Hôm nay, Hoa Kỳ đã hoàn toàn bắt đầu quá trình giảm lãi suất, Trung Quốc có theo kịp không? Điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến thị trường tài chính?

Dựa trên việc Cục Dự trữ Liên bang công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 4.00%-4.25% vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, kết hợp với môi trường kinh tế hiện tại và không gian chính sách của Trung Quốc, phân tích như sau:

---

I. Khả năng và hình thức theo dõi chính sách tiền tệ của Trung Quốc
1. Theo dõi nhịp độ: Chính sách nới lỏng có cấu trúc là chính, khả năng giảm lãi suất toàn diện thấp.
- Việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất đã làm giảm áp lực tỷ giá nhân dân tệ (chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 96,22, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2022), tạo ra không gian nới lỏng hạn chế cho Ngân hàng Trung ương Trung Quốc.
- Trong nước có khả năng giải phóng thanh khoản thông qua giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc có định hướng, gia hạn MLF dư thừa và các công cụ khác, thay vì giảm lãi suất đồng bộ trực tiếp. Yang Delong từ Quỹ Qianhai Kaiyuan chỉ ra: "Không gian giảm lãi suất của ngân hàng trung ương của chúng ta không lớn nhưng vẫn có một số không gian nới lỏng nhất định."

2. Cân nhắc chính sách cốt lõi: Khôi phục nhu cầu nội địa và cân bằng lạm phát
- Hiện tại, mâu thuẫn cốt lõi mà Trung Quốc đang đối mặt là nhu cầu nội địa yếu, nếu dữ liệu kinh tế quý 4 không đạt kỳ vọng, có thể sẽ kích hoạt chính sách tăng cường.
- Cần cảnh giác về việc truyền dẫn của lạm phát đầu vào (như biến động giá năng lượng, nguyên liệu) đối với CPI trong nước, có thể hạn chế việc nới lỏng mạnh tay.

---

Hai, tác động cụ thể đến thị trường tài chính
(1) Thị trường chứng khoán: Cơ hội cấu trúc nổi bật
- Hướng hưởng lợi từ A cổ phiếu:
- Ngành tăng trưởng công nghệ (chất bán dẫn/AI tính toán, xe điện năng lượng mới): dòng vốn nước ngoài quay trở lại kết hợp với tính thanh khoản toàn cầu nới lỏng, các ngành nhạy cảm với lãi suất có độ co giãn cao hơn. Đặc biệt chú ý đến Trung Khoa Thực Quang (603019), Ninh Đức Thời Đại (300750) và các công ty khác.
- Lãnh đạo tài chính và tiêu dùng: Các công ty chứng khoán (như CITIC Securities), cổ phiếu tiêu dùng có ROE cao (Moutai) có thể được gia tăng nắm giữ bởi vốn nước ngoài.
- Cổ phiếu Hồng Kông có tính linh hoạt lớn hơn: Chỉ số công nghệ Hằng Sinh và cổ phiếu Trung Quốc (các cổ phiếu thành phần của chỉ số Kim Long) có thể phục hồi trước do giá trị thấp và kỳ vọng đồng Nhân dân tệ tăng giá.

(2) Tỷ giá và thị trường trái phiếu: Vốn nước ngoài quay trở lại nhanh hơn
- Năng lực tăng giá của đồng nhân dân tệ được củng cố: Sự yếu đi của đồng đô la làm giảm áp lực dòng vốn ra nước ngoài, đồng nhân dân tệ ngoài khơi đã vượt qua mốc 7.09.
- Tăng giá trị cấu trúc trái phiếu: Chênh lệch lãi suất giữa Trung Quốc và Mỹ thu hẹp đã thu hút vốn đầu tư nước ngoài tăng cường nắm giữ trái phiếu nhân dân tệ, trái phiếu chính phủ và trái phiếu tài chính chính sách hưởng lợi rõ rệt.

(3) Thị trường hàng hóa: Xu hướng phân hóa tiếp tục
- Tăng cường tính chất trú ẩn của vàng: Dữ liệu lịch sử cho thấy xác suất vàng tăng sau 10 ngày giao dịch kể từ khi giảm lãi suất đạt 83%, nhưng cần cảnh giác với việc chốt lời ngắn hạn.
- Dầu thô chịu áp lực dao động: Dự báo nhu cầu toàn cầu chậm lại có thể bù đắp cho mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị, duy trì dao động trong khoảng.

---

Ba, Lời nhắc rủi ro và đề xuất hành động
1. Chỉ số theo dõi quan trọng:
- Dòng tiền từ Bắc vào: Lượng ròng nhập siêu trong một ngày vượt quá 50 tỷ nhân dân tệ hoặc xác nhận xu hướng tăng cường đầu tư nước ngoài.
- Tín hiệu chính sách trong nước: Chú ý đến hoạt động MLF tháng 9-10 và phát biểu của hội nghị Bộ Chính trị.
2. Điểm rủi ro tiềm ẩn:
- Nếu Cục Dự trữ Liên bang phát đi tín hiệu diều hâu (như làm giảm bớt khả năng hạ lãi suất trong tương lai), điều này có thể kìm hãm khẩu vị rủi ro.
- Nếu rủi ro bất động sản trong nước và vấn đề nợ địa phương xấu đi, có thể làm giảm hiệu quả của chính sách nới lỏng.

> Tóm tắt: Việc Fed giảm lãi suất tạo ra cơ hội giai đoạn cho tài sản Trung Quốc, nhưng sự bền vững của A-shares cần sự cộng hưởng từ chính sách và lợi nhuận. Đề xuất ưu tiên bố trí danh mục Công nghệ tăng trưởng (bán dẫn/AI) + Tài chính (công ty chứng khoán) + Tài nguyên (vàng), điều chỉnh vị thế một cách linh hoạt.

Nội dung trên được thu thập và tạo ra bởi AI, chỉ để tham khảo.