Áp lực Lạm phát ở Mỹ gia tăng: Tác động của thuế quan và sự không chắc chắn về kinh tế ảnh hưởng đến thị trường

Dữ liệu gần đây về Chi Tiêu Cá Nhân của Mỹ tháng Bảy (PCE) cho thấy một sự tăng lên đáng lo ngại trong giá dịch vụ, làm tăng cường mối lo ngại về lạm phát trên các thị trường tài chính. Phát triển này trùng hợp với việc thực hiện các biện pháp thuế quan đang bắt đầu tạo ra những ảnh hưởng kinh tế rõ rệt trên nhiều lĩnh vực của nền kinh tế Mỹ.

Chỉ số giá PCE, một thước đo lạm phát quan trọng được Ngân hàng Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ, cho thấy trong khi chi tiêu của người tiêu dùng vẫn mạnh mẽ, những câu hỏi đang nổi lên về tính bền vững của mô hình tăng trưởng kinh tế này. Sự kết hợp giữa giá cả tăng lên và điều kiện thị trường lao động xấu đi tạo ra một bối cảnh kinh tế phức tạp mà các nhà đầu tư phải điều hướng cẩn thận.

Phản ứng của thị trường đối với việc công bố dữ liệu PCE là có mức độ nhưng đáng kể. Các hợp đồng tương lai chứng khoán và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã thu hẹp những tổn thất trước đó, trong khi đồng đô la duy trì sức mạnh của nó so với các đồng tiền chính. Mặc dù có những lo ngại về lạm phát, các nhà tham gia thị trường vẫn tiếp tục định giá một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp tháng 9.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, phát biểu tại hội nghị kinh tế Jackson Hole, đã thể hiện sự cởi mở đối với khả năng giảm lãi suất trong tháng tới. Powell đặc biệt nhấn mạnh những rủi ro gia tăng đối với điều kiện việc làm như một yếu tố chính trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Đáng chú ý, ông đã thừa nhận rằng tác động của thuế quan đối với giá tiêu dùng hiện đã trở nên rõ ràng trong dữ liệu kinh tế.

Mối liên hệ giữa thuế quan và lạm phát dường như ngày càng được củng cố. Theo phân tích kinh tế gần đây, lạm phát của Mỹ vào năm 2025 dự kiến sẽ tăng lên khi các doanh nghiệp bắt đầu chuyển giao chi phí thuế quan cho người tiêu dùng. IMF cũng đã lưu ý rằng nền kinh tế Mỹ đang có dấu hiệu căng thẳng, với việc thuế quan gây ra thêm rủi ro lạm phát kéo dài đến năm 2025.

Trước khi đưa ra quyết định cuối cùng về lãi suất, các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ xem xét thêm các báo cáo kinh tế về cả tình hình lạm phát và việc làm. Những điểm dữ liệu sắp tới này sẽ rất quan trọng trong việc xác định thời gian và quy mô của bất kỳ điều chỉnh chính sách tiền tệ tiềm năng nào khi Fed cân nhắc giữa những lo ngại về lạm phát và các yếu tố tăng trưởng kinh tế.