Báo cáo Q3 của Toro cho thấy tính cách đối lập - Sức mạnh chuyên nghiệp so với những khó khăn trong lĩnh vực dân cư

Trong một câu chuyện kinh điển về hai doanh nghiệp dưới một mái nhà, tôi đã theo dõi hiệu suất hàng quý mới nhất của Toro với sự thích thú ngày càng tăng. Kết quả tài chính quý 3 của họ, được công bố hôm qua, vẽ nên một bức tranh về một công ty hoạt động trong hai thực tế kinh tế hoàn toàn khác nhau.

Phân khúc Chuyên nghiệp đang hoạt động cực kỳ hiệu quả - tăng trưởng doanh số 5,7% và biên lợi nhuận mở rộng lên 21,3% hấp dẫn. Trong khi đó, phân khúc Nhà ở đang bị ảnh hưởng nặng nề, với doanh số giảm gần 28%. Thật là một tình huống trái ngược!

Điều đặc biệt đáng chú ý là cách ban quản lý đang xoay chuyển tình hình này. Họ đang nhấn mạnh "lãnh đạo thị trường" và "xuất sắc trong hoạt động" trong khi cố gắng đánh lạc hướng khỏi khoản chi phí suy giảm $81 triệu liên quan đến thương vụ mua lại Spartan của họ. Đó là một khoản ghi giảm lớn mà họ muốn bạn không chú ý đến!

Tôi đã theo dõi Toro trong nhiều năm, và sự phát triển của họ vào thiết bị chạy bằng pin đã diễn ra rất chậm. Họ chỉ đạt được 7% mức thâm nhập so với mục tiêu 20%. Không có gì ngạc nhiên khi họ đang chịu lỗ về hàng tồn kho! Rõ ràng là người tiêu dùng dân cư không mua những gì họ đang bán, và các nhà phân phối đang chìm trong sản phẩm không bán được.

Kết luận? Toro đã vượt qua ước tính lợi nhuận chỉ với 2 xu, đạt 1,24 đô la mỗi cổ phiếu so với 1,22 đô la đã được dự đoán. Nhưng sự vượt trội nhẹ này che giấu sự yếu kém tiềm ẩn. Hướng dẫn cho cả năm của họ vẫn giữ ở mức thấp nhất của các dự báo trước đó - không thực sự là một tín hiệu tự tin.

Nhìn vào bức tranh toàn cầu, doanh số quốc tế giảm 8,7%. Chương trình cắt giảm chi phí ( "Tăng cường Năng suất Tối đa" ) dường như giống như một nỗ lực tuyệt vọng để duy trì lợi nhuận trong bối cảnh nhu cầu yếu hơn là một sáng kiến chiến lược.

Đối với các nhà đầu tư, phân khúc Chuyên nghiệp đang gánh vác toàn bộ công ty ngay lúc này. Nếu không có mức tăng trưởng 5.7% trong các lĩnh vực sân golf và thiết bị xây dựng, Toro sẽ gặp rắc rối nghiêm trọng.

Khi ban quản lý nói về việc "điều hướng môi trường ngày nay từ một vị thế mạnh mẽ," tôi không thể không nghĩ rằng họ đang nhìn thấy một thực tế rất khác với tôi. Ngành kinh doanh nhà ở không chỉ đang gặp khó khăn - mà đang sụp đổ. Và không có bất kỳ ngôn ngữ doanh nghiệp nào có thể che giấu sự thật đó.