Đô la Mỹ: Độ bền có thể nhanh chóng suy giảm – Nhóm nghiên cứu Gate

Nguồn: Gate Research

Ngày 5 tháng 9 năm 2025 10:42

Tuần này, đồng đô la Mỹ thực sự thể hiện sức bền mạnh mẽ, mặc dù mức tăng của ngày hôm qua đã được đảo ngược trong hôm nay - điều này có thể là phản ứng chậm đối với dữ liệu thị trường lao động liên tục yếu kém, đặc biệt là trước thềm báo cáo việc làm phi nông nghiệp hôm nay. Mặc dù lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có chút giảm nhẹ (lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm hơn 3 điểm cơ bản), chỉ số đô la Mỹ vẫn tăng nhẹ trong tuần này (0.3%).

Dữ liệu có thể chỉ ra sự yếu kém lớn hơn

"Kết luận hiển nhiên là đường cong lãi suất của Mỹ đã phản ánh một lượng lớn kỳ vọng - dự kiến sẽ giảm 120 điểm cơ bản trong tám cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai. Do đó, thị trường đã phản ứng tương đối bình tĩnh trước dữ liệu liên quan đến việc làm yếu kém cho đến nay trong tuần này. Tuy nhiên, năm nay chỉ có 7 điểm cơ bản được tính vào kỳ vọng cho ba lần giảm lãi suất, nếu dữ liệu việc làm tiếp tục xấu đi, chúng tôi cho rằng kỳ vọng này rất có thể xảy ra. Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp hôm nay gần bằng không hoặc âm, lần giảm lãi suất thứ ba của Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm được thị trường tính vào kỳ vọng của năm nay, điều này có thể dẫn đến việc đồng đô la bắt đầu giảm trở lại."

"Tuy nhiên, ngay cả trong trường hợp này, mức giảm của đồng đô la có thể vẫn bị hạn chế. Mức giảm 10% của đồng đô la trong nửa đầu năm nay bắt đầu từ một mức giá quá cao, mặc dù vẫn bị đánh giá quá cao, nhưng đồng đô la hiện đã ở mức mà các yếu tố bên ngoài có thể ảnh hưởng lớn hơn đến hiệu suất của nó. Cuộc bỏ phiếu tín nhiệm tại Pháp vào thứ Hai có thể dẫn đến sự sụp đổ của chính phủ, điều này sẽ gây lo ngại về việc mua euro sau khi công bố dữ liệu phi nông nghiệp."

Hôm qua, đồng đô la được hỗ trợ bởi sự gia tăng vượt kỳ vọng của chỉ số ISM ngành dịch vụ tổng thể. Đặc biệt, chỉ số đơn hàng mới đã tăng mạnh, lần đầu tiên vượt qua mức 56 kể từ năm ngoái. Tuy nhiên, giống như báo cáo ISM ngành sản xuất, mặc dù nhiều chỉ số cho thấy một mức độ phục hồi nhất định, nhưng chỉ số việc làm của cả hai đều yếu hơn mong đợi. Báo cáo việc làm ADP và báo cáo JOLTS cũng đều thể hiện sự yếu kém - do đó, dữ liệu chỉ ra rằng rủi ro suy yếu có vẻ lớn hơn so với dự kiến.

Thành thật xin lỗi: Bài viết này chỉ mang tính tham khảo. Hiệu suất trong quá khứ không đại diện cho kết quả trong tương lai.