Xu hướng Lạm phát giảm khi tâm lý thị trường Bật lại

Người tiêu dùng Mỹ đang hiển thị sự cải thiện đáng kể trong tâm lý kinh tế vào tháng Sáu này, với dữ liệu của Đại học Michigan tiết lộ một sự gia tăng đáng kể trong nhận thức về cả điều kiện kinh tế hiện tại và triển vọng thời gian ngắn.

Sự thay đổi tâm lý này trùng với việc giảm bớt căng thẳng xung quanh các chính sách thuế quan được đề xuất của Donald Trump. Khảo sát tâm lý người tiêu dùng tháng 6 của Trường Đại học cho thấy một sự phục hồi toàn diện trên tất cả các chỉ số, hiệu quả đảo ngược xu hướng đi xuống đã được quan sát vào đầu năm 2025.

Chỉ số tâm lý người tiêu dùng chính đã tăng vọt lên 60.5, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Các nhà kinh tế được khảo sát bởi Dow Jones đã dự đoán một mức chỉ số chỉ là 54, khiến cho kết quả thực tế tăng 15.9% so với số liệu của tháng 5.

Sự cải thiện này bao trùm nhiều khía cạnh của dữ liệu. Chỉ số đo lường điều kiện kinh tế hiện tại tăng 8.1%, trong khi chỉ số kỳ vọng tương lai tăng vọt 21.9%. Theo Đại học, sự phục hồi này chủ yếu xuất phát từ tiến triển được nhận thức trong quan hệ thương mại Mỹ - Trung Quốc—một yếu tố mà lịch sử đã ảnh hưởng đến hiệu suất tài sản rủi ro, bao gồm cả tài sản kỹ thuật số.

Chính quyền Trump giảm nhẹ ngôn từ về thuế quan

Sau khi leo thang các mối đe dọa thương mại vào tháng Tư và tuyên bố đó là "ngày giải phóng," Donald Trump đã điều chỉnh quan điểm của mình vào đầu tháng Sáu. Chính quyền đã giới thiệu một khoảng thời gian đàm phán 90 ngày với Trung Quốc, mà nhiều người tiêu dùng hiểu là một điểm chuyển biến tiềm năng. Mặc dù chưa có thỏa thuận chính thức nào được đạt được, nhưng sự tạm dừng trong ngôn từ hung hăng dường như đã tạm thời làm giảm bớt lo ngại của thị trường.

Sự thay đổi trong tông điệu ngoại giao này, thay vì bất kỳ sự giải quyết chính sách cụ thể nào, dường như đang thúc đẩy sự thay đổi trong cảm xúc công chúng. Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng việc giảm leo thang địa chính trị như vậy thường tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả các loại tiền điện tử lớn.

Joanne Hsu, giám đốc chương trình khảo sát của Đại học Michigan, giải thích rằng phản ứng này đại diện cho nhiều hơn cả sự giải tỏa cảm xúc—nó phản ánh việc đánh giá lại rủi ro. "Người tiêu dùng dường như đã ổn định một phần sau cú sốc từ mức thuế cực cao được công bố vào tháng Tư và sự biến động chính sách đã diễn ra trong những tuần tiếp theo," Hsu cho biết. Bà cũng nói thêm, "Tuy nhiên, người tiêu dùng vẫn cảm nhận được những rủi ro giảm đáng kể đối với nền kinh tế," chỉ ra rằng trong khi lo lắng đã giảm, nó vẫn là một yếu tố quan trọng.

Mặc dù có những cải thiện gần đây, mức độ tâm lý vẫn chưa phục hồi về mức mà chúng ở vào thời điểm này năm ngoái. Các nhà đầu tư trên thị trường vẫn chú ý rằng những thay đổi chính sách đột ngột có thể làm gián đoạn kế hoạch kinh tế và đẩy giá lên cao. Những lo ngại về cuộc chiến thương mại vẫn tồn tại, mặc dù với mức độ khẩn cấp giảm hơn.

Kỳ Vọng Lạm Phát Giảm Khi Fed Duy Trì Hướng Đi

Một phát triển đặc biệt đáng chú ý là sự sụt giảm mạnh trong kỳ vọng lạm phát. Triển vọng lạm phát trong một năm giảm còn 5,1%, giảm 1,5 điểm phần trăm để đạt mức thấp nhất kể từ năm 1981—một cột mốc quan trọng cho các thị trường tài chính. Dự báo năm năm cho thấy sự chuyển động tối thiểu, giảm nhẹ từ 4,2% xuống 4,1%, nhưng vẫn chỉ ra sự giảm nhẹ những lo ngại về dài hạn.

Hsu đã giải thích: "Những lo ngại của người tiêu dùng về tác động tiềm tàng của thuế quan đối với lạm phát trong tương lai đã dịu lại phần nào vào tháng 6. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát vẫn cao hơn so với mức ghi nhận trong nửa sau của năm 2024, phản ánh niềm tin rộng rãi rằng chính sách thương mại vẫn có thể góp phần làm tăng lạm phát trong năm tới." Điều này cho thấy sự lạc quan đang gia tăng nhưng vẫn được điều chỉnh bởi sự thận trọng liên tục của người tiêu dùng.

Cần lưu ý rằng triển vọng lạm phát của Đại học Michigan luôn cho thấy các chỉ số cao hơn so với các chỉ số kinh tế khác. Tuần này, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã công bố khảo sát riêng của mình cho thấy kỳ vọng lạm phát một năm là 3.2% cho tháng Năm, giảm 0.4 điểm phần trăm so với tháng Tư.

Cục Thống kê Lao động cũng báo cáo trong tuần này rằng cả giá tiêu dùng và giá sản xuất đều tăng chỉ 0.1% so với tháng trước, cho thấy áp lực lạm phát tối thiểu mặc dù vẫn còn những lo ngại về thuế quan. Các chuyên gia tài chính chỉ ra rằng trong khi áp lực giá ngay lập tức có vẻ được kiểm soát, các hiệu ứng lạm phát liên quan đến thuế quan có thể sẽ xuất hiện vào cuối năm 2025, cho thấy các tác động có thể bị trì hoãn hơn là tránh được.

Đối với các thị trường tài sản kỹ thuật số, những xu hướng lạm phát này mang ý nghĩa đặc biệt. Dữ liệu lịch sử cho thấy có những mối tương quan khác nhau giữa các chỉ số lạm phát và hiệu suất của tiền điện tử, với Bitcoin đôi khi trải qua sự gia tăng giá sau các báo cáo lạm phát khi các nhà đầu tư tìm kiếm các công cụ phòng ngừa tiềm năng.

Với dữ liệu lạm phát giảm và những lo ngại của người tiêu dùng giảm bớt, chính quyền Trump đã tăng cường áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang để thực hiện cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương dường như vẫn duy trì cách tiếp cận thận trọng. Các quan chức dự kiến sẽ gặp nhau vào tuần tới, với kỳ vọng hiện tại của thị trường cho thấy sẽ không có điều chỉnh lãi suất cho đến tháng 9 sớm nhất—một thời gian mà các nhà giao dịch tài sản kỹ thuật số đang theo dõi chặt chẽ do mối quan hệ lịch sử giữa chính sách tiền tệ và thanh khoản thị trường tiền điện tử.