Giá Dogecoin gặp khó khăn giữa việc cắt giảm lãi suất và sự gia tăng tham vọng ETF

Dogecoin đã giảm gần 10% trong một tuần mặc dù có sự cắt giảm lãi suất của Fed, cho thấy việc chốt lời và tâm lý thận trọng hơn là dòng vốn ngay lập tức vào các tài sản rủi ro.

ETF Dogecoin đầu tiên, DOJE, ra mắt vào tháng 9 với khối lượng khởi đầu 17 triệu USD, trong khi 21Shares và Grayscale tiến hành các đề xuất mới đang chờ phê duyệt từ SEC.

Biến động của memecoin và sự không chắc chắn về quy định vẫn là những thách thức, nhưng các quỹ ETF có thể hợp pháp hóa Dogecoin và mở rộng quyền truy cập cho các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức theo thời gian.

Dogecoin gặp khó khăn sau khi Fed cắt giảm lãi suất nhưng tăng tốc nhờ các đợt ra mắt ETF như DOJE. Liệu tính thanh khoản, quy định và nhu cầu của nhà đầu tư có thể định hình lại tương lai dài hạn của nó?

CÁC CHUYỂN ĐỘNG GIÁ GẦN ĐÂY

Dogecoin đã đối mặt với một môi trường giao dịch đầy biến động trong những tuần gần đây, phản ánh sự không chắc chắn rộng rãi hơn trên các thị trường toàn cầu. Tính đến cuối tháng 9 năm 2025, DOGE giao dịch quanh mức $0.238, đại diện cho sự sụt giảm gần 10% trong bảy ngày qua. Đầu tháng này, token đã tạm thời tiến gần đến $0.26 trước khi người bán lấy lại kiểm soát, đẩy nó trở lại khu vực hỗ trợ $0.23–$0.24. Mức này đã trở thành một bài kiểm tra quan trọng để xem Dogecoin có thể ổn định trong ngắn hạn hay không.

Mặc dù các biến động trong ngày là phổ biến đối với một memecoin, nhưng thời điểm của sự điều chỉnh này đã thu hút sự chú ý. Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã cắt giảm lãi suất chuẩn của mình 25 điểm cơ bản, một động thái mà nhiều nhà đầu tư cho rằng sẽ mang lại sự thúc đẩy cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử. Tuy nhiên, phản ứng ngay lập tức đã không đạt kỳ vọng. Thay vì tăng giá, DOGE và các tài sản kỹ thuật số khác đã giảm nhẹ, củng cố ý tưởng rằng sự thay đổi chính sách đã được định giá trước đó rất lâu trước khi có thông báo chính thức.

TÁC ĐỘNG CỦA VIỆC CẮT GIẢM LÃI SUẤT CỦA FED

Quyết định nới lỏng chính sách của Fed đã được dự đoán rộng rãi. Về lý thuyết, lãi suất thấp hơn cải thiện điều kiện thanh khoản và hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản rủi ro như Dogecoin. Chi phí vay mượn rẻ hơn và thanh khoản lớn hơn thường tạo ra một môi trường nơi các tài sản đầu cơ phát triển. Tuy nhiên, thực tế lại phức tạp hơn. Trong vài giờ sau thông báo, Bitcoin, Ethereum và Dogecoin đều giảm khoảng 2%, cho thấy các nhà giao dịch đã chọn cách chốt lời thay vì theo đuổi các mức cao mới.

Kết quả này minh họa một động lực quen thuộc: các thị trường thường di chuyển trước các thông báo chính sách lớn, để lại ít không gian cho sự tăng trưởng hơn nữa khi quyết định được đưa ra. Đối với Dogecoin, điều này có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất không ngay lập tức thu hút dòng vốn mới. Thay vào đó, token này trở thành một phần của làn sóng tâm lý thận trọng rộng lớn hơn. Trong khi đó, những lo ngại về sự tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát dai dẳng vẫn tồn tại trong bối cảnh, làm giảm bớt sự phấn khởi cho một sự phục hồi bền vững chỉ dựa vào việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, tác động của việc cắt giảm lãi suất không nên bị xem nhẹ. Trong trung hạn, chính sách dễ dàng hơn thường hỗ trợ các lĩnh vực rủi ro hơn của thị trường. Nếu thanh khoản tiếp tục mở rộng và nhà đầu tư trở nên tự tin hơn vào sự hỗ trợ của Fed, Dogecoin có thể phục hồi động lực. Hiện tại, tâm lý vẫn thận trọng, và các nhà giao dịch đang theo dõi các yếu tố thúc đẩy ngoài chính sách tiền tệ để nâng DOGE ra khỏi phạm vi hợp nhất hiện tại.

SỰ PHÁT TRIỂN DOGE ETF

Một yếu tố tiềm năng nằm ở sự thúc đẩy ngày càng tăng để tích hợp Dogecoin vào các sản phẩm đầu tư được quản lý. Vào giữa tháng 9, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt một sự thay đổi quy tắc đơn giản hóa quy trình niêm yết cho các quỹ ETF tiền điện tử giao ngay. Trước đây, mỗi đơn đăng ký cần nhiều tháng xem xét riêng lẻ, thường kéo dài lên đến 240 ngày. Dưới khung pháp lý mới, một số quỹ ETF có thể ra mắt thị trường trong thời gian chỉ 75 ngày.

Sự thay đổi này đã có tác động rõ rệt. Vào ngày 18 tháng 9, quỹ ETF đầu tiên liên kết với Dogecoin, quỹ REX-Osprey Dogecoin ETF giao dịch dưới mã “DOJE,” đã bắt đầu giao dịch. Không giống như một phương tiện tài sản đơn lẻ thuần túy, DOJE sử dụng chiến lược phân bổ hỗn hợp bao gồm Dogecoin như một khoản nắm giữ quan trọng. Mặc dù không phản ánh hoàn hảo giá của DOGE, nhưng sự ra mắt của nó đánh dấu một cột mốc quan trọng: Dogecoin đã chính thức bước vào bộ công cụ sản phẩm được quy định của Phố Wall.

Đồng thời, các đề xuất khác cũng đang tiến triển. Quản lý tài sản Thụy Sĩ 21Shares đã nộp đơn cho quỹ ETF TDOG giao ngay của mình, đã xuất hiện trên hệ thống DTCC để chuẩn bị cho việc phê duyệt tiềm năng. Mặc dù điều này không đảm bảo sự chấp thuận của SEC, nhưng nó cho thấy rằng cơ sở hạ tầng đang được thiết lập. Grayscale cũng đã tham gia cuộc đua, nộp đơn chuyển đổi Quỹ Dogecoin của mình thành một ETF hoàn chỉnh, tạm thời được gọi là GDOG, với Coinbase dự kiến sẽ làm người giữ hộ và môi giới chính.

TIẾP NHẬN THỊ TRƯỜNG VÀ RỦI RO

Việc ra mắt DOJE đã tạo ra sự quan tâm giao dịch ngay lập tức, với khối lượng ngày đầu tiên đạt khoảng 17 triệu đô la. Mặc dù khiêm tốn so với các đợt ra mắt ETF Bitcoin, nhưng nó đại diện cho một khởi đầu đáng kính cho một sản phẩm tập trung vào memecoin. Những người ủng hộ lập luận rằng sự ra mắt xác nhận sự tồn tại lâu dài của Dogecoin: những gì bắt đầu như một trò đùa trên internet giờ đây được đại diện bên cạnh các loại tiền điện tử đã được công nhận trên các thị trường truyền thống.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức. Khác với Bitcoin, thường được so sánh với "vàng kỹ thuật số", hoặc Ethereum, nền tảng của nhiều ứng dụng tài chính phi tập trung, Dogecoin thiếu một trường hợp sử dụng được chấp nhận rộng rãi. Giá trị của nó vẫn chủ yếu gắn liền với sự nhiệt tình của cộng đồng, hoạt động trên mạng xã hội và những sự ủng hộ nổi bật. Sự phụ thuộc này khiến DOGE đặc biệt dễ bị tổn thương trước những thay đổi trong tâm lý. Ngay cả với dòng tiền ETF, token vẫn nhạy cảm với những biến động đột ngột.

Cũng có vấn đề về sai số theo dõi. Bởi vì DOJE không nắm giữ Dogecoin một cách độc quyền, hiệu suất của nó có thể khác biệt so với DOGE trong một số điều kiện nhất định. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp cận chính xác nên nhận thức được giới hạn này. Hơn nữa, các nhà quản lý vẫn thận trọng. Mặc dù SEC đã đơn giản hóa việc phê duyệt cho các quỹ ETF giao ngay, memecoins vẫn là một lĩnh vực chưa rõ ràng, và các phê duyệt trong tương lai có thể phải đối mặt với sự xem xét kỹ lưỡng hơn.

NHÌN VỀ PHÍA TRƯỚC

Mặc dù có những bất ổn này, sự kết hợp giữa những thay đổi kinh tế vĩ mô và sự đổi mới ETF đang định hình lại triển vọng cho Dogecoin. Việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể không mang lại sự thúc đẩy ngay lập tức, nhưng đã tạo nền tảng cho một môi trường thanh khoản thuận lợi hơn trong những tháng tới. Trong khi đó, sự xuất hiện của các quỹ ETF cung cấp một kênh mới cho dòng vốn, đặc biệt là cho các nhà đầu tư bán lẻ thích tài khoản môi giới truyền thống hơn là các sàn giao dịch tiền điện tử.

Nếu TDOG của 21Shares và GDOG của Grayscale gia nhập DOJE, Dogecoin sẽ đột nhiên có nhiều sản phẩm ETF đang lưu hành. Sự phát triển đó sẽ cung cấp một sự hợp pháp mà trước đây không thể tưởng tượng được cho một tài sản được lấy cảm hứng từ meme. Tuy nhiên, câu hỏi cuối cùng là liệu nhu cầu từ các tổ chức và bán lẻ có đủ mạnh để bù đắp cho sự biến động của token này hay không. Trong một thị trường nơi các xu hướng xã hội có thể quyết định những biến động giá lớn, các ETF có thể cung cấp cấu trúc, nhưng chúng không thể loại bỏ rủi ro.

Đối với các nhà đầu tư, thông điệp rất rõ ràng: Dogecoin đang bước vào một giai đoạn mới. Giá của nó vẫn sẽ bị ảnh hưởng bởi sự thổi phồng, hoạt động của cộng đồng và các điều kiện kinh tế vĩ mô, nhưng giờ đây cũng bởi các dòng chảy của các tổ chức được quản lý. Khi tính thanh khoản thay đổi và các khuôn khổ quy định phát triển, DOGE có thể thấy mình ở trung tâm của một cuộc tranh luận lớn hơn về việc tài sản do cộng đồng điều khiển có thể tích hợp vào tài chính chính thống đến đâu.

〈Dogecoin’s Price Struggles Amid Rate Cuts and the Rise of ETF Ambitions〉Bài viết này được phát hành đầu tiên trên 《CoinRank》.