# Điểm chính

- Doanh số của Home Depot có thể thấy được sự tăng trưởng đáng kể khi lãi suất giảm.

- Lợi nhuận vững chắc đã giữ cho những tấm séc cổ tức tiếp tục chảy. Chuỗi ấn tượng.

- Giá cổ phiếu? Bây giờ hơi đắt một chút. Đáng để xem xét lại.

Với $165 tỷ đô la doanh thu theo dõi, Home Depot đứng vững trong lĩnh vực bán lẻ. Ai cũng biết đến họ. Họ là ông lớn trong ngành cải thiện nhà cửa, với hơn 2.000 cửa hàng trải khắp nước Mỹ. Gần như ai cũng sống gần một cửa hàng.

Cổ phiếu đã mang lại 67% trong vòng năm năm ( khoảng 93,43 CAD). Không tệ. Tuy nhiên, chỉ số S&P 500 đã làm tốt hơn - đã gấp đôi số tiền đầu tư trong cùng khoảng thời gian.

# Những ngày tốt đẹp hơn ở phía trước?

COVID đã mang lại những chiến thắng bất ngờ cho Home Depot. Doanh số tăng gần 20% trong năm tài chính 2020, sau đó là 14,4% vào năm 2021. Rồi lạm phát đến. Lãi suất tăng. Mọi thứ trở nên khó khăn.

Doanh thu trong năm tài chính 2024 chỉ cao hơn 5,5% so với ba năm trước. Nhìn vào năm tài chính 2026, họ dự đoán tăng trưởng cùng cửa hàng chỉ 1%. Các nhà đầu tư không thực sự hào hứng.

"Rõ ràng, sự không chắc chắn về kinh tế là số một," Giám đốc điều hành Ted Decker nói trong buổi công bố thu nhập khi được hỏi tại sao mọi người không cải tạo. Các nhà bán lẻ khác cũng thấy điều này. Khách hàng có vẻ lo lắng.

Các dự án lớn tại nhà thường cần vay vốn. Lãi suất vẫn ở mức cao. Mọi người cẩn trọng. Điều này là hợp lý. Nhưng Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất trong suốt năm 2025. Đây có thể chính là điều Home Depot cần.

Giảm lãi suất hay không, vị thế thị trường của họ trông có vẻ vững chắc. Thế giới cải thiện nhà cửa rất lớn - khoảng $1 nghìn tỷ - và phân mảnh. Thương hiệu, lựa chọn sản phẩm và sự tích hợp trực tuyến - ngoại tuyến của Home Depot mang lại cho họ lợi thế.

Họ đang thêm một số cửa hàng mới trong năm tài chính 2026. Không mở rộng một cách mạnh mẽ nữa, nhưng năm năm nữa? Doanh thu có khả năng sẽ cao hơn. Tăng trưởng có thể chậm lại, nhưng vẫn còn chỗ.

# Chăm sóc cổ đông

Biên lợi nhuận hoạt động trung bình của họ đã duy trì khoảng 14,3% trong suốt năm năm qua. Khá ổn định. Đội ngũ lãnh đạo có vẻ quyết tâm thưởng cho cổ đông. Có lẽ điều đó sẽ không thay đổi đến năm 2030.

Chỉ trong hai quý vừa qua, họ đã phân phát khoảng 4.6 tỷ đô la tiền cổ tức. Khoản thanh toán hàng quý đã tăng 53% trong vòng năm năm. Họ đã trả cổ tức trong 154 quý liên tiếp. Đó là sự cống hiến.

# Cổ phiếu sẽ đi đâu?

Home Depot là một doanh nghiệp chất lượng. Vị thế thị trường mạnh mẽ. Không dễ bị gián đoạn. Nhưng mua hôm nay? Bạn có thể gặp khó khăn trong việc vượt qua thị trường trong vòng năm năm tới. Bạn sẽ cần tăng trưởng lợi nhuận nghiêm túc cho điều đó. Lợi nhuận có thể sẽ tăng vào năm 2030, chỉ có thể không đủ.

Định giá khiến người ta phải nghi ngờ. Cổ phiếu giao dịch ở mức 28 lần lợi nhuận - cao hơn nhiều so với mức trung bình năm năm. Mức này đã tăng 56% trong ba năm. Có vẻ như việc chờ đợi một đợt giảm giá có thể là bước đi thông minh hơn.