Phân tích bài phát biểu mới nhất của Powell: Chuyển đổi chính sách tiền tệ và ảnh hưởng đến thị trường

Các tín hiệu chính từ bài phát biểu của Powell

Bài phát biểu mới nhất của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã truyền tải ba tín hiệu đáng chú ý, những tín hiệu này thách thức những kỳ vọng lạc quan trước đó của thị trường:

1. Quá trình cắt giảm lãi suất sẽ thận trọng hơn - Mặc dù đã hoàn thành việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9, nhưng Powell đã nhấn mạnh rõ ràng rằng "các chính sách trong tương lai không có hướng đi cố định", và các quyết định tiếp theo sẽ hoàn toàn dựa trên dữ liệu kinh tế như việc làm, lạm phát, v.v. Phát biểu này đã phá vỡ kỳ vọng của thị trường về "chu kỳ nới lỏng nhanh chóng", và chính kỳ vọng này đã là yếu tố quan trọng thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường tiền điện tử trước đó.

2. Rủi ro định giá tài sản - Powell đặc biệt đề cập đến "giá tài sản cao", thị trường giải thích điều này như một cảnh báo gián tiếp đối với tài sản rủi ro. Hiện tại, tỷ lệ đòn bẩy trên thị trường tiền điện tử đang ở mức cao (hợp đồng chưa thanh lý của Bitcoin lên tới 12 tỷ USD), cảnh báo này dẫn đến việc các quỹ đòn bẩy nhanh chóng rút lui, tạo ra áp lực bán rõ rệt.

3. Chuyển trọng tâm chính sách sang phòng ngừa rủi ro - Powell nhấn mạnh rằng rủi ro giảm sút trên thị trường lao động đã trở thành yếu tố cân nhắc chính trong việc điều chỉnh chính sách. Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang hiện đang chú trọng hơn đến "sự ổn định của nền kinh tế" thay vì "hiệu suất giá tài sản", do đó, tài sản rủi ro đã mất đi không gian tưởng tượng về sự hỗ trợ chính sách.

Quan điểm chính sách và đánh giá kinh tế

chính sách tiền tệ

Powell cho biết, mặc dù đã thực hiện cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn hơi thắt chặt, lập trường này cho phép Cục Dự trữ Liên bang linh hoạt hơn trong việc đối phó với những thay đổi kinh tế. Điều quan trọng là, các điều chỉnh chính sách trong tương lai sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu mới nhất, sự thay đổi trong triển vọng và đánh giá cân bằng rủi ro, chứ không phải là tuân theo một lộ trình đã được thiết lập sẵn.

Đánh giá rủi ro kinh tế hai chiều

Hiện tại, nền kinh tế đang đối mặt với hai rủi ro kép: lạm phát tăng trở lại và thị trường lao động yếu đi:

• Nếu nới lỏng chính sách quá nhanh, có thể dẫn đến việc quản lý lạm phát thất bại.
• Nếu giữ chặt quá lâu, có thể gây ra sự suy giảm không cần thiết trên thị trường lao động.

Phân tích tình hình lạm phát

Do ảnh hưởng của chính sách thuế quan, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên trong năm nay, nhưng hầu hết các chỉ số kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn phù hợp với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Powell chỉ ra rằng tác động của chính sách thuế quan đối với lạm phát có thể chỉ là tạm thời, sự thay đổi mức giá chủ yếu là điều chỉnh một lần, nhưng tác động của nó có thể kéo dài trong vài quý, Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi chặt chẽ tác động kéo dài của nó.

Tình trạng thị trường lao động

Hoạt động tuyển dụng và tăng trưởng việc làm ở Mỹ đã xuất hiện "sự suy giảm rõ rệt", cả cung và cầu lao động đều chậm lại, thị trường lao động Mỹ đã mất đi sự ổn định trước đó, thể hiện sự yếu kém thực chất. Powell cho rằng hiện tượng này là do sự không chắc chắn trong định hướng chính sách công khiến các doanh nghiệp trì hoãn quyết định tuyển dụng.

Quan điểm về định giá thị trường

Trong phần hỏi đáp, Powell thừa nhận rằng từ nhiều chỉ số, hiện tại định giá cổ phiếu Mỹ đang ở mức cao. Nhưng ông cũng cho biết, hiện không phải là "thời kỳ rủi ro ổn định tài chính gia tăng", tình hình vốn của ngành ngân hàng đang tốt, và tình hình tài chính của các hộ gia đình nhìn chung ổn định.

Phân tích phản ứng thị trường

Sau bài phát biểu của Powell, thị trường tiền điện tử đã có phản ứng rõ ràng và phân hóa:

• Hiệu suất của các đồng tiền chính phân hóa - Bitcoin giảm khoảng 1% trong 24 giờ qua, trong khi Ethereum giảm hơn 3%. Sự khác biệt này phản ánh sự thay đổi trong dòng vốn, khoảng 2 tỷ đô la đã được rút khỏi Bitcoin, một phần chảy vào hệ sinh thái Ethereum.

• Vốn đòn bẩy chịu tác động - Do tâm lý thị trường trước đó rất lạc quan, vị thế mua đã tích lũy quá cao. Sau phát biểu, tổng số tiền thanh lý trên toàn mạng trong 24 giờ đã vượt quá 1 tỷ USD, trong đó tỷ lệ thanh lý vị thế mua Bitcoin gần 60%. Việc dòng tiền đầu cơ ngắn hạn tập trung rút lui lại giúp tâm lý thị trường nhanh chóng được làm sạch.

• Dự kiến điều chỉnh cấu trúc - Mặc dù kỳ vọng về nhịp độ cắt giảm lãi suất đã chậm lại, nhưng thị trường vẫn đánh giá xác suất cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 lên tới 92%. Hiện tại, lãi suất thực tế đã giảm xuống mức thấp từ 1.1% đến 1.35%.

Tham khảo chiến lược đầu tư

Đối mặt với môi trường thị trường hiện tại, nhà đầu tư có thể xem xét khung chiến lược sau đây, điều chỉnh theo sở thích rủi ro cá nhân và chu kỳ đầu tư.

Chiến lược kiểm soát rủi ro ngắn hạn

• Giám sát khoảng giá quan trọng: Bitcoin cần chú ý đến tính hiệu quả của mức hỗ trợ 111.000 USD, vị trí này đồng thời mang ý nghĩa hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật.
• Khoảng hỗ trợ của Ethereum: 4050-4100 đô la tạo thành khoảng hỗ trợ quan trọng trong ngắn hạn, khoảng này cũng là nơi nhiều đường trung bình hội tụ.
• Nguyên tắc quản lý vốn: Trong giai đoạn tăng biến động hiện tại, khuyến nghị kiểm soát rủi ro giao dịch đơn lẻ trong phạm vi 1-3% tổng tài sản.
• Tham khảo cài đặt dừng lỗ: Có thể sử dụng mức dưới 1-2% so với điểm thấp gần đây làm vị trí dừng lỗ, tránh việc dừng lỗ quá chặt bị kích hoạt bởi biến động thị trường.

tư duy bố trí trung hạn

• Chiến lược xây dựng vị thế theo từng bước: Có thể xem xét áp dụng phương pháp bố trí ba giai đoạn 30%-40%-30% gần các mức hỗ trợ quan trọng.
• Nguyên tắc sử dụng đòn bẩy: Hiện tại, sự không chắc chắn của thị trường khá cao, khuyến nghị nên kiểm soát bội số đòn bẩy trong phạm vi dưới 2 lần hoặc hoàn toàn tránh sử dụng đòn bẩy.
• Tối ưu hóa phân bổ tài sản: Có thể tăng tỷ lệ dự trữ tiền mặt để chuẩn bị cho những cơ hội vào lệnh tốt hơn có thể xảy ra.
• Phương pháp phòng ngừa rủi ro: Một số nền tảng giao dịch chính cung cấp công cụ phòng ngừa, có thể sử dụng một lượng vốn nhỏ để thiết lập vị thế bảo vệ.

Dữ liệu theo dõi trọng tâm

Các nhà đầu tư cần chú ý đến các dữ liệu kinh tế sắp công bố sau đây, vì chúng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 10:

• Chỉ số lạm phát PCE ( chỉ số đo lường lạm phát ưu tiên của Cục Dự trữ Liên bang )
• Báo cáo việc làm phi nông nghiệp ( sự thay đổi số lượng việc làm và tỷ lệ thất nghiệp )
• Chỉ số niềm tin tiêu dùng ( phản ánh kỳ vọng kinh tế )
• Chỉ số sản xuất và dịch vụ ISM ( chỉ số năng lực kinh tế )

Chỉ có việc liên tục theo dõi sự biến đổi của các dữ liệu cơ bản này mới có thể nắm bắt chính xác xu hướng chính sách và phản ứng của thị trường, từ đó cung cấp cơ sở vững chắc hơn cho quyết định đầu tư.