SEC đã phê duyệt GDLC của Grayscale: ETP tiền điện tử đa tài sản đầu tiên và triển vọng cho hơn 100 ETF

SEC đã phê duyệt việc chuyển đổi Quỹ Dữ liệu Lớn Grayscale (GDLC) thành một ETP giao dịch trên NYSE Arca. Điều này đánh dấu sự tạo ra ETP đa tài sản đầu tiên của Mỹ với sự tiếp xúc với năm loại tiền điện tử: Bitcoin, Ether, XRP, Solana và Cardano, và đồng thời, các tiêu chuẩn niêm yết chung được thông qua để đơn giản hóa việc phê duyệt các sản phẩm trong tương lai, tăng tốc độ ra mắt các ETF mới. Trong bối cảnh này, khuôn khổ quy định của Mỹ đang tiến bộ, có thể ảnh hưởng đến thời gian và hoạt động của các nhà phát hành.

Theo dữ liệu được thu thập bởi đội ngũ của chúng tôi theo dõi các hồ sơ của SEC, các thông báo chính thức và các nguồn tin thị trường lớn, quá trình chuyển đổi từ phương tiện OTC sang ETP cho thấy sự tiêu chuẩn hóa lớn hơn trong các tiêu chí yêu cầu. Các nhà phân tích trong ngành mà chúng tôi tham khảo nhận thấy rằng việc thiết lập các tiêu chí niêm yết mới góp phần tạo ra một đường ống sản phẩm rộng lớn hơn, hỗ trợ dự báo có hơn 100 ETF tiền điện tử mới trong 12 tháng tới.

Những gì đã được phê duyệt: ETP GDLC và các tính năng chính

Cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã cho phép chuyển đổi phương tiện giao dịch qua quầy thành sản phẩm giao dịch trên sàn. Grayscale, do Giám đốc điều hành Peter Mintzberg ( trở thành Giám đốc điều hành vào ngày 15 tháng 8 năm 2024), đã thông báo tin tức trên X, định nghĩa GDLC là ETP đa tiền điện tử đầu tiên được niêm yết tại Hoa Kỳ. Nói cách khác, việc chuyển đổi này cũng đại diện cho một bài kiểm tra hoạt động để thực hiện tiêu chí niêm yết mới.

Quỹ Grayscale Digital Large Cap Fund $GDLC vừa được phê duyệt để giao dịch cùng với Tiêu chuẩn Niêm yết Chung. Đội ngũ Grayscale đang làm việc nhanh chóng để mang đến *ĐẦU TIÊN* đa #crypto asset ETP to market with Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, and Cardano#BTC #ETH $XRP $SOL…

— Peter Mintzberg (@PeterMintzberg) 17 tháng 9, 2025

Tên: Quỹ Grayscale Digital Large Cap (GDLC)

Thành phần: Bitcoin (BTC), Ether (ETH), XRP, Solana (SOL) và Cardano (ADA)

NAV mỗi cổ phiếu: $57.7 ( tính đến ngày 17 tháng 9 năm 2025)

AUM: hơn 915 triệu đô la

Nền tảng: NYSE Arca

Ngày thông báo: 17 tháng 9 năm 2025

ETP cung cấp sự tiếp xúc đa dạng với một rổ tài sản kỹ thuật số vốn hóa lớn. Việc cân bằng lại của quỹ sẽ theo phương pháp được chọn bởi người quản lý, với trọng số và các chỉ số hoạt động khác được cập nhật trên trang web chính thức của Grayscale. Cần lưu ý rằng một số chi tiết, chẳng hạn như tỷ lệ chi phí và các tỷ lệ phần trăm chính xác liên quan đến các token, sẽ được công bố trong bản cáo bạch được cập nhật.

Tiêu chuẩn niêm yết crypto: Những thay đổi với các quy tắc mới

Sự phê duyệt của GDLC trùng với việc áp dụng nhanh chóng các tiêu chuẩn niêm yết chung cho các ETP tiền điện tử. Trên thực tế, các sàn giao dịch sẽ có thể niêm yết các sản phẩm đáp ứng các yêu cầu đã được định sẵn mà không cần phải yêu cầu xem xét từng công cụ riêng lẻ, do đó giảm bớt những khó khăn trong thủ tục và rút ngắn thời gian ra mắt thị trường. Về cơ bản, đây là một cơ chế nhằm chuẩn hóa các bước thường xảy ra nhất.

Sự đơn giản hóa này tạo ra sự chắc chắn hơn về quy định và tác động tích cực đến chi phí cho các nhà đầu tư, thúc đẩy sự mở rộng nhanh hơn của sản phẩm. Tuy nhiên, việc áp dụng cụ thể sẽ phụ thuộc vào khả năng của các nhà phát hành trong việc đáp ứng các tiêu chí rõ ràng về tính minh bạch, tính thanh khoản và giám sát thị trường.

Hiệu ứng domino: hướng tới hàng chục ETF mới trong những tháng tới

Với việc áp dụng các tiêu chuẩn mới, các nhà phát hành sẽ có khả năng giới thiệu các sản phẩm tương tự trên nhiều tài sản kỹ thuật số. Theo nhà phân tích Bloomberg Eric Balchunas, hơn 100 crypto ETF có thể được phát hành trong 12 tháng tới, mở rộng danh mục các tài sản đã có trong giỏ GDLC và bao gồm các token thanh khoản khác. Trong bối cảnh này, sự cạnh tranh về chi phí và khả năng sao chép có thể gia tăng nhanh chóng.

Tại sao sự phê duyệt của SEC thúc đẩy việc niêm yết

Các tiêu chuẩn mới giảm bớt nhu cầu nộp hồ sơ cá nhân ( theo Quy tắc 19b-4) cho mỗi ETP mới, cho phép một quy trình quản lý nhanh hơn. Sự linh hoạt tăng cường trong việc phê duyệt đặc biệt có liên quan đến các công cụ dựa trên tài sản kỹ thuật số có thị trường cơ sở đủ trưởng thành và chịu sự giám sát đầy đủ.

Song song đó, kinh nghiệm thu được từ các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai cho Bitcoin và Ether - đã xác định các giao thức vận hành về lưu ký, định giá và giám sát thị trường - đã giúp giảm bớt sự không chắc chắn, tăng cường sự quan tâm của các nhà phát hành.

Bối cảnh và Lịch sử: Từ Sự Ngừng Lại Mùa Hè đến Đèn Xanh

Vào tháng 7 năm 2025, SEC đã hoãn quyết định về việc chuyển đổi GDLC để phân tích thêm. Bước ngoặt đã đến vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, khi được cấp phép để niêm yết trên một thị trường được quản lý, chính thức biến đổi phương tiện này từ OTC thành ETP. Điều đó có nghĩa là, quá trình này đã theo các giai đoạn điển hình của một sự chuyển đổi từ một thị trường thứ cấp không được quản lý đến niêm yết chính thức.

GDLC như một ETP đa tiền điện tử: chi tiết vận hành

Loại: ETP đa tài sản tập trung vào các tài sản số vốn hóa lớn

Mục tiêu: cung cấp sự tiếp xúc đa dạng với năm mã thông báo hàng đầu

Phương pháp: quản lý rổ và cân bằng lại như được định nghĩa trong bản cáo bạch của quỹ

Thông tin: NAV, AUM và thành phần được cập nhật định kỳ trên trang web của người quản lý

Dữ liệu hữu ích và các điểm cần xác minh

Tỷ lệ chi phí: giá trị được chỉ định trong bản cáo bạch chính thức

Trọng số token: phần trăm đã được cập nhật đến việc tái cân bằng gần đây nhất

Nhà tạo lập thị trường và chênh lệch: chi tiết cụ thể sẽ được thông báo tại buổi ra mắt trên NYSE Arca

Những thay đổi đối với nhà đầu tư

Truy cập đơn giản: khả năng tiếp cận toàn bộ rổ đa tiền điện tử thông qua một công cụ niêm yết duy nhất

Cạnh tranh chi phí: sự xuất hiện của các nhà phát hành mới có thể dẫn đến việc giảm phí và chênh lệch giá

Hiệu quả hoạt động: niêm yết trên một thị trường được quản lý liên quan đến các cơ chế tạo/rút lại giúp nâng cao tính thanh khoản; xem từ điển của chúng tôi để biết các cơ chế tạo/rút lại.

Rủi ro: các nhà đầu tư phải xem xét sự biến động vốn có của tài sản kỹ thuật số và những khác biệt tiềm ẩn so với NAV

Các bước và quy tắc sắp tới

Đang niêm yết: chờ đợi việc công bố lịch bắt đầu giao dịch trên NYSE Arca

Tài liệu: cập nhật bản cáo bạch và bảng điều khoản, với chi tiết về phí, trọng số và tái cân bằng

Pipeline: hồ sơ mới cho ETP/ETF crypto bổ sung sẽ sử dụng các tiêu chuẩn chung

Giám sát: xác minh liên tục về tính thanh khoản, khối lượng và chất lượng phát hiện giá

Tài sản trọng tâm: những loại tiền điện tử nào được bao gồm

GDLC cung cấp sự tiếp cận tích hợp đối với Bitcoin, Ether, XRP, Solana và Cardano. Thành phần của quỹ có thể thay đổi theo sự cân bằng lại được cung cấp bởi phương pháp đã được áp dụng. Thực sự, bản chất động của giỏ hàng là một phần không thể thiếu trong cách tiếp cận chỉ số của sản phẩm.

Ý nghĩa thị trường

Việc giới thiệu ETP đa tiền điện tử đầu tiên tại Hoa Kỳ củng cố sự hợp pháp hóa của tài sản kỹ thuật số trong phân bổ tài sản truyền thống.

Lớp tài sản mới và sự cạnh tranh giữa các nhà phát hành có thể kích hoạt một giai đoạn đổi mới, cả trong việc quản lý giỏ token và trong các chiến lược phòng ngừa rủi ro.

Tuy nhiên, chất lượng thực hiện kỹ thuật và kiểm soát thị trường sẽ vẫn là trung tâm của sự ổn định của toàn bộ phân khúc.