Tôi sẽ phân tích hình thức hiện tại của @FalconStable và sự phát triển trong tương lai một cách không cảm xúc nhất có thể.

Tôi thực sự không thể hiểu tại sao số lượng token lại ít như vậy trong đợt airdrop này.
Dẫn đến kỳ vọng lợi nhuận cơ bản đã giảm xuống còn 20-30%.
Không chỉ riêng tôi, ai cũng có suy nghĩ như vậy khi tích lũy điểm.
Được rồi, không nói nhiều, tiếp theo là phân tích nội dung chính.

Đầu tiên, lợi nhuận hiện tại trực tiếp gắn liền với niềm tin của mọi người vào sự phát triển của dự án trong tương lai.
Điều này đã được mọi người thể hiện qua hành động, tất cả các YT đều sụt giảm mạnh. Và không có dấu hiệu phục hồi rõ ràng.
Chúng tôi sẽ mô phỏng hành vi của người dùng với YT hiện tại có tỷ lệ APY 10.
Chúng tôi biết rằng TVL của ENA chủ yếu dựa vào pendle. Đặc biệt là trong giai đoạn đầu.
Vậy làm thế nào để hỗ trợ pendle. Đó là cần những cá voi nắm giữ PT.
Tại sao cá voi lại muốn nắm giữ PT. Bởi vì APY đủ hấp dẫn. Và có thể cho vay vòng để tăng đòn bẩy.
Trong trường hợp sử dụng đòn bẩy tối đa. ROE có thể đạt trên 100. Điều này có nghĩa là sau 9 lần vay luân chuyển với vốn gốc 10 triệu.
10 triệu vốn này có thể có 100% APR. Vậy TVL do con cá voi này mang lại là 100*9= 90 triệu.
Nếu có nhiều cá voi lớn hơn. TVL này sẽ nhận được đủ hỗ trợ.
Và hiện tại APY đã đạt đến 10, lãi suất này rất khó để thao tác. Tại sao?
Điều kiện tiên quyết của khoản vay vòng là lãi suất trả cho USDC hoặc USDF thấp hơn lãi suất kiếm được từ PT.
Nhưng bây giờ PT chỉ có thể kiếm được 10, lãi suất của USDC thì rất khó để giảm xuống.
Tại sao? Bởi vì lợi nhuận từ điểm thưởng không còn không gian tưởng tượng. Bạn yêu cầu một người dùng gửi USDC với lãi suất dưới 10% và điểm thưởng không có sức hấp dẫn như thế nào?
Cũng có nghĩa là cuối cùng vòng vay này không thể xoay vòng.
Khi PT và USDC không còn tăng trưởng nữa. Tỷ giá USDF/USDC sẽ lâu dài ở mức dưới 1 đô la, TVL sẽ không ngừng giảm.
Bởi vì sẽ có người liên tục rút USDF để thực hiện arbitrage. Dẫn đến TVL giảm.

Logic trên đây, bất kỳ người chơi defi dày dạn nào cũng có thể dễ dàng hiểu, vậy liệu đội ngũ dự án có thể hiểu không?
Đây là một câu hỏi không cần phải hỏi.

Vậy tại sao các bên dự án vẫn phải làm như vậy?
Vậy thì câu trả lời duy nhất là niêm yết và giao hàng.
Tôi không hiểu rõ về quá khứ của DWF, có lẽ cấu trúc của các nhà tạo lập thị trường là như vậy, tập trung vào lợi nhuận trước mắt.