý do tại sao Google gần đây đã chuyển sản xuất chip điện thoại thông minh Tensor G5 của họ cho TSMC. Nói thật lòng, ở giai đoạn hiện tại, TSMC thực sự không có đối thủ cạnh tranh đáng kể.

TSMC là nhà máy gia công duy nhất chứng minh có thể tin cậy thu nhỏ kích thước nút và cung cấp số lượng lớn với tỷ lệ tốt. Nút nhỏ có nghĩa là có thể nhét nhiều bóng bán dẫn hơn vào một con chip, giúp chúng nhanh hơn và hiệu quả hơn. TSMC đang dẫn đầu trong lĩnh vực này - chip với nút 7nm hoặc nhỏ hơn chiếm gần ba phần tư doanh thu của họ, trong khi chỉ riêng 3nm đã chiếm khoảng một phần tư. Công ty đã chuẩn bị để bước vào 2nm, đủ để chỉ ra họ dẫn đầu xa đến đâu.

Khi các đối thủ cạnh tranh vật lộn để theo kịp, mỗi nhà thiết kế chip AI chính đều không có lựa chọn nào khác ngoài việc dựa vào TSMC. Điều này đặt nó vào một vị trí đáng ghen tị, vì nó không cần phải theo đuổi khách hàng; khách hàng sẽ chủ động đến để tranh giành công suất của nó.

Quyền định giá trong tay

Thị trường của TSMC cũng mang lại cho họ khả năng định giá mạnh mẽ. Theo báo cáo, năm sau họ sẽ tăng giá 10%. Nói thật, họ có thể tăng nhiều hơn. Nhưng công ty này thực sự xem mình là đối tác của khách hàng.

Trong những năm qua, tỷ suất lợi nhuận gộp của TSMC đã tăng đều đặn. Năm ngoái, tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 56,1%, tăng mạnh so với mức 46,4% vào năm 2019. Mặc dù sẽ có sự biến động do việc xây dựng nhà máy mới bên ngoài Đài Loan và đưa vào các nút công nghệ mới, nhưng tổng thể đây là một doanh nghiệp mạnh mẽ hơn so với trước đại dịch.

Cơ hội tăng trưởng lớn trong tương lai

Chip AI chắc chắn sẽ là động lực tăng trưởng chính của TSMC trong vài năm tới. Nvidia dự đoán, trong năm năm tới, thị trường cơ sở hạ tầng AI sẽ đạt từ 3 đến 4 nghìn tỷ đô la. Ban quản lý TSMC dự đoán, đến năm 2028, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của nhu cầu chip AI sẽ vượt quá 40%. Những con số này thật sự khiến người ta nghẹt thở.

Nhưng đừng quên, chip AI không phải là cơ hội lớn duy nhất của TSMC. Lái xe tự động là một lĩnh vực khác cần lượng tính toán khổng lồ. Nếu trong mười năm tới, taxi không người lái thực sự phải lấp đầy các con phố thành phố, mỗi chiếc xe sẽ cần nhiều chip tiên tiến để hoạt động an toàn. Đây lại là một thị trường mà TSMC ở vị trí trung tâm có thể hưởng lợi.

Ngoài AI và lái xe tự động, công ty cũng sẽ hưởng lợi từ bất kỳ lĩnh vực nào cần chip tiên tiến. Có thể là robot, chẳng hạn như Optimus của Tesla, hoặc tính toán lượng tử. Dù công nghệ đi theo hướng nào, nhu cầu về chip mạnh mẽ chỉ có thể tăng lên, và điều này đều có lợi cho TSMC.

Người thắng cuộc khiêm tốn

Là một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ cuộc cách mạng AI, TSMC vẫn là một người chiến thắng khiêm tốn. Doanh thu quý trước tăng vọt 44% so với cùng kỳ năm trước, nhưng hiện tại giá cổ phiếu chỉ tương đương với tỷ lệ P/E 21 lần dự đoán của các nhà phân tích cho năm 2026.

Huang Renxun có thể là đúng. Những người mua TSMC bây giờ có thể sẽ rất vui mừng khi nhìn lại quyết định này sau vài năm.

Nhưng tôi cũng phải nói một câu, mua cổ phiếu vẫn cần phải xem nhu cầu của bản thân. Mỗi người có hoàn cảnh khác nhau, đánh giá đầu tư cũng nên khác nhau. TSMC thực sự là một doanh nghiệp công nghệ cốt lõi, nhưng nó cũng đối mặt với rủi ro địa chính trị. Đầu tư có rủi ro, cần thận trọng khi tham gia thị trường.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Chỉ dành cho tham khảo. Hiệu suất trong quá khứ không đại diện cho hiệu suất trong tương lai.