#巨鲸动向 Bạn đã bao giờ suy nghĩ về câu hỏi này: khi bạn nắm giữ những đồng stablecoin "vững như bàn thạch", thực sự có thể có ai đó đang lợi dụng tiền của bạn để thu lợi lớn, trong khi bạn không nhận được gì?

Tại một hội nghị ngành gần đây, đồng sáng lập Wormhole, Dan Reecer, đã không ngần ngại chỉ trích các ông lớn trong ngành như Tether, nhà phát hành USDT, và Circle, đứng sau USDC. Ông thừa nhận rằng, trong môi trường thị trường lãi suất cao hiện nay, những tổ chức này thực chất đang thực hiện hành vi "in tiền hợp pháp", thu được lợi nhuận khổng lồ nhưng chưa bao giờ chia sẻ những lợi ích này với người dùng thực sự - những người nắm giữ stablecoin.

Các mô hình lợi nhuận của những ông lớn này thực sự rất đơn giản: Người dùng đổi đô la Mỹ thành stablecoin số tương đương, trong khi các công ty này sẽ đầu tư số tiền đô la nhận được vào các sản phẩm đầu tư với rủi ro cực thấp như trái phiếu Mỹ. Lợi tức đáng kể từ những khoản đầu tư này hoàn toàn thuộc về các công ty này.

Dữ liệu cho thấy, Tether đã đạt được lợi nhuận ròng lên tới 4,9 tỷ USD trong quý 2 năm 2023, và định giá công ty đã đạt tới con số ấn tượng 500 tỷ USD. Thật châm biếm, nguồn gốc của những khoản lợi nhuận khổng lồ này lại chính là từ người dùng bình thường, trong khi họ lại không có cơ hội chia sẻ lợi nhuận.

Reecer chỉ ra rằng mô hình phân phối lợi ích không đồng đều này sắp bị phá vỡ. Các dự án mới nổi như M⁰ và Agora đang chuẩn bị thách thức trật tự hiện tại, với ý tưởng cốt lõi là phân phối lại quyền lợi từ stablecoin cho người dùng, cho phép người nắm giữ thực sự được hưởng lợi.

Với sự xuất hiện của những dự án đổi mới này, cấu trúc thị trường stablecoin có thể trải qua những thay đổi lớn, người dùng có thể lần đầu tiên có cơ hội chia sẻ lợi nhuận từ stablecoin vốn lâu nay bị các ông lớn chiếm giữ.