Mô hình Nền kinh tế token là gì và nó ảnh hưởng đến quản trị Tiền điện tử như thế nào?

Phân phối token HYPE: 30% cho đội ngũ và quỹ, 70% cho cộng đồng

Token HYPE của Hyperliquid tuân theo mô hình phân phối tập trung vào cộng đồng, với 70% tổng nguồn cung được dành cho phần thưởng và trợ cấp cho cộng đồng. Cách tiếp cận này thể hiện cam kết của dự án đối với sự phi tập trung trong khi giảm sự phụ thuộc vào nguồn vốn đầu tư. 30% còn lại được phân bổ cho các cộng tác viên cốt lõi và hoạt động của quỹ.

Phân phối token được cấu trúc một cách chi tiết:

| Danh mục phân bổ | Số lượng (tokens) | Tỷ lệ | |---------------------|-----------------|------------| | Phân Phối Genesis | 310,000,000 | 31.0% | | Khí thải tương lai & Phần thưởng cộng đồng | 388,880,000 | 38.8% | | Người Đóng Góp Chính | 238.000.000 | 23,8% | | Ngân sách Hyper Foundation | 60,000,000 | 6.0% | | Quỹ Cộng Đồng | 3,000,000 | 0.3% |

Airdrop ban đầu vào ngày 29 tháng 11 đã phân phối 31% tổng cung (310 triệu token) cho các thành viên cộng đồng đủ điều kiện, có giá trị khoảng 1,2 tỷ đô la theo giá khởi động. Token của các nhà đóng góp cốt lõi có thời gian khóa một năm kể từ ngày genesis, với việc phát hành tuyến tính trong 36 tháng tiếp theo. Chiến lược phát hành này giúp đảm bảo cam kết lâu dài từ đội ngũ trong khi tạo ra một nền kinh tế token ổn định hơn. Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng các dự án phân bổ tỷ lệ phần trăm cao hơn cho sự tham gia của cộng đồng thường đạt được tỷ lệ áp dụng cao hơn, cho thấy mô hình phân phối của HYPE có thể hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái.

Mô hình giảm phát: Đề xuất đốt 45% tổng cung

Một đề xuất táo bạo đã xuất hiện nhằm tái cấu trúc một cách căn bản kinh tế của token HYPE thông qua việc giảm đáng kể nguồn cung. Quản lý đầu tư Jon Charbonneau và nhà nghiên cứu tiền điện tử Hasu đã đưa ra kế hoạch đốt 45% tổng nguồn cung token, chủ yếu nhắm đến các token chưa phát hành được dự trữ cho các phát hành trong tương lai và phần thưởng cộng đồng. Động thái chiến lược này nhằm giải quyết sự không tương thích giữa vốn hóa thị trường của HYPE và định giá pha loãng hoàn toàn (FDV).

Đề xuất bao gồm ba thành phần chính: thu hồi quyền hạn cho tất cả các token HYPE chưa phát hành dự kiến cho phần thưởng trong tương lai, đốt tất cả các token trong Quỹ Hỗ trợ của Hyperliquid, và loại bỏ giới hạn nguồn cung 1 tỷ. Các chỉ số hiện tại cho thấy sự chênh lệch giữa lưu thông và định giá:

| Chỉ số | Trước khi đốt | Sau khi đốt (Ước tính) | |--------|----------|----------------------| | Tổng cung | 1 tỷ | 550 triệu | | Cung Lưu Hành | 337 triệu | 337 triệu | | Vốn hóa thị trường ở mức $49 | $16.5 tỷ | $16.5 tỷ | | FDV ở mức 49 đô la | 49 tỷ đô la | 27 tỷ đô la |

Cách tiếp cận giảm phát này phản ánh mô hình khan hiếm của Bitcoin và có thể làm cho HYPE trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức, những người thường đánh giá các token dựa trên FDV. Với tỷ lệ FDV trên vốn hóa thị trường chặt chẽ hơn, HYPE có thể trải qua hành động giá ổn định hơn và có khả năng thu hút các quỹ lớn hơn hiện đang bị ngăn cản bởi sự định giá quá cao, vì một FDV 460 tỷ đô la khiến token này trông đắt hơn Ethereum.

Tiện ích quản trị: HYPE được sử dụng cho phí gas HyperEVM và quyết định giao thức

Token HYPE đứng ở trung tâm của khuôn khổ quản trị và tiện ích của Hyperliquid, phục vụ hai chức năng quan trọng trong hệ sinh thái. Là token gốc của blockchain HyperEVM, HYPE chủ yếu được sử dụng để thanh toán phí gas khi thực hiện giao dịch trên nền tảng giao dịch phi tập trung Hyperliquid. Cơ chế này đảm bảo mạng lưới hoạt động hiệu quả trong khi tạo ra nhu cầu vốn có cho token trong số các nhà giao dịch và người dùng tích cực.

Ngoài phí giao dịch, HYPE trao quyền cho những người nắm giữ quyền quản trị đáng kể. Những người nắm giữ token có thể tham gia tích cực vào sự phát triển của giao thức bằng cách đề xuất và bỏ phiếu cho các thay đổi tham số quan trọng, bao gồm nâng cấp nền tảng và điều chỉnh cấu trúc phí. Mô hình quản trị dân chủ này được thể hiện trong thực tế thông qua việc giảm 80% phí giao dịch gần đây của Hyperliquid, một quyết định được ảnh hưởng bởi quy trình quản trị.

Tiện ích quản trị mở rộng hơn nữa thông qua mô hình staking phân tầng sáng tạo của Hyperliquid:

| Cấp Staking | Số lượng HYPE | Giảm phí | |--------------|-------------|--------------| | Gỗ | 10+ | 5% | | Vàng | 10,000+ | 20% |

Cấu trúc này khuyến khích việc nắm giữ lâu dài trong khi nâng cao lòng trung thành với nền tảng. Với sự ra mắt sắp tới của mainnet HyperEVM vào năm 2026, tiện ích quản trị của HYPE sẽ mở rộng để bao gồm toàn bộ hệ sinh thái DeFi full-stack, củng cố vị thế của nó như một tài sản nền tảng trong giao thức Hyperliquid.