Trái phiếu Singapore thu hút nhà đầu tư khi nhu cầu nơi trú ẩn an toàn tăng cao

Thị trường trái phiếu toàn cầu đang trải qua sự biến động đáng kể. Các trái phiếu chính phủ dài hạn đang bị các nhà đầu tư trên toàn thế giới bán tháo, khiến lợi suất tăng mạnh. Tuy nhiên, Singapore nổi bật như một ngoại lệ đối với xu hướng này.

Trong khi các thị trường khác gặp khó khăn, trái phiếu của Singapore vẫn giữ được sự kiên cường đáng kể.

Năm nay, lợi suất trên nợ 30 năm đã tăng khoảng 45 điểm cơ bản ở Vương quốc Anh, 74 ở Đức và đầy đủ 100 ở Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu dài hạn của Nhật Bản gần đây đã đạt mức cao nhất mọi thời đại. Tại Vương quốc Anh, lợi suất trái phiếu 30 năm đã đạt mức không thấy trong gần ba thập kỷ.

Những biến động này được thúc đẩy bởi lo ngại về lạm phát, khả năng tăng lãi suất, bất ổn chính trị và thâm hụt ngân sách lớn. Theo Winson Phoon, Trưởng bộ phận Nợ cố định tại một công ty chứng khoán nổi bật, "Hiệu suất thị trường trái phiếu từ đầu năm đến nay thực sự đã gặp khó khăn cho các thị trường phát triển, đặc biệt là gilts của Vương quốc Anh và JGB, do động lực địa phương không thuận lợi."

Vị trí độc đáo của Singapore trên thị trường trái phiếu

Ngược lại với xu hướng toàn cầu, lợi suất trái phiếu 30 năm của Singapore đã giảm khoảng 75 điểm cơ bản trong năm nay. Đây không phải là một sai lầm. Các nhà đầu tư đang tích cực mua trái phiếu Singapore, khiến giá tăng và lợi suất giảm. (Giá trái phiếu và lợi suất có mối quan hệ nghịch đảo: khi giá tăng, lợi suất giảm và ngược lại.)

Yujun Lin, CEO của một công ty môi giới hàng đầu tại Singapore, giải thích, "Các nhà đầu tư lo ngại về một nền kinh tế toàn cầu chậm lại có thể thấy xếp hạng tín dụng AAA của Singapore và chính sách tài chính thận trọng nhất quán là hấp dẫn." Quan sát này là có cơ sở.

Singapore là một trong chín quốc gia trên toàn thế giới giữ được xếp hạng AAA từ cả ba cơ quan tín dụng lớn - S&P, Fitch và Moody's. Điều này vượt qua Hoa Kỳ, quốc gia có xếp hạng AA+ từ S&P và Fitch. Nhật Bản, để so sánh, có xếp hạng A+ từ S&P, thấp hơn bốn cấp so với Singapore.

Khác với nhiều quốc gia, Singapore được yêu cầu theo hiến pháp phải cân bằng ngân sách trong mỗi nhiệm kỳ chính phủ. Hiến pháp cấm chi tiêu quá mức. Quốc gia này không có nợ ròng nào.

Một tuyên bố chính thức của chính phủ nhấn mạnh, "Bảng cân đối tài chính mạnh mẽ của chúng tôi là lý do Singapore nhận được xếp hạng tín dụng cao nhất là AAA từ ba cơ quan xếp hạng tín dụng quốc tế hàng đầu."

Tăng cường dòng vốn và lạm phát được kiểm soát

Khi Singapore phát hành trái phiếu, không phải để bù đắp thâm hụt ngân sách, mà là để quản lý dòng tiền, hỗ trợ thị trường nợ trong nước, hoặc thiết lập các tiêu chuẩn giá cho nợ tư nhân.

Trong khi các ngân hàng trung ương khác tăng lãi suất để chống lại lạm phát, Singapore áp dụng một cách tiếp cận khác. Nó quản lý lạm phát thông qua chính sách tỷ giá hối đoái. Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) không đặt lãi suất trực tiếp mà thay vào đó kiểm soát sức mạnh của đồng đô la Singapore.

Khi lạm phát tăng, đồng tiền được cho phép tăng giá, khiến hàng nhập khẩu trở nên rẻ hơn và do đó giảm áp lực lạm phát. Lạm phát thấp giúp giữ lợi suất trái phiếu ở mức thấp và lợi nhuận thực dương. Tỷ lệ lạm phát của Singapore trong tháng 7 chỉ là 0,6%, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021.

Sự kết hợp của các biện pháp kiểm soát tài chính nghiêm ngặt, lạm phát vừa phải và xếp hạng AAA đang thu hút một lượng lớn vốn. Tan lưu ý rằng các điều kiện vĩ mô vững chắc của Singapore đã dẫn đến dòng vốn lớn, điều này thể hiện rõ trong hiệu suất của đồng tiền. Đồng đô la Singapore đã tăng giá khoảng 5,46% so với đồng đô la Mỹ cho đến nay trong năm nay, theo dữ liệu tài chính.

Phoon cũng nhận thấy nhu cầu tăng cao, phát biểu, "Các đơn đặt hàng cho trái phiếu Singapore đã trở nên cạnh tranh hơn về giá cả trong bối cảnh điều kiện thanh khoản dồi dào." Có sự quan tâm đáng kể từ nhà đầu tư đối với những trái phiếu này. Với việc Cơ quan Tiền tệ Singapore không có dấu hiệu giảm thanh khoản, lợi suất đã giảm mạnh và có thể sẽ duy trì ở mức thấp trong một thời gian.

Trong khi Singapore không thiếu những thách thức, trong một năm mà hầu hết các trái chủ đang phải đối mặt với thua lỗ, Singapore nổi bật như một trong những thị trường hiếm hoi cung cấp sự an toàn, lợi nhuận và ổn định đồng thời. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu đang tìm kiếm chỗ trú ẩn khỏi sự biến động của thị trường, sự kết hợp này thật khó để bỏ qua.