Giám đốc điều hành Galaxy Digital, Mike Novogratz, tin rằng "Khoảnh khắc Minsky" đã đến, như ông đã nêu trong một cuộc phỏng vấn gần đây với CNBC. Novogratz chỉ ra rằng lãi suất đang đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình lại bối cảnh an ninh toàn cầu, trong khi sự trở lại của cựu Tổng thống Trump vào chính trường đang tạo ra sự bất ổn mới cho các thị trường.

Mặc dù cổ phiếu giảm khoảng 10% tính từ đầu năm đến nay, Novogratz cho rằng sự sụt giảm này là không đủ so với quy mô của những thay đổi kinh tế toàn cầu đang diễn ra. "Chúng ta chắc chắn đang ở trong một môi trường tránh rủi ro," Novogratz nhận xét.

Theo Novogratz, bitcoin (BTC) thường hoạt động tốt trong thời kỳ bất ổn kinh tế vĩ mô, trừ khi khẩu vị rủi ro hoàn toàn biến mất. Ông đã phác thảo hai câu chuyện chính điều khiển bitcoin: câu chuyện kinh tế vĩ mô, được phản ánh qua sự tăng vọt gần đây của vàng, với vốn đang chảy từ đồng đô la Mỹ sang các nơi trú ẩn an toàn được cho là; và câu chuyện chấp nhận, vẫn đang ở giai đoạn đầu. Trong khi việc chấp nhận từ các tổ chức và bán lẻ tiếp tục phát triển, Novogratz lưu ý rằng bitcoin đang bắt đầu giao dịch độc lập hơn với các cổ phiếu Mỹ.

Novogratz cũng cảnh báo rằng Hoa Kỳ đang bắt đầu hành xử như một thị trường mới nổi, một sự chuyển mình chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Lãi suất đang tăng lên trong khi đồng đô la Mỹ yếu đi, một sự kết hợp không bình thường và đáng lo ngại. Trong khi đó, bitcoin và vàng phục vụ như các thông báo hiệu suất về quản lý tài chính, Novogratz nhận xét.

Hình dung theo nhà kinh tế học Hyman Minsky, Novogratz gợi ý rằng Mỹ có thể đang tiến gần đến một "Khoảnh khắc Minsky", nơi mà các khoản thâm hụt và mức nợ cuối cùng sẽ có ý nghĩa. Mặc dù các quốc gia chủ quyền từ lâu đã có thể hoạt động với các khoản thâm hụt lớn mà không bị thị trường phản ứng, nhưng thời gian ân huệ này có thể đang đến hồi kết.

Theo quan điểm của Novogratz, các thị trường đang báo hiệu rằng sự thúc đẩy chính sách do Trump dẫn dắt là quá mạnh mẽ và không bền vững. Ông nhấn mạnh tác động khổng lồ của ngay cả những mức tăng khiêm tốn trong lãi suất trái phiếu chính phủ đối với khoản nợ quốc gia $35 nghìn tỷ—cho rằng việc tăng 25 hoặc 50 điểm cơ bản có ý nghĩa lớn, có thể tốn kém hơn hàng năm so với các chương trình kinh tế lớn như Bộ Hiệu quả Chính phủ.

Novogratz nhấn mạnh rằng khí hậu kinh tế hiện tại là chưa từng có, với sự kết hợp của lãi suất tăng và đồng đô la suy yếu báo hiệu tiềm năng rắc rối phía trước. Ông gợi ý rằng cả bitcoin và vàng đều có thể đóng vai trò như những chỉ báo về cách mà các chính phủ đang quản lý tài chính của họ trong môi trường đầy thách thức này.

Khi bối cảnh kinh tế toàn cầu tiếp tục thay đổi, các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu của một "Minsky Moment" tiềm năng và những tác động của nó đối với tài sản truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Sự tương tác giữa chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ và phản ứng của thị trường sẽ có khả năng vẫn là một điểm tập trung chính trong những tháng và năm tới.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của AI và đã được đội ngũ biên tập của chúng tôi xem xét để đảm bảo độ chính xác và tuân thủ các tiêu chuẩn của chúng tôi. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo chính sách AI đầy đủ của Gate.