Đế chế Memecoin trên Solana: Sự suy tàn của Pump.fun và sự nổi lên của Let'sBONK

##Sự thay đổi của bản đồ Launchpad memecoin trên Solana on-chain

"Vị vua đã chết, Vị vua sẽ sống mãi." Câu nói này đã vang lên tại Cung điện Versailles vào năm 1774, tượng trưng cho sự chuyển giao quyền lực nhanh chóng. Nghi thức cổ xưa này hiện đang diễn ra trong lĩnh vực Launchpad memecoin trên chuỗi Solana.

Nhà lãnh đạo một thời Pump.fun, cách đây một tháng còn nắm giữ 88% thị phần, giờ chỉ còn 13%. Kẻ thách thức mới Let'sBONK đã chiếm 86% thị trường. Đây không chỉ là một sự thể hiện khác của sự biến động trong thế giới tiền điện tử, mà còn là một trường hợp điển hình về sự sụp đổ của một đế chế: khi bỏ qua sự chú ý, thành trì cuối cùng, thì ngay cả lợi thế tiên phong lớn nhất cũng sẽ biến mất trong chớp mắt.

!7388151

###Sự trỗi dậy và suy tàn của đế chế Pump.fun

Pump.fun được ba bạn trẻ ngoài 20 tuổi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, đã lật đổ logic phát hành của meme coin. Người dùng chỉ cần tải lên hình ảnh, đặt tên, nhấp vài lần là có thể phát hành một token, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần lập trình. Điều này đáp ứng nhu cầu cơ bản của việc chuyển đổi "vô giá trị" thành "có giá trị".

Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu USD doanh thu, mỗi ngày có hàng ngàn đồng coin mới ra mắt, trong thời kỳ cao điểm doanh thu hàng ngày vượt qua 7 triệu USD. Nó không chỉ trở thành cơ sở hạ tầng mà còn nắm giữ quyền lực ngôn luận văn hóa.

Tuy nhiên, bi kịch bắt đầu từ tính năng phát trực tiếp "đổi mới" của nó. Để thu hút sự chú ý, một số người dùng đã thực hiện những hành động cực đoan trong các buổi phát trực tiếp, bao gồm cả việc mô phỏng tự làm tổn thương và đe dọa tự sát. Điều này đã buộc Pump.fun phải đóng cửa tính năng phát trực tiếp, gây tổn hại đến danh tiếng và doanh thu giảm mạnh.

Đối mặt với khó khăn, Pump.fun quyết định tự cứu mình bằng cách phát hành mã thông báo (ICO). Mặc dù đã huy động được một số tiền lớn, nhưng việc phân phối mã thông báo và cơ chế mở khóa gây tranh cãi. Giá mã thông báo liên tục giảm sau khi tăng nhẹ, thể hiện xu hướng "cái chết xoắn ốc".

Cú đánh cuối cùng là hủy bỏ kế hoạch airdrop cam kết dài hạn, điều này đã gây thiệt hại nghiêm trọng đến niềm tin của cộng đồng, dẫn đến giá token giảm 15% trong vòng 24 giờ.

!7388153

###Sự trỗi dậy của Let'sBONK

Khi Pump.fun gặp khó khăn, Let'sBONK âm thầm xây dựng những gì đối thủ còn thiếu: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng.

Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1,3 triệu đô la, gấp 5 lần Pump.fun. Doanh thu của Let'sBONK đã từ gần như bằng không vào tháng Năm, đến tháng Bảy ổn định vượt qua doanh thu hàng ngày một triệu đô la. Trong khi đó, doanh thu của Pump.fun đã giảm mạnh từ đỉnh điểm vào tháng Một.

Let'sBONK sẽ sử dụng 1% doanh thu hàng tuần để mua lại token BONK, nhằm hỗ trợ cho hệ sinh thái của nó. Giá token BONK tương đối ổn định, và giá trị thị trường duy trì ở khoảng 2.1 tỷ USD.

!7388154

###Tầm quan trọng của kinh tế chú ý

Pump.fun từng chiếm lợi thế nhờ hiệu ứng mạng, nhưng sự chú ý là mong manh. Một sự cố trực tiếp đã khiến người dùng có lý do để thử các nền tảng thay thế, Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch".

Pump.fun cố gắng khôi phục tình hình bằng cách tăng tỷ lệ mua lại token và triển khai các chương trình khuyến khích, nhưng những biện pháp ở cấp độ chiến thuật này không thể giải quyết vấn đề thiếu niềm tin ở cấp độ chiến lược.

So với trước đây, Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái gắn liền với lợi ích của người dùng. Người dùng có thể nhận được phần chia doanh thu từ hệ sinh thái sản phẩm thông qua việc khóa tài sản, và cũng có thể kiếm "Điểm Bonk" qua nhiều cách khác nhau, trong tương lai có thể đổi lấy hàng hóa hoặc quyền lợi.

!7388155

###Bức tranh lớn hơn

Trong thị trường số, chi phí chuyển đổi của người dùng gần như bằng không, vị thế thống trị có thể biến mất chỉ trong vài tháng. Sự thành công của Let'sBONK không chỉ nằm ở lợi thế sản phẩm, mà còn ở việc nó xâm nhập vào thị trường trong thời điểm danh tiếng của Pump.fun yếu nhất.

Mặc dù thị phần giảm mạnh, Pump.fun vẫn có cơ hội lật ngược tình thế. Họ có đủ quỹ dự trữ, nền tảng công nghệ ổn định và độ nhận diện thương hiệu. Phiên bản mới nhất Pump.fun 2.0 đã thêm các tính năng mới, tăng tỷ lệ mua lại, và triển khai chương trình khuyến khích người dùng, cho thấy quyết tâm phản công của họ.

Trong tương lai, khả năng cao nhất là thị trường sẽ bị phân mảnh, Let'sBONK sẽ trở thành nền tảng chính, trong khi Pump.fun chuyển mình thành nền tảng phân khúc với người dùng trung thành. Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun cần phải xây dựng lại niềm tin, chiếm lại vị thế văn hóa, điều này có thể cần phải thay thế hoàn toàn ban lãnh đạo để hoàn toàn thoát khỏi những tranh cãi trong quá khứ.

Trong cuộc chuyển giao quyền lực này, chúng ta một lần nữa chứng kiến một chân lý cổ xưa: khi một người cai trị mất đi tính hợp pháp, dù có nhiều tài nguyên đến mấy cũng khó có thể cứu vãn. Đôi khi, để duy trì quyền lực, quyền lực phải được chuyển giao cho người mới.

!7388156

!7388157

!7388158

!7388159